廣州市中玻玻璃有限公司

? ? ? 近天玻璃現(xiàn)貨市場走勢穩(wěn)中有升，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷率略有增加，部分廠家報價上漲。昨天華中地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)召開區(qū)域價格協(xié)調(diào)會議，號召廠家7月1日價格上漲20元左右，部分廠家今天已經(jīng)開始小幅上漲。華中地區(qū)價格的穩(wěn)定有助于其他地區(qū)的市場信心增加。?? ? ??今天華東地區(qū)市場走勢一般，生產(chǎn)企業(yè)出庫正常，價格穩(wěn)定為主。通過前期的價格優(yōu)惠，部分廠家的庫存有了明顯的削減，有助于后期價格的恢復(fù)和上漲。目前看下游加工企業(yè)訂單一般，廠家?guī)齑嫦鳒p主要是貿(mào)易商適當(dāng)加大了自身庫存的增加。繼昨天昆山臺玻二線700噸點火之后，今天中國玻璃宿遷400噸項目也如期點火。從市場信心看，華南和華中等地區(qū)近期價格企穩(wěn)，并預(yù)期上漲，對華東地區(qū)市場有一定的穩(wěn)定作用，但本地區(qū)產(chǎn)能恢復(fù)和增加，也是事實。因此后期現(xiàn)貨價格能否穩(wěn)定還有待觀察。?? ? ??近期華南市場整體走勢尚可，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷率基本正常，報價變化不大。目前下游市場需求環(huán)比增量有限，市場信心的穩(wěn)定主要來自于生產(chǎn)企業(yè)優(yōu)惠政策的結(jié)束。前期點火的中山玉峰一線計劃下月初引板生產(chǎn)。昨天華中地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)召開區(qū)域協(xié)調(diào)會，認為目前華南和華東等地區(qū)市場價格已經(jīng)企穩(wěn)，本地區(qū)廠家?guī)齑娌桓�，有必要小幅漲價，以提振市場氣氛，計劃7月1日漲價20元。?? ? ??今天華北地區(qū)市場整體走勢平穩(wěn)，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷維持正常情況，市場價格穩(wěn)定為主。沙河地區(qū)整體出庫一般，部分廠家的產(chǎn)銷率略有下滑，庫存有所上漲。前期廠家出臺優(yōu)惠活動后，其他廠家沒有跟進，對市場信心有一定的提振作用，短期引發(fā)市場信心增加。近兩天廠家出庫略有回落。預(yù)計隨著華中等地區(qū)市場價格企穩(wěn)和回升，沙河地區(qū)整體出庫會略有增加。沙河地區(qū)純堿價格目前基本穩(wěn)定，純堿廠家有意提高價格，玻璃廠家接受難度比非常大。京津冀地區(qū)整體出庫一般，價格穩(wěn)定。?? ? ??近期西南地區(qū)市場走勢尚可，生產(chǎn)企業(yè)維持正常的出庫，價格變化不大。華中地區(qū)計劃價格上漲，有助于西南市場價格的穩(wěn)定和市場信心的增加。?? ? ??近期東北市場整體走勢平穩(wěn)，生產(chǎn)企業(yè)出庫變化不大。從本地加工企業(yè)訂單看，同比略有減少，廠家主要是以增加出口等方式，減少對本地區(qū)市場的依賴。?? ? ??近期西北市場整體走勢尚可，生產(chǎn)企業(yè)出庫基本正常。通過價格協(xié)調(diào)會議的方式，近期西北廠家報價略有上漲，有助于市場信心的增加和穩(wěn)定。?? ? ??后市綜述：?? ? ??近期玻璃現(xiàn)貨市場整體走勢尚可，生產(chǎn)企業(yè)計劃通過區(qū)域協(xié)調(diào)會議的形式，報價有所上漲，以提振市場氣氛。從廠家的實際出庫價格看，上漲幅度不大。當(dāng)前下游加工企業(yè)訂單情況一般，環(huán)比增量有限，對玻璃的實際消耗也沒有明顯的增加。市場價格的變化，主要是來自于生產(chǎn)企業(yè)的主動漲價。 [詳情]

? ? ? 六月份以來，玻璃現(xiàn)貨市場處于相對淡季，玻璃生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷情況遜于五月份。同時在部分生產(chǎn)企業(yè)為了半年財務(wù)業(yè)績而對庫存產(chǎn)品進行清理、南方處于雨季和北方農(nóng)忙麥?zhǔn)盏纫蛩赜绊懴拢�各區(qū)域現(xiàn)貨價格整體呈現(xiàn)弱勢整理的態(tài)勢，廠家出庫受阻。再者近期玻璃生產(chǎn)線冷修正產(chǎn)的速度也在加快，本月就有4條生產(chǎn)線點火復(fù)產(chǎn)，僅有1條生產(chǎn)線停產(chǎn)，凈增加年生產(chǎn)能力達到1080萬重箱，對近期市場價格和后期的市場信心均有一定的不利影響。因此雖然本月下旬各區(qū)域生產(chǎn)企業(yè)頻繁召開價格協(xié)調(diào)會議，收效甚微!?? ? ? 玻璃市場處于淡季 本月市場價格環(huán)比有所上漲?? ? ? 本月華東現(xiàn)貨市場窄幅震蕩為主，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷情況變化不大，市場價格互有漲跌，信心一般。一方面部分上市公司為了增加半年營業(yè)效益，對現(xiàn)有庫存進行清理優(yōu)惠，對同質(zhì)量的產(chǎn)品和周邊廠家都有一定的影響，價格出現(xiàn)一定幅度的回落。相對江浙滬來講，魯豫皖等地區(qū)市場走勢要稍好一些。華東地區(qū)本月產(chǎn)能增減變化也比較明顯，除了本月點火復(fù)產(chǎn)的兩條生產(chǎn)線之外，下月還有一條即將冷修正產(chǎn)。因此整體看下個月華東地區(qū)的供需矛盾將更加突出，不利于市場價格的穩(wěn)定和小幅上漲。?? ? ? 本月華南市場走勢偏弱，生產(chǎn)企業(yè)出庫一般，價格變化比非常大。在部分廠家優(yōu)惠促銷的影響下，初期華南市場走勢偏弱。雖然下旬價格企穩(wěn)回升，終端市場訂單需求并沒有明顯增加。價格的上漲也主要是受到生產(chǎn)企業(yè)主動漲價的影響。并且下月初前期點火的中山玉峰一線計劃下月初引板生產(chǎn)。華中地區(qū)整體走勢一般，月末價格協(xié)調(diào)會有小幅上漲價格的計劃。?? ? ? 本月華北市場整體走勢平穩(wěn)，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷情況略有波動，幅度不大，市場價格也基本穩(wěn)定。整體看本月沙河地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)情況要好于華南、華東等地區(qū)，現(xiàn)貨價格大部分時間以穩(wěn)定為主。雖然下旬部分廠家價格出現(xiàn)一定幅度的松動，對整體市場價格影響不大，廠家?guī)齑嬉矝]有出現(xiàn)明顯的上漲。農(nóng)忙麥?zhǔn)諏�終端市場影響有半個月左右，下旬已經(jīng)清理。預(yù)計下個月華北市場價格依然以穩(wěn)定為主，在其他地區(qū)市場價格調(diào)整的影響下，也會有一定的變化。從區(qū)域看，要好于南方市場。?? ? ? 本月西南市場整體走勢好于其他地區(qū)，廠家出庫尚可，市場價格環(huán)比有所上漲。?? ? ? 本月東北市場整體走勢一般，生產(chǎn)企業(yè)出庫壓力相對增加，本地區(qū)加工企業(yè)訂單同比減少。?? ? ? 本月西北市場價格上漲的主要原因在于廠家的區(qū)域協(xié)調(diào)和主動漲價，本地區(qū)需求一般。?? ? ? 后市綜述：?? ? ? 國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，1-5月全國平板玻璃產(chǎn)量約3.4億重箱，同比增6.4％;5月單月平板玻璃產(chǎn)量約7306萬重箱，同比增8.9％。從單月產(chǎn)量和累計產(chǎn)量看增幅都比非常大。同時6月份冷修正產(chǎn)的產(chǎn)能也相對集中。本月現(xiàn)貨價格表現(xiàn)不盡如人意，對于后期價格也有比非常大的壓力。一方面產(chǎn)能環(huán)比和同比都在持續(xù)增加，另一方面國家對房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)整，也直接影響房地產(chǎn)建筑裝飾裝修等行業(yè)對玻璃的消耗和需求。預(yù)計七月份價格穩(wěn)定為主，各區(qū)域窄幅震蕩是大概率事件，整體上漲有一定的壓力。? [詳情]

? ? ? 6月底，玻璃出現(xiàn)大幅反彈，貨物較現(xiàn)貨的升水快速增加，流動性改善和現(xiàn)貨需求好轉(zhuǎn)是玻璃貨物大幅反彈的主要驅(qū)動因素。筆者認為，貨物已經(jīng)大幅升水現(xiàn)貨，而目前仍處在淡季，現(xiàn)貨短期難以大漲，繼續(xù)追多風(fēng)險非常大，待漲勢暫緩或者價格上沖至1400元/噸一線可適當(dāng)布局空單。?? ? ? 庫存開始下降?　　6月，現(xiàn)貨市場進入季節(jié)性淡季，南方持續(xù)陰雨和北方麥?zhǔn)斩紝ΣＡ�需求產(chǎn)生不利影響。6月前三周玻璃廠庫存不斷增加，6月中旬從華東到華南再到華中出現(xiàn)一輪玻璃價格小幅下跌行情。不過，進入6月底，南方陰雨天氣減少，北方麥?zhǔn)找惨呀?jīng)結(jié)束，下游需求有所好轉(zhuǎn)。庫存數(shù)據(jù)顯示，6月較后一周玻璃廠庫存結(jié)束了連續(xù)三周的上漲，開始下降�，F(xiàn)貨需求向好提振玻璃貨物走勢，助力6月底的反彈行情。?　　短期流動性有所改善?　　6月以來，“錢荒”預(yù)期不斷打壓商品價格。但是自6月中旬開始，監(jiān)管層開始釋放利好。先是新華社呼吁市場“大可不必驚慌”，其后大銀行通過MLF、逆回購等工具向主要商業(yè)銀行提供充足的流動性，從而使得市場的流動性大幅改善，市場對6月底資金緊張的擔(dān)憂減弱。因此，6月底整個商品市場特別是工業(yè)品市場力度強反彈。?　　隨著市場平穩(wěn)度過6月的年中敏感期，大銀行的資金投放開始趨于謹慎。短期的資金面轉(zhuǎn)好并不會改變今年貨幣政策穩(wěn)中偏緊的政策定位。6月的公開市場凈投放也將在7月集中到期，預(yù)計接下來資金面還是以適當(dāng)偏緊為主。?　　需求將決定玻璃走勢?　　與貨物相比，玻璃現(xiàn)貨價格的變動頻率和幅度要小得多。在現(xiàn)貨相對穩(wěn)定的情況下，貨物的波動主要取決于市場對后市的預(yù)期。?　　市場對宏觀面一直維持穩(wěn)中偏緊的預(yù)期。玻璃供應(yīng)環(huán)比仍在增加，且在工廠利潤較好的情況下，供應(yīng)將保持穩(wěn)中有增的趨勢。因此，非常大的不確定性來自需求。?　　按照玻璃現(xiàn)貨淡旺季劃分，7月依舊是現(xiàn)貨淡季，再加上房地產(chǎn)調(diào)控升級，市場對玻璃未來需求轉(zhuǎn)弱的預(yù)期增強。但是從實際走勢看，現(xiàn)貨市場需求相對穩(wěn)定，今年前5個月平板玻璃產(chǎn)量同比增加超5%，5月單月產(chǎn)量更是同比增加8%，同時工廠庫存同比小幅減少，說明實際需求并沒有轉(zhuǎn)弱。?　　未來，玻璃需求變動更多取決于房地產(chǎn)放緩何時體現(xiàn)到玻璃需求上，如果是7、8月能有所反映，則玻璃1709合約將承壓回落。如果7、8月需求仍相對穩(wěn)定，則房地產(chǎn)需求回落對玻璃價格的影響將體現(xiàn)在1801合約甚至1805合約上。?　　操作建議?　　從操作的角度看，在經(jīng)歷大漲后，當(dāng)前貨物已經(jīng)高于沙河現(xiàn)貨約100元/噸。盡管技術(shù)面仍偏強，但不建議再追多。若期價能到達1400元/噸一線，可視市場情況適當(dāng)試空，布局期現(xiàn)價差回歸。 [詳情]

? ? ? 現(xiàn)貨平穩(wěn)期價跟隨周邊黑色情緒再現(xiàn)高升水?　　周邊黑色在供給側(cè)支撐下5月表現(xiàn)強勢，玻璃跟隨情緒拉漲。配合現(xiàn)貨商挺價，玻璃9月從1200-1300的整體區(qū)間打破至1350附近。交投熱情隨著期價打破震蕩市回升，月末主力持倉量近40W手，處于年內(nèi)高點。?　　現(xiàn)貨表現(xiàn)尚可，下游低庫存結(jié)構(gòu)下廠商市場話語權(quán)提高。5月沙河現(xiàn)貨報價普遍較4月上移20-30元每噸至1250元/噸附近，盤面期價已有100元/噸左右高升水。出庫情況一般，行業(yè)庫存整體去化速度慢于去年，但同比仍在下降�；仡檨砜�，今年已經(jīng)兩次出現(xiàn)高升水。前一次出現(xiàn)在1-2月份黑色情緒狂熱的時點，較高升水高達200元/噸。但鑒于品種流動性問題，高升水局面指導(dǎo)黑色轉(zhuǎn)向才逐漸收斂。后市來看，玻璃供需難有亮點，維持空頭思維等待期現(xiàn)回歸。?? ? ? 純堿偏緊原料成本上移　　我們看到，今年以來行業(yè)庫存和價格的聯(lián)動性有所減弱。往年玻璃廠商庫存是價格較好的反向指標(biāo)，但今年這一聯(lián)動性大大減弱。造成這一現(xiàn)象的原因主要有兩點：一是下游庫存偏低導(dǎo)致廠商話語權(quán)加大；二是原料端干擾加劇�！　〗�(jīng)歷春節(jié)后純堿暴跌之后，5月份以來，純堿價格快速拉漲。我們年報中曾做過深入分析，隨著純堿端供應(yīng)觸頂，純堿價格波動率將大大增強。且高開工、有污染的情況下，純堿價格易漲難跌�！　�5月份以來，各地純堿價格累計上漲100元/噸左右，對應(yīng)玻璃成本增加30元/噸。但考慮終端供需不強，且玻璃廠商利潤頗豐，成本因素預(yù)計難以有效傳導(dǎo)至價格。且目前純堿檢修多為季節(jié)性因素，重堿貨源也并不緊缺。上游原料漲價炒作難以持續(xù)。?　　6月淡季來臨需求環(huán)比難有亮點　　上半年玻璃需求較為平穩(wěn)。但隨著房地產(chǎn)銷售下滑，已經(jīng)傳統(tǒng)淡季來臨，我們對于后市玻璃走勢并不樂觀�！　∈紫�，不論從統(tǒng)計局頻率還是每日成交高頻數(shù)據(jù)都能看到，房地產(chǎn)銷售正在持續(xù)下滑。作為房地產(chǎn)終端產(chǎn)品，玻璃長期需求走弱較為確定。但考慮開發(fā)商趕工問題，需求拐點或略有滯后。其次，從季節(jié)性角度來說，6-7月份進入玻璃傳統(tǒng)需求淡季。且從我們近期對下游深加工訂單的調(diào)研來看，訂單情況也并不樂觀。 [詳情]

? ? ? 時值北方高溫，南方多雨天氣，浮法玻璃市場在淡季中行走。為穩(wěn)定市場，近來各區(qū)域協(xié)同會議較多，多地出現(xiàn)小幅上調(diào)行情。28日華中區(qū)域研討會后，湖北三峽、咸寧南玻、醴陵旗濱三家企業(yè)已發(fā)布漲價通知，均上調(diào)1元/重量箱。市場拐點在何處，華中玻璃價格能否維持堅挺頗為市場所關(guān)注。華中玻璃后市觀點統(tǒng)計表　個數(shù)看穩(wěn)看跌觀望生產(chǎn)廠家667%033%貿(mào)易商333%67%0? ? 如上表，我們對華中后市走勢情況做了粗略調(diào)查，盡管統(tǒng)計數(shù)量有限，但從中我們對業(yè)者市場心態(tài)可窺一斑。整體來看，廠家對短期市場走勢看穩(wěn)者偏多，部分持觀望態(tài)度，整體穩(wěn)價意識較強。而下游客戶方面，對于后市仍有看跌心態(tài)，僅少數(shù)認為市場可能會維持平穩(wěn)，不至于下跌。? ? 我們認為，目前華中市場主要存在以下利空、利好因素：? ? 利空因素：? ? 1.市場需求淡季延續(xù)，產(chǎn)銷率難有非常大提升，企業(yè)庫存持續(xù)增加。? ? 2、華北存陰跌跡象，低價貨源對華中市場持續(xù)沖擊。? ? 3、貿(mào)易商現(xiàn)有庫存足夠消化，下游加工廠訂單疲軟，影響拿貨心態(tài)，市場后市信心不足。? ? 4、市場價格不統(tǒng)一，協(xié)調(diào)難度大。? ? 5、多雨天氣，影響走貨。? ? 利好因素：? ? 1、截至目前，市場平均庫存量仍在15天安全天數(shù)之內(nèi)? ? 2、華南、西南、華北仍陸續(xù)提漲，華東個別廠亦有提漲意向，周邊穩(wěn)價形勢明朗。? ? 3、當(dāng)?shù)禺a(chǎn)能暫無新增。? ? 4、企業(yè)挺價心態(tài)相對堅決。? ? 當(dāng)前國內(nèi)浮法玻璃整體需求轉(zhuǎn)弱，大環(huán)境影響下，華中市場不能獨善其身，但從近日華南及華東市場走貨反饋來看，淡季行情略高于預(yù)期。華中外銷地理優(yōu)勢明顯，可針對不同區(qū)域靈活調(diào)整銷售方針。綜合來看，市場利空因素居多。短期華中市場堅挺支撐仍存，但若庫存得不到及時消化，中長期仍有下挫風(fēng)險。另外，今年玻璃整體行情高位運行，截至6月底，華中玻璃均價在77.5元/重量箱左右，同比增長27.2%左右。在原料漲幅較小的行情下，玻璃盈利空間提升，因此企業(yè)在淡季行情下可操作彈性增強，即使7月中旬左右價格下跌，幅度亦不會太大，7月下旬以后方可為即將到來的理論旺季做準(zhǔn)備，屆時企業(yè)庫存及價格均將逐步回歸正常水平。 [詳情]

　　房地產(chǎn)趕工玻璃需求上半年較為平穩(wěn)　　周邊黑色在供給側(cè)支撐下上半年維持高位寬震蕩，玻璃現(xiàn)貨穩(wěn)定，期價未能走出單獨行情。主力售價趨勢上半年在[1220,1350]之間小幅波動。現(xiàn)貨矛盾溫和，盤面交投情緒一般，持倉量維持在30W手左右。　　對于所有的建材系商品來說，上半年需求端表現(xiàn)整體超預(yù)期。這一支撐源自房地產(chǎn)行業(yè)的趕工和補庫動機。從數(shù)據(jù)驗證上，可以看到今年整體的開工和施工項目集中三四線城市（但這一爆發(fā)力也在減弱），而一二線城市開工萎縮。從我們微觀調(diào)研也了解到，當(dāng)前房地產(chǎn)企業(yè)對經(jīng)濟同樣存在短多長空的顧慮，三四線等不限購的城市項目急于趕工銷售，但房屋銷售萎縮壓力終將會傳導(dǎo)。　　趕工需求使得房地產(chǎn)竣工和銷售用玻璃需求萎縮放緩。但毋庸置疑，需求方向大趨勢依然是向下的，只是激烈程度小余預(yù)期。且產(chǎn)能受限使得玻璃供需矛盾并不激烈�！　∠掳肽晷枨蠓较蛞廊幌蛳�，且?guī)齑鏀?shù)據(jù)表明這一壓力略有跡象。我們根據(jù)春節(jié)假期處理了近四年的玻璃庫存數(shù)據(jù)。可以看到，相較于2016年，17年上半年整體庫存節(jié)奏趨勢相似，但去化速度不如2016年�？紤]庫存水平不高，且廠商資金壓力小，現(xiàn)貨價格上半年以來并未明顯下滑。后市來看，需要警惕需求下滑對庫存?zhèn)鲗?dǎo)的拐點。6月淡季來臨需求環(huán)比難有亮點�！　「呃麧櫹鹿�應(yīng)或微幅提升但難有大規(guī)模釋放　　玻璃銷售價格平穩(wěn)，上游純堿等原材料隨著矛盾緩和重心下移，玻璃生產(chǎn)利潤上半年以來維持高位。原料降價為玻璃讓出充足利潤，根據(jù)中國玻璃信息網(wǎng)統(tǒng)計，沙河等主流生產(chǎn)企業(yè)年中生產(chǎn)利潤已300元/噸，處于近三年較高值。不過，受制于玻璃等落后產(chǎn)能限制政策，非常高利潤并未吸引到大規(guī)模產(chǎn)能投產(chǎn)。根據(jù)年初統(tǒng)計，今年玻璃新增產(chǎn)能寥寥可數(shù)，下半年雖有部分增量，但多以冷修正產(chǎn)線為主。　　總結(jié)及建議　　綜上，上半年房地產(chǎn)趕工需求集中，且需求占比非常大的三四線城市銷售下滑較慢，玻璃供需基本平衡，價格變動不大。下半年看來，盡管玻璃生產(chǎn)利潤較高，但在產(chǎn)能限制背景下，新增產(chǎn)能有限。但需要警惕的是，房地產(chǎn)銷售的傳導(dǎo)盡管低于預(yù)期，但終不能改變需求的趨勢。玻璃需求下半年走弱仍是大概率事件，但供應(yīng)增速有限條件下，供需矛盾爆發(fā)或不激烈。 [詳情]