3月底,玻璃期價(jià)率先回落,貨物市場呈現(xiàn)大幅貼水。進(jìn)入二季度后,期現(xiàn)貨市場價(jià)格逐步向中間收斂。不過目前來看,玻璃需求依然沒有亮點(diǎn),而供給端復(fù)產(chǎn)壓力仍在,期價(jià)反彈空間難以樂觀。
生產(chǎn)利潤或繼續(xù)壓縮
今年春節(jié)后,雖然剛性生產(chǎn)的玻璃面臨庫存增加、需求較低的傳統(tǒng)淡季,但在廠家利潤較高的信心支撐下,現(xiàn)貨企業(yè)仍有較強(qiáng)的漲價(jià)熱情,生產(chǎn)廠家對于貿(mào)易商的保價(jià)策略促使廠家?guī)齑娴玫搅瞬糠洲D(zhuǎn)移。不過4月之后,市場需求并未如期走強(qiáng),加工企業(yè)開工不足,下游市場首先以消化貿(mào)易商庫存為主,玻璃廠家?guī)齑嫦陆邓俣炔患。目前國?nèi)玻璃廠家?guī)齑媪繋缀跖c3月底持平。近期以沙河為首的玻璃廠家價(jià)格開始從年后高峰回落,全國范圍內(nèi)掀起一波降價(jià)潮,多數(shù)廠家下滑40~80元/噸,華中區(qū)域降價(jià)幅度甚至達(dá)到120元/噸。
3月底純堿市場虧損局面有了一定的改善,當(dāng)前庫存較今年的峰值下滑50多萬噸,抬升了企業(yè)信心,近一個月以來純堿價(jià)格平均拉漲250元,對應(yīng)玻璃生產(chǎn)成本提升50元左右。玻璃廠家獨(dú)占利潤鰲頭的局面被打破,就目前沙河玻璃1440元附近的報(bào)價(jià)來看,燃煤玻璃生產(chǎn)環(huán)節(jié)利潤約360元,環(huán)比上月同期大幅縮減160元左右。當(dāng)前正值純堿檢修季,據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì),4月純堿裝置涉及檢修總量達(dá)到800多萬噸,檢修周期為10~40天不等,供給減少預(yù)期下,后期純堿庫存仍有下降空間,從而利好價(jià)格上行,玻璃利潤將繼續(xù)收窄。
供需格局將趨于寬松
去年以來玻璃生產(chǎn)利潤較好,發(fā)生反應(yīng)不少生產(chǎn)線計(jì)劃復(fù)產(chǎn)。2018年以來已有5條生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn),冷修4條生產(chǎn)線,其中江門華爾潤因意外停產(chǎn),累計(jì)日熔化量增加900噸/天,后期還有湖北三峽、明弘及南寧搬遷線等多條生產(chǎn)線存在點(diǎn)火預(yù)期,如果這些產(chǎn)能都能順利點(diǎn)火,那么未來玻璃市場將面臨非常大的供給圧力,尤其是華中區(qū)域,當(dāng)前該地區(qū)市場價(jià)格已有所反映,如果與其他區(qū)域價(jià)差拉大,將再次影響周邊市場價(jià)格下調(diào)。
前期玻璃現(xiàn)貨市場挺價(jià)一方面是廠家對后期預(yù)期偏好,另一方面也為后市提供降價(jià)空間。從二季度以來市場的表現(xiàn)來看,建筑市場受到的壓制仍然較為明顯,玻璃需求難以呈現(xiàn)非常大的起色。2018年1月~3月平板玻璃累計(jì)產(chǎn)量同比下降2.8%,如果以房屋竣工面積數(shù)據(jù)來粗略估算為房地產(chǎn)需求的話,同期房地產(chǎn)竣工面積累計(jì)同比下滑-10.10%。在房地產(chǎn)調(diào)控背景下,市場供需格局逐步趨于寬松。
綜上,純堿的上漲在市場信心低落時(shí)對玻璃的傳導(dǎo)性有限,后市玻璃將進(jìn)入去利潤階段。而供需市場趨于寬松,玻璃期價(jià)有望反彈力度將逐步減弱。
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