廣州市中玻玻璃有限公司

? ? ? 上半年房地產(chǎn)市場(chǎng)可謂跌宕起伏，“3·17”新政以來(lái)各地密集而廣泛的調(diào)控風(fēng)暴，讓市場(chǎng)經(jīng)歷了從火爆到降溫的轉(zhuǎn)變。如何評(píng)價(jià)上半年樓市調(diào)控對(duì)市場(chǎng)的影響？下半年的政策走向和市場(chǎng)變化如何？?　　對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上半年樓市調(diào)控政策達(dá)到歷史較嚴(yán)程度，調(diào)控效果正在顯現(xiàn)，下半年調(diào)控政策應(yīng)以穩(wěn)為主，不能放松，也不必加碼。?　　市場(chǎng)降溫已現(xiàn)?　　今年一季度全國(guó)主要城市樓市的火爆行情引起了中點(diǎn)相關(guān)部門的高度關(guān)注，為了遏制熱點(diǎn)城市房?jī)r(jià)過(guò)快上漲，在“房子是用來(lái)住的，不是用來(lái)炒的”中點(diǎn)調(diào)控精力指導(dǎo)下，各地因城施策、分類調(diào)控，掀起了新一輪調(diào)控風(fēng)暴。?　　與以往的調(diào)控相比，本輪調(diào)控的范圍更廣、力度更強(qiáng)、頻率更高、手段更新、持續(xù)時(shí)間更長(zhǎng)。據(jù)鏈家研究院統(tǒng)計(jì)，“3·17”新政以來(lái)(截至6月底)，有52個(gè)城市或地區(qū)出臺(tái)調(diào)控政策，累計(jì)共出臺(tái)120項(xiàng)限購(gòu)政策、162項(xiàng)限貸政策；有15個(gè)城市對(duì)二套房貸款實(shí)行“認(rèn)房認(rèn)貸”標(biāo)準(zhǔn)；一些城市連續(xù)3、4輪政策加碼，“3·17”以來(lái)北京出臺(tái)了近20項(xiàng)調(diào)控政策；有30個(gè)城市、1個(gè)省(海南)實(shí)行“限售”政策。本輪調(diào)控更注重“堵漏”，在很大程度上避免了調(diào)控效果削弱。?　　持續(xù)了3個(gè)月的本輪調(diào)控效果正在顯現(xiàn)。上海易居房地產(chǎn)研究院副院長(zhǎng)楊紅旭指出，目前部分熱點(diǎn)城市，如北京、上海、合肥、蘇州等地的二手房?jī)r(jià)已經(jīng)開始跌了，部分城市已經(jīng)開始成交量萎縮。雖然成交量萎縮的熱點(diǎn)城市比較多，但有部分城市的價(jià)格還在盤整，還沒(méi)跌，估計(jì)經(jīng)過(guò)兩三個(gè)月的盤整后價(jià)格也會(huì)跌；還有部分城市樓市調(diào)控啟動(dòng)比較晚，如重慶、西安、成都等城市，價(jià)格還在小漲，但估計(jì)明年這些城市也會(huì)出現(xiàn)價(jià)格下跌。?　　“從全國(guó)來(lái)看，一二線城市舒緩需求加上限價(jià)令，形成了量縮價(jià)穩(wěn)的局面，量縮是指成交量下降，價(jià)穩(wěn)是說(shuō)在限價(jià)令下房?jī)r(jià)沒(méi)有再快速上漲，盡管這還只是統(tǒng)計(jì)意義上的價(jià)穩(wěn)。而三四線城市去庫(kù)存明顯有效果，上半年的成交量增長(zhǎng)主要來(lái)自于三四線城市的增長(zhǎng)，包括銷售面積增長(zhǎng)與銷售金額增長(zhǎng)。”新城控股高等副總裁歐陽(yáng)捷說(shuō)。?政策料將不變?　　對(duì)于下半年的市場(chǎng)變化趨勢(shì)，歐陽(yáng)捷認(rèn)為，一二線城市舒緩需求的同時(shí)也減少了住宅土地供應(yīng)，未來(lái)一二線城市住宅成交量還會(huì)繼續(xù)下降。下半年住宅土地供給或比上半年有所增加，但地價(jià)不會(huì)下降，房?jī)r(jià)反彈壓力很大，所以調(diào)控不會(huì)輕易放松，會(huì)有微調(diào)。而三四線城市住宅土地供給將繼續(xù)下降，地價(jià)繼續(xù)上升，房?jī)r(jià)上漲，成交增速下降。?　　對(duì)于下半年樓市調(diào)控的政策走向，楊紅旭認(rèn)為，目前的政策保持基本穩(wěn)定就可以，因?yàn)檫@些熱門城市目前有的是價(jià)格開始跌了，有的是成交量大幅下滑，未來(lái)半年，整個(gè)大趨勢(shì)都會(huì)震蕩下跌。這些熱門城市，主要包括一線城市、強(qiáng)二線城市和環(huán)都市圈地區(qū)。一方面，這些地區(qū)已經(jīng)“體力透支”，房?jī)r(jià)漲幅過(guò)大，一般漲幅超過(guò)80%，甚至200%，這在歷史上非常罕見，本身就有下滑的需要；另一方面，這些地區(qū)的政策嚴(yán)厲程度已經(jīng)達(dá)到歷史較嚴(yán)，不僅有購(gòu)、限貸、限價(jià)，還有限商住、限離婚、限轉(zhuǎn)售等過(guò)去沒(méi)有使用過(guò)的手段。“只要假以時(shí)日，這些地方樓市都會(huì)自動(dòng)降溫，所以政策沒(méi)必要加碼了。”他說(shuō)。?　　鏈家研究院院長(zhǎng)楊現(xiàn)領(lǐng)也認(rèn)為，考慮到目前資金市場(chǎng)的緊縮仍在持續(xù)，短期政策應(yīng)以穩(wěn)為主，不宜變緊�？紤]到一線城市換房需求仍然在觀望，政策更不宜放松。?　　而對(duì)于三四線城市的去庫(kù)存政策在下半年是否會(huì)發(fā)生變化，楊紅旭指出，三四線城市的庫(kù)存現(xiàn)在是分化的，一些城市已經(jīng)去到位了，一些城市還沒(méi)有真實(shí)去庫(kù)存，所以去庫(kù)存政策估計(jì)還會(huì)持續(xù)半年左右，也不用進(jìn)一步加碼發(fā)生反應(yīng)了，因?yàn)楝F(xiàn)在是輪動(dòng)輪到了三四線城市，基本上大部分城市都會(huì)輪一遍，所以即使是不再進(jìn)一步加碼發(fā)生反應(yīng)，市場(chǎng)也會(huì)企穩(wěn)或反彈。 [詳情]

? ? ? 今天玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)一般，生產(chǎn)企業(yè)出庫(kù)尚可，部分區(qū)域市場(chǎng)價(jià)格互有調(diào)整，幅度不大。昨天華南地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)召開區(qū)域內(nèi)市場(chǎng)協(xié)調(diào)會(huì)議，參會(huì)代表認(rèn)為目前整體市場(chǎng)需求尚可，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存量不大，再加上純堿等原材料價(jià)格的上漲，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格有一定的支撐作用。號(hào)召各企業(yè)以行業(yè)健康發(fā)展為主旨，適度穩(wěn)定價(jià)格，增強(qiáng)市場(chǎng)信心。?　　近期華東現(xiàn)貨市場(chǎng)整體走勢(shì)尚可，生產(chǎn)企業(yè)出庫(kù)基本正常，價(jià)格穩(wěn)定為主。當(dāng)前華東地區(qū)加工企業(yè)訂單環(huán)比增量有限。從訂單結(jié)構(gòu)看，外貿(mào)出口訂單尚可，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)建筑裝飾裝修訂單數(shù)量同比略有減少。而顏色玻璃出口近期也有一定幅度的減少，部分以生產(chǎn)顏色玻璃為主的生產(chǎn)線轉(zhuǎn)產(chǎn)白玻。由于生產(chǎn)企業(yè)整體庫(kù)存不高，再加之前期降價(jià)促銷的活動(dòng)基本結(jié)束，生產(chǎn)企業(yè)目前挺價(jià)的意愿比較強(qiáng)烈，認(rèn)為八月份以后下游市場(chǎng)需求將會(huì)增加。山東巨潤(rùn)一線700噸冷修完畢，計(jì)劃20日點(diǎn)火復(fù)產(chǎn)。?? ? ? 今天華南市場(chǎng)整體走勢(shì)平穩(wěn)，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷基本正常，部分廠家報(bào)價(jià)略有上漲。昨天華南地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)召開區(qū)域內(nèi)市場(chǎng)協(xié)調(diào)會(huì)議，參會(huì)代表認(rèn)為目前整體市場(chǎng)需求尚可，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存量不大，再加上純堿等原材料價(jià)格的上漲，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格有一定的支撐作用。號(hào)召各企業(yè)以行業(yè)健康發(fā)展為主旨，適度穩(wěn)定價(jià)格，增強(qiáng)市場(chǎng)信心。華中地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)出庫(kù)一般，部分廠家?guī)齑嫔蠞q。?? ? ? 今天華北地區(qū)市場(chǎng)走勢(shì)平穩(wěn)為主，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷情況基本正常，報(bào)價(jià)變化不大。沙河地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)整體出庫(kù)基本正常，并非廠家?guī)齑媛杂性黾�，幅度不大。從區(qū)域看，北方地區(qū)也將進(jìn)入高溫和雨季，對(duì)玻璃倉(cāng)儲(chǔ)和運(yùn)輸有一定的影響。因此大部分生產(chǎn)企業(yè)以增加出庫(kù)和回籠資金為主，價(jià)格調(diào)整意愿不強(qiáng)。同時(shí)山東巨潤(rùn)一線700噸即將點(diǎn)火，對(duì)于銷售到山東市場(chǎng)的沙河玻璃有不利的因素和影響。廠家對(duì)后期玻璃消費(fèi)需求旺季寄予比非常大的希望，在庫(kù)存不高的背景下，目前穩(wěn)定價(jià)格的意愿強(qiáng)烈。?? ? ? 今天西南市場(chǎng)整體走勢(shì)一般，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷情況變化不大，部分廠家清理庫(kù)存，報(bào)價(jià)略有松動(dòng)，對(duì)其他廠家影響不大。加工企業(yè)訂單情況一般。?? ? ? 今天東北市場(chǎng)整體走勢(shì)一般，生產(chǎn)企業(yè)出庫(kù)速度變化不大。受到部分廠家價(jià)格調(diào)整的影響，其他廠家價(jià)格也有一定幅度的跟進(jìn)，市場(chǎng)反應(yīng)平平。?? ? ? 近期西北市場(chǎng)整體走勢(shì)尚可，廠家出庫(kù)速度變化不大，部分廠家清理庫(kù)報(bào)價(jià)略有松動(dòng)，對(duì)其他廠家影響不大。目前西北地區(qū)加工企業(yè)訂單情況一般。?? ? ? 后市綜述：?? ? ? 昨天華南地區(qū)市場(chǎng)協(xié)調(diào)會(huì)議號(hào)召參會(huì)企業(yè)以行業(yè)健康發(fā)展為主旨，適度穩(wěn)定和提高價(jià)格，提振市場(chǎng)信心。當(dāng)前企業(yè)整體庫(kù)存相對(duì)合理，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)壓力不大，出于對(duì)后期旺季市場(chǎng)的預(yù)期，廠家挺價(jià)運(yùn)行的意愿比較力度強(qiáng)。同時(shí)部分區(qū)域產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)速度加快，也將加劇區(qū)域內(nèi)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力。 [詳情]

? ? ? 華東現(xiàn)貨市場(chǎng)窄幅震蕩為主，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷情況變化不大，市場(chǎng)價(jià)格互有漲跌，信心一般。一方面部分上市公司為了增加半年?duì)I業(yè)效益，對(duì)現(xiàn)有庫(kù)存進(jìn)行清理優(yōu)惠，對(duì)同質(zhì)量的產(chǎn)品和周邊廠家都有一定的影響，價(jià)格出現(xiàn)一定幅度的回落。相對(duì)江浙滬來(lái)講，魯豫皖等地區(qū)市場(chǎng)走勢(shì)要稍好一些。華東地區(qū)本月產(chǎn)能增減變化也比較明顯，除了點(diǎn)火復(fù)產(chǎn)的兩條生產(chǎn)線之外，還有一條即將冷修正產(chǎn)。因此整體看華東地區(qū)的供需矛盾將更加突出，不利于市場(chǎng)價(jià)格的穩(wěn)定和小幅上漲。?　　華南市場(chǎng)走勢(shì)偏弱，生產(chǎn)企業(yè)出庫(kù)一般，價(jià)格變化比非常大。在部分廠家優(yōu)惠促銷的影響下，初期華南市場(chǎng)走勢(shì)偏弱。雖然下旬價(jià)格企穩(wěn)回升，終端市場(chǎng)訂單需求并沒(méi)有明顯增加。價(jià)格的上漲也主要是受到生產(chǎn)企業(yè)主動(dòng)漲價(jià)的影響。并且前期點(diǎn)火的中山玉峰一線計(jì)劃初引板生產(chǎn)。華中地區(qū)整體走勢(shì)一般，月末價(jià)格協(xié)調(diào)會(huì)有小幅上漲價(jià)格的計(jì)劃。?? ? ? 華北市場(chǎng)整體走勢(shì)平穩(wěn)，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷情況略有波動(dòng)，幅度不大，市場(chǎng)價(jià)格也基本穩(wěn)定。整體看沙河地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)情況要好于華南、華東等地區(qū)，現(xiàn)貨價(jià)格大部分時(shí)間以穩(wěn)定為主。雖然下旬部分廠家價(jià)格出現(xiàn)一定幅度的松動(dòng)，對(duì)整體市場(chǎng)價(jià)格影響不大，廠家?guī)齑嬉矝](méi)有出現(xiàn)明顯的上漲。預(yù)計(jì)華北市場(chǎng)價(jià)格依然以穩(wěn)定為主，在其他地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格調(diào)整的影響下，也會(huì)有一定的變化。從區(qū)域看，要好于南方市場(chǎng)。?　　西南市場(chǎng)整體走勢(shì)好于其他地區(qū)，廠家出庫(kù)尚可，市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比有所上漲。?　　東北市場(chǎng)整體走勢(shì)一般，生產(chǎn)企業(yè)出庫(kù)壓力相對(duì)增加，本地區(qū)加工企業(yè)訂單同比減少。?　　西北市場(chǎng)價(jià)格上漲的主要原因在于廠家的區(qū)域協(xié)調(diào)和主動(dòng)漲價(jià)，本地區(qū)需求一般。 [詳情]

? ? ? 5月下旬以來(lái)，玻璃期價(jià)運(yùn)行重心抬高，6月29日玻璃價(jià)格的漲停更是宣告了多頭的強(qiáng)勢(shì)。不過(guò)，隨著冷修生產(chǎn)線陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，市場(chǎng)供給壓力加大，加上雨季因素的制約，玻璃上漲動(dòng)能減弱，繼續(xù)沖高壓力非常大。?　　現(xiàn)貨區(qū)域北強(qiáng)南弱?　　作為中國(guó)玻璃之城的沙河地區(qū)，其產(chǎn)能占比非常大，生產(chǎn)貿(mào)易較為集中，且擁有全國(guó)半數(shù)的交割廠庫(kù)，沙河玻璃市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)愈加明顯。和貨物市場(chǎng)的大幅波動(dòng)不同，春節(jié)后沙河市場(chǎng)總體走勢(shì)呈現(xiàn)穩(wěn)步上揚(yáng)局勢(shì)。上半年由于多次環(huán)保監(jiān)管，貿(mào)易商出庫(kù)受到一定的影響，但整體上今年市場(chǎng)產(chǎn)銷良好，增加了玻璃廠家漲價(jià)的信心。截至目前，沙河玻璃價(jià)格較春節(jié)期間上漲5.6%，對(duì)春節(jié)后的玻璃貨物市場(chǎng)形成較強(qiáng)的支撐，一旦期價(jià)貼水沙河玻璃價(jià)格，貨物做多動(dòng)力便開始迸發(fā)。?　　玻璃作為工業(yè)品，受到的季節(jié)性影響主要來(lái)自于南方的雨季和東北的冬季，當(dāng)前正值南方梅雨時(shí)節(jié)，一來(lái)不利于平板玻璃的儲(chǔ)存，二來(lái)影響下游建筑市場(chǎng)的開工率。目前華南市場(chǎng)較上月同期下滑40元/噸左右，華中市場(chǎng)也因降雨而下調(diào)60元/噸左右。盡管近期西北、華中及華南市場(chǎng)紛紛召開價(jià)格協(xié)調(diào)會(huì)議，不過(guò)，在缺乏實(shí)際利好時(shí)機(jī)的背景下，執(zhí)行效果有待商榷。?　　遠(yuǎn)期供應(yīng)逐步增加?　　6月底，平板玻璃企業(yè)庫(kù)存為3355萬(wàn)重量箱，較去年同期減少28萬(wàn)重量箱，較2015年更是減少195萬(wàn)重量箱，在當(dāng)前國(guó)內(nèi)累計(jì)產(chǎn)能較前兩年同期均有增加的背景下，今年玻璃市場(chǎng)呈現(xiàn)出需求較好的局面。不過(guò)，值得注意的是，在玻璃廠家經(jīng)營(yíng)狀況轉(zhuǎn)好的同時(shí)，復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能投產(chǎn)步伐也在明顯加快。今年上半年先后有8條生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)點(diǎn)火，其中僅6月就有4條。山西利虎二線、山東巨潤(rùn)四線及沙河安全五線等冷修周期均不足半年，冷修周期明顯縮短。據(jù)了解，在旺季來(lái)臨之前，還將有數(shù)10條生產(chǎn)線存在復(fù)產(chǎn)預(yù)期，而隨著這些生產(chǎn)線逐步形成供應(yīng)，玻璃市場(chǎng)供給圧力將會(huì)加大。此外，7月玻璃市場(chǎng)還未走出淡季，后期庫(kù)存或逐步累加。?　　同時(shí)，房地產(chǎn)市場(chǎng)也難以樂(lè)觀，與玻璃需求相對(duì)同步的房屋竣工數(shù)據(jù)出現(xiàn)下滑，5月竣工面積累計(jì)同比數(shù)據(jù)為5.9%，創(chuàng)下2016年2月以來(lái)新低，較今年前4個(gè)月同比數(shù)據(jù)大幅下滑。而一直強(qiáng)勢(shì)的全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投入資金面積也出現(xiàn)拐點(diǎn)，后市玻璃消費(fèi)不可過(guò)分樂(lè)觀。?　　綜上所述，在當(dāng)前現(xiàn)貨廠家?guī)齑嫫�低、市�?chǎng)挺價(jià)的背景下，玻璃期價(jià)短期偏強(qiáng)，不過(guò)，隨著后期復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能繼續(xù)增加，房地產(chǎn)對(duì)玻璃消耗量的下滑，玻璃市場(chǎng)上方阻力逐步加大，期價(jià)將難以打破前期高點(diǎn)，操作上應(yīng)逢高逐步加空。? [詳情]

? ? ? 5月下旬以來(lái)，玻璃期價(jià)運(yùn)行重心抬高，6月29日玻璃價(jià)格的漲停更是宣告了多頭的強(qiáng)勢(shì)。不過(guò)，隨著冷修生產(chǎn)線陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，市場(chǎng)供給壓力加大，加上雨季因素的制約，玻璃上漲動(dòng)能減弱，繼續(xù)沖高壓力非常大。?　 ?1、現(xiàn)貨區(qū)域北強(qiáng)南弱?　　作為中國(guó)玻璃之城的沙河地區(qū)，其產(chǎn)能占比非常大，生產(chǎn)貿(mào)易較為集中，且擁有全國(guó)半數(shù)的交割廠庫(kù)，沙河玻璃市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)愈加明顯。和貨物市場(chǎng)的大幅波動(dòng)不同，春節(jié)后沙河市場(chǎng)總體走勢(shì)呈現(xiàn)穩(wěn)步上揚(yáng)局勢(shì)。上半年由于多次環(huán)保監(jiān)管，貿(mào)易商出庫(kù)受到一定的影響，但整體上今年市場(chǎng)產(chǎn)銷良好，增加了玻璃廠家漲價(jià)的信心。截至目前，沙河玻璃價(jià)格較春節(jié)期間上漲5.6%，對(duì)春節(jié)后的玻璃貨物市場(chǎng)形成較強(qiáng)的支撐，一旦期價(jià)貼水沙河玻璃價(jià)格，貨物做多動(dòng)力便開始迸發(fā)。?　　玻璃作為工業(yè)品，受到的季節(jié)性影響主要來(lái)自于南方的雨季和東北的冬季，當(dāng)前正值南方梅雨時(shí)節(jié)，一來(lái)不利于平板玻璃的儲(chǔ)存，二來(lái)影響下游建筑市場(chǎng)的開工率。目前華南市場(chǎng)較上月同期下滑40元/噸左右，華中市場(chǎng)也因降雨而下調(diào)60元/噸左右。盡管近期西北、華中及華南市場(chǎng)紛紛召開價(jià)格協(xié)調(diào)會(huì)議，不過(guò)，在缺乏實(shí)際利好時(shí)機(jī)的背景下，執(zhí)行效果有待商榷。?　　2、遠(yuǎn)期供應(yīng)逐步增加?　　6月底，平板玻璃企業(yè)庫(kù)存為3355萬(wàn)重量箱，較去年同期減少28萬(wàn)重量箱，較2015年更是減少195萬(wàn)重量箱，在當(dāng)前國(guó)內(nèi)累計(jì)產(chǎn)能較前兩年同期均有增加的背景下，今年玻璃市場(chǎng)呈現(xiàn)出需求較好的局面。不過(guò)，值得注意的是，在玻璃廠家經(jīng)營(yíng)狀況轉(zhuǎn)好的同時(shí)，復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能投產(chǎn)步伐也在明顯加快。今年上半年先后有8條生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)點(diǎn)火，其中僅6月就有4條。山西利虎二線、山東巨潤(rùn)四線及沙河安全五線等冷修周期均不足半年，冷修周期明顯縮短。據(jù)了解，在旺季來(lái)臨之前，還將有數(shù)10條生產(chǎn)線存在復(fù)產(chǎn)預(yù)期，而隨著這些生產(chǎn)線逐步形成供應(yīng)，玻璃市場(chǎng)供給圧力將會(huì)加大。此外，7月玻璃市場(chǎng)還未走出淡季，后期庫(kù)存或逐步累加。?　　同時(shí)，房地產(chǎn)市場(chǎng)也難以樂(lè)觀，與玻璃需求相對(duì)同步的房屋竣工數(shù)據(jù)出現(xiàn)下滑，5月竣工面積累計(jì)同比數(shù)據(jù)為5.9%，創(chuàng)下2016年2月以來(lái)新低，較今年前4個(gè)月同比數(shù)據(jù)大幅下滑。而一直強(qiáng)勢(shì)的全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投入資金面積也出現(xiàn)拐點(diǎn)，后市玻璃消費(fèi)不可過(guò)分樂(lè)觀。?　　綜上所述，在當(dāng)前現(xiàn)貨廠家?guī)齑嫫�低、市�?chǎng)挺價(jià)的背景下，玻璃期價(jià)短期偏強(qiáng)，不過(guò)，隨著后期復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能繼續(xù)增加，房地產(chǎn)對(duì)玻璃消耗量的下滑，玻璃市場(chǎng)上方阻力逐步加大，期價(jià)將難以打破前期高點(diǎn)，操作上應(yīng)逢高逐步加空。 ? [詳情]

? ? ? 2009-2010有玻璃顯著的超額收益。靠前次是2009年上半年，資金危機(jī)導(dǎo)致行業(yè)景氣觸底V型反轉(zhuǎn)，疊加了4萬(wàn)億投入資金預(yù)期；第二次是2010年下半年，地產(chǎn)補(bǔ)庫(kù)存帶動(dòng)宏觀預(yù)期向好，同時(shí)玻璃景氣高位再漲，股市情況漲幅大于價(jià)格。?　　2013年的玻璃板塊并無(wú)明顯超額收益。2013年開年玻璃微觀層面景氣仍維持向上，但從4月份開始，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)走弱，玻璃等周期股份公司憑證在年中大幅下挫。玻璃板塊雖然景氣仍在，但超額收益不明顯。?　　我們認(rèn)為，玻璃行業(yè)三年一景氣，但股份公司憑證具有明顯超額收益的必要條件之一是景氣在高位的持續(xù)性，持續(xù)性越強(qiáng)則估值越高。過(guò)去對(duì)于持續(xù)性的判斷主要是來(lái)自于需求端（即宏觀預(yù)期向好）——2010年是地產(chǎn)補(bǔ)庫(kù)存，2013年是地產(chǎn)去庫(kù)存。在而當(dāng)悲觀宏觀預(yù)期與相對(duì)景氣的行業(yè)數(shù)據(jù)形成背離時(shí)，市場(chǎng)更加傾向于基于中期宏觀的悲觀預(yù)期而放棄短期的行業(yè)景氣。?　 ?供給側(cè)力度強(qiáng)約束有望推動(dòng)本輪高位景氣持續(xù)到2018年之后。在需求波動(dòng)縮小且走平的保守估計(jì)下，供給側(cè)改變力度非常大的傳統(tǒng)周期性行業(yè)景氣都在高位且持續(xù)性很強(qiáng)，玻璃也是。玻璃的供給約束非常大，甚至可能階段性減產(chǎn)：一、限制新建擴(kuò)建，經(jīng)過(guò)市場(chǎng)化出清，環(huán)保要求大幅提高，實(shí)際產(chǎn)能利用率達(dá)到甚至超過(guò)89%且復(fù)產(chǎn)成本較高；二、2009-2011年點(diǎn)火的生產(chǎn)線進(jìn)入密集冷修期，帶來(lái)至少8%的實(shí)際產(chǎn)能減量；三、中期供給側(cè)改變繼續(xù)推進(jìn)。另外，需求側(cè)不宜太悲觀，地產(chǎn)庫(kù)存已大幅下降，補(bǔ)庫(kù)存是切實(shí)需要。?　　下半年玻璃景氣將再上升，低庫(kù)位下超預(yù)期上漲概率非常大。需求持續(xù)好于預(yù)期，雖然前5月份產(chǎn)量同比增長(zhǎng)6.4%，但庫(kù)存仍處于歷史低位，同比還略有下降。環(huán)比來(lái)看，下半年供需邊際繼續(xù)改善；下半年月均需求有望比6月份高5%；受新增冷修影響，供給端增加很少，且4季度環(huán)保限產(chǎn)的影響可能成為額外的供給約束。 [詳情]