需求不及預(yù)期概率非常大 可逢高布局中線空單

　　5、投入資金建議

　　春節(jié)假期后，全國(guó)各主要區(qū)域浮法玻璃現(xiàn)貨均價(jià)延續(xù)節(jié)前的上揚(yáng)態(tài)勢(shì)。許多玻璃原片廠家積較上調(diào)出廠價(jià)，現(xiàn)貨市場(chǎng)整體表現(xiàn)好于預(yù)期，生產(chǎn)企業(yè)仍以挺價(jià)運(yùn)行為主。

　　供給方面，在17年11月因沙河排污許可證問(wèn)題引致的生產(chǎn)線關(guān)停風(fēng)潮過(guò)后，18年以來(lái)，全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線未再出現(xiàn)因環(huán)保因素被強(qiáng)制關(guān)停的情況。由于現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)境持續(xù)向好，18年1季度冷修正產(chǎn)生產(chǎn)線的合計(jì)日熔量高于往年同期均值水平，而冷修生產(chǎn)線的合計(jì)日熔量則要低于往年均值。短期內(nèi)仍不太會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模放水冷修的情況，據(jù)了解，后續(xù)冷修正產(chǎn)生產(chǎn)線數(shù)量也比較有限，供給端或持續(xù)剛性特征。

　　需求方面，雖然商品房銷售面積累計(jì)同比增速已經(jīng)持續(xù)下滑，但由于商品房銷售與玻璃需求端存在一定的滯后期，目前玻璃需求端仍未見(jiàn)明顯走弱。需求端的走弱是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程，在當(dāng)前房地產(chǎn)政策調(diào)控力度未見(jiàn)放松的市場(chǎng)環(huán)境下，后市需求端下行趨勢(shì)已成定局。

　　庫(kù)存方面，今年冬季玻璃生產(chǎn)企業(yè)并沒(méi)有出臺(tái)大規(guī)模的優(yōu)惠活動(dòng)或者促銷措施，基本是以挺價(jià)運(yùn)行為主，貿(mào)易商基本沒(méi)有進(jìn)行冬儲(chǔ)。因此雖然廠家?guī)齑嫠捷^高，但浮法玻璃全部庫(kù)存量實(shí)際不大。節(jié)后隨著下游貿(mào)易商和深加工企業(yè)進(jìn)行補(bǔ)庫(kù)，再加上原片廠家協(xié)調(diào)漲價(jià)烘托市場(chǎng)氛圍，生產(chǎn)企業(yè)出庫(kù)速度加快，庫(kù)存壓力明顯緩解。目前生產(chǎn)企業(yè)對(duì)后市的預(yù)期依然樂(lè)觀，貿(mào)易商心態(tài)則較為謹(jǐn)慎。

　　整體來(lái)看，目前貿(mào)易商和深加工企業(yè)的節(jié)后補(bǔ)庫(kù)行為基本告一段落，后續(xù)影響行情的關(guān)鍵因素在于加工企業(yè)的訂單和回款情況是否樂(lè)觀。一旦被證實(shí)不及預(yù)期，勢(shì)必影響玻璃廠家的出庫(kù)情況，屆時(shí)庫(kù)存壓力逐漸凸顯，高位運(yùn)行的現(xiàn)貨價(jià)格也終將難以維持。根據(jù)我們了解到的情況看，我們認(rèn)為4月或成為本輪玻璃景氣行情的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。4月實(shí)際需求狀況不宜過(guò)分樂(lè)觀，不及預(yù)期的概率非常大，投入資金者可適時(shí)逢高布局中線空單，中線玻璃主力合約期價(jià)或下探至1300元/噸。