廣州市中玻玻璃有限公司

　　A股建材行業(yè)上市公司均已公布了2017年半年報。整體來看，受益于主要下游房地產(chǎn)投入資金增速反彈和水泥行業(yè)供給側收縮的持續(xù)推進，建材行業(yè)整體出現(xiàn)景氣度顯著反彈的跡象，盈利能力和償債能力均出現(xiàn)顯著回升。值得注意的是價格維穩(wěn)的背后上半年行業(yè)庫存已有明顯攀升，這可能給后續(xù)行情的延續(xù)增添一定壓力�！　∷�泥板塊在需求不弱的同時供給方面協(xié)同控制效果較好，景氣行情延續(xù)，盈利水平繼續(xù)增長。下半年中點環(huán)保督查的推進和錯峰生產(chǎn)常態(tài)化將繼續(xù)為水泥供給端保駕護航，需求方面考慮到未來雄安新區(qū)、PPP等項目的逐步落地，我們認為下半年水泥行情將延續(xù)中高位波動態(tài)勢，預計企業(yè)全年業(yè)績與上半年不會出現(xiàn)太大落差�！　∑桨宀Ａ�價格受到三四線房地產(chǎn)行情的支持，上半年維持在高位，板塊業(yè)績整體仍有所增長，資產(chǎn)負債表得到修正，但產(chǎn)業(yè)鏈布局不同的企業(yè)之間的分化較為顯著。原片方面受益周期業(yè)績亮眼，具有一定技術優(yōu)勢的電子玻璃也保持了良好的盈利能力，但建筑深加工玻璃、光伏玻璃板塊分別在成本上漲和需求不振的情況下表現(xiàn)較弱。下半年地產(chǎn)需求預計不會大幅下滑，環(huán)保督查繼續(xù)控制供給端，玻璃原片價格在純堿成本的推動下繼續(xù)上漲，企業(yè)盈利有一定保障。　　玻纖在國內制造業(yè)緩慢復蘇和出口需求推動下，營收規(guī)模有一定增長。企業(yè)在高等產(chǎn)品方面繼續(xù)推進，帶動行業(yè)綜合毛利率穩(wěn)步提升，板塊盈利能力增強，年化ROE再創(chuàng)新高�！　∧突鸩牧鲜芤嬗谙掠武撹F、玻璃等行業(yè)的高景氣行業(yè)整體回暖；管材、防水材料、涂料等地產(chǎn)后周期的建材受到需求端的推動，收入規(guī)模有所增長，但PVC等原材料價格的上漲對板塊利潤有一定影響，成本壓力轉嫁能力不強導致多家企業(yè)凈利率有所下滑。? [詳情]

　　周末以來玻璃現(xiàn)貨市場整體走勢一般，生產(chǎn)企業(yè)出庫維持前期狀態(tài)，市場信心不足。華南地區(qū)上周末召開區(qū)域市場協(xié)調會議，號召參會企業(yè)繼續(xù)穩(wěn)定市場信心，維護行業(yè)健康發(fā)展，倡議廠家價格繼續(xù)小幅上漲。據(jù)了解會后生產(chǎn)企業(yè)報價雖然小幅上漲，加工企業(yè)提貨積較性并不高，有抵觸情緒�！　≈苣┮詠砣A東市場整體走勢一般，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷情況平穩(wěn)，市場價格變化不大。隨著現(xiàn)貨價格的逐步上漲，下游加工企業(yè)的壓力也日益明顯。由于競爭激烈，玻璃加工企業(yè)承接的訂單價格并沒有和原片價格一同上漲，漲幅很小或者沒有變化。除了玻璃原片價格上漲，鋁條和膠等其他材料價格也出現(xiàn)一定幅度的上漲，造成加工企業(yè)利潤反而下滑。部分加工企業(yè)出于資金壓力，承接新訂單的意愿略有減弱。目前玻璃生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷基本平衡，再次上漲價格的壓力逐漸增加，同時臨近國慶長假，也要考慮庫存上漲等問題。　　周末以來華南市場整體走勢一般，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷基本平衡，廠家報價略有上漲。上周末召開的區(qū)域市場協(xié)調會議號召參會企業(yè)要維護行業(yè)整體利益，以消化成本上漲帶來的壓力。會后參會企業(yè)報價上漲20元左右，但實際執(zhí)行情況有待驗證。目前下游加工企業(yè)成本上漲壓力比非常大，承接訂單或者履行之前的訂單難度增加。華中地區(qū)現(xiàn)貨市場整體走勢一般，部分廠家出庫略有減緩�！　≈苣┮詠砣A北地區(qū)整體走勢一般，生產(chǎn)企業(yè)出庫維持前期狀態(tài)，市場價格變化不大。沙河地區(qū)廠家出庫整體達到八九成左右，小廠庫存普遍偏低，大廠出庫繼續(xù)增加。上周末廠家發(fā)出漲價通知，在20日和25日還要分別上漲10元左右。對下游貿易商和加工企業(yè)促進作用不大，采購的速度維持前期水平。一方面目前現(xiàn)貨價格高于去年同期比較多，和周邊廠家的價格差異并不明顯，造成競爭能力不強；另一方面，本地部分小型加工企業(yè)因環(huán)保問題關閉，也影響力一部分需求。因此貿易商對后期市場相對謹慎，對廠家漲價反應平淡�！　≈苣┮詠砦髂系貐^(qū)市場走勢一般，生產(chǎn)企業(yè)出庫沒有出現(xiàn)明顯的增加，市場價格穩(wěn)定為主。上周報價上漲后，加工企業(yè)和貿易商采購速度變化不大。周末以來東北地區(qū)市場整體走勢一般，生產(chǎn)企業(yè)出庫基本正常。前期報價比較低的廠家，今天價格略有上漲。福耀雙遼600噸計劃本周末點火。周末以來西北地區(qū)市場走勢尚可，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷基本平衡，部分廠家?guī)齑媛杂邢鳒p，市場價格穩(wěn)中有升。目前下游加工企業(yè)訂單尚可，主要集中在非常大城市。　　后市綜述：　　周末以來玻璃現(xiàn)貨市場整體走勢一般。華南地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)在區(qū)域協(xié)調會議的帶動下，報價小幅上漲，市場能否接受有待驗證。華南等地區(qū)加工企業(yè)訂單環(huán)比增加有限，并且成本壓力不能傳導到下游需求方，造成了加工企業(yè)對玻璃價格上漲抵觸情緒有所增加。加之臨近國慶長假，廠家?guī)齑嬗猩蠞q的壓力。 [詳情]

　　從對各區(qū)域的調查情況來看，華東地區(qū)部分廠家報價小幅跟進，市場走勢一般；華南地區(qū)價格穩(wěn)定為主，目前已經(jīng)居于高位，部分華中地區(qū)玻璃流入量增加；華北部分前期沒有跟進的廠家價格略有上漲，幅度不大�！　∧壳扒闆r看，南方市場要好于北方地區(qū)，之前現(xiàn)貨價格上漲幅度也表明了這一點。而南方市場價格的快速上漲，也有助于托住北方地區(qū)的市場走勢向好的方向發(fā)展，從而平衡全國的市場協(xié)調�！　〗衲�8月中旬以來的中國主流品種白玻現(xiàn)貨平均售價趨勢與2013年較其相似。2013年全國白�，F(xiàn)貨價格緩慢穩(wěn)步上調，累計上漲58元/噸(前一年暴漲112元/噸，于10月底“見頂”)；2017年全國白�，F(xiàn)貨價格也是緩慢穩(wěn)步上調，已經(jīng)累計上漲70元/噸左右(前一年暴漲197元/噸，于9月上旬“見頂”)�！　　皳Q言之，2013年‘金九銀十’周期中漲價幅度相當于前一年同期玻璃價格漲幅的一半左右，據(jù)此推算2017年‘金九銀十’周期中玻璃較高漲價100元/噸，未來較多還有30元/噸上漲空間，見頂時間大概在10月份�！　【C合來看，由于玻璃行業(yè)供給側改變由市場主要，玻璃冷修正產(chǎn)生產(chǎn)線較多，“金九銀十”期間玻璃供需尚能維持平衡。 [詳情]

　　一.售價趨勢　　據(jù)生意社監(jiān)測顯示，本周玻璃價格穩(wěn)中上行，監(jiān)測地區(qū)周初均價16.88元平方米，周末均價16.99元/平方米，上漲0.65％�！　《�.行情分析　　產(chǎn)品：分地區(qū)看，本周玻璃總體呈現(xiàn)北穩(wěn)南漲的走勢。北方地區(qū)庫存略高，信心稍顯不足，沙河地區(qū)經(jīng)銷商處玻璃報價有小幅震蕩，廠家處持穩(wěn)為主；華中地區(qū)前期開會號召企業(yè)上漲0.5元/平方米，目前來看實際上漲額度達不到預期，漲幅僅在0.2-0.3元/平方米左右；華南地區(qū)召開行業(yè)協(xié)調會，漲幅在0.2元/平方米。當前北方地區(qū)因考慮后期天氣轉冷，下游環(huán)保壓力施工可能受限，因此采購情緒謹慎，南方地區(qū)相對則運行較好�！　‘a(chǎn)能變動方面，本周沒有產(chǎn)線變動。9月22日福耀雙遼600噸生產(chǎn)線將點火復產(chǎn)；原計劃近期點火的山東德州凱盛晶華600噸因工程建設問題，延遲到11月份點火。據(jù)行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，在產(chǎn)產(chǎn)能93984萬重箱，同比增加2160萬重箱。行業(yè)庫存3189萬重箱，同比增加155萬重箱。庫存天數(shù)12.38天，同比增加0.32天�！　∩嫌危簱�(jù)生意社監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，純堿近期價格大漲，走勢大好。從8月29日之后國內市場均價1700元/噸呈上漲趨勢，輕質純堿一周之內上漲17.16％，現(xiàn)國內市場均價為1991.67元/噸；重質純堿8月29日國內市場均價為1773.33元/噸左右，現(xiàn)國內市場均價為2066.67元/噸，價格上漲16.54％。9月4日國內純堿市場開始大幅度一體上漲，華北、華中、華東等地區(qū)價格較前期上調300-400元/噸，但部分區(qū)域仍處于封盤狀態(tài)�！　∠掠危�2017年1-8月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投入資金69494億元，同比名義增長7.9％。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積萬平方米，同比增長3.1％，增速比1-7月份回落0.1個百分點。房屋新開工面積萬平方米，增長7.6％，增速回落0.4個百分點。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積14229萬平方米，同比增長10.1％，增速比1-7月份回落1個百分點；土地成交價款6609億元，增長42.7％，增速提高1.7個百分點。商品房銷售面積98539萬平方米，同比增長12.7％，增速比1-7月份回落1.3個百分點。8月末，商品房待售面積62352萬平方米，比7月末減少1144萬平方米�！　⌒袠I(yè)：9月14日建材指數(shù)為977點，與昨日持平，較周期內較高點1044點（2012-11-01）下降了6.42％，較2016年02月24日較低點714點上漲了36.83％。(注：周期指2011-12-01至今)　　三.后市預測　　據(jù)生意社預計，短期內玻璃將維持當前走勢，預計旺季走向也基本就是如此了，繼續(xù)大幅上漲的可能性不大，南方地區(qū)后期可能還會有上漲行情，北方地區(qū)因天氣轉冷，和下半年嚴查環(huán)保的壓力之下，或將逐步進入冬季清淡期。 [詳情]

　　截止2017年8月底，A股建材行業(yè)上市公司均已公布了2017年半年報。整體來看，受益于主要下游房地產(chǎn)投入資金增速反彈和水泥行業(yè)供給側收縮的持續(xù)推進，建材行業(yè)整體出現(xiàn)景氣度顯著反彈的跡象，盈利能力和償債能力均出現(xiàn)顯著回升。值得注意的是價格維穩(wěn)的背后上半年行業(yè)庫存已有明顯攀升，這可能給后續(xù)行情的延續(xù)增添一定壓力。　　水泥板塊在需求不弱的同時供給方面協(xié)同控制效果較好，景氣行情延續(xù)，盈利水平繼續(xù)增長。下半年中點環(huán)保督查的推進和錯峰生產(chǎn)常態(tài)化將繼續(xù)為水泥供給端保駕護航，需求方面考慮到未來雄安新區(qū)、PPP等項目的逐步落地，我們認為下半年水泥行情將延續(xù)中高位波動態(tài)勢，預計企業(yè)全年業(yè)績與上半年不會出現(xiàn)太大落差�！　∑桨宀Ａ�價格受到三四線房地產(chǎn)行情的支持，上半年維持在高位，板塊業(yè)績整體仍有所增長，資產(chǎn)負債表得到修正，但產(chǎn)業(yè)鏈布局不同的企業(yè)之間的分化較為顯著。原片方面受益周期業(yè)績亮眼，具有一定技術優(yōu)勢的電子玻璃也保持了良好的盈利能力，但建筑深加工玻璃、光伏玻璃板塊分別在成本上漲和需求不振的情況下表現(xiàn)較弱。下半年地產(chǎn)需求預計不會大幅下滑，環(huán)保督查繼續(xù)控制供給端，玻璃原片價格在純堿成本的推動下繼續(xù)上漲，企業(yè)盈利有一定保障�！　〔＠w在國內制造業(yè)緩慢復蘇和出口需求推動下，營收規(guī)模有一定增長。企業(yè)在高等產(chǎn)品方面繼續(xù)推進，帶動行業(yè)綜合毛利率穩(wěn)步提升，板塊盈利能力增強，年化ROE再創(chuàng)新高�！　∧突鸩牧鲜芤嬗谙掠武撹F、玻璃等行業(yè)的高景氣行業(yè)整體回暖;管材、防水材料、涂料等地產(chǎn)后周期的建材受到需求端的推動，收入規(guī)模有所增長，但PVC等原材料價格的上漲對板塊利潤有一定影響，成本壓力轉嫁能力不強導致多家企業(yè)凈利率有所下滑。 [詳情]

　　自8月下旬開始，玻璃期價連續(xù)回調，目前仍未止跌�，F(xiàn)貨市場上，近日玻璃價格整體漲勢趨緩，市場信心不足。分析人士認為，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳打壓了投入資金者信心，但現(xiàn)貨表現(xiàn)并不是很弱，對比與今年玻璃價格形勢相似的2013年走勢，玻璃期價10月底之前仍有上漲空間。　　下游低迷打壓玻璃期價　　依靠生產(chǎn)企業(yè)主動提價，近一個月來全國玻璃均價已經(jīng)有70元/噸左右的漲幅。上周，玻璃現(xiàn)貨市場整體走勢尚可，生產(chǎn)企業(yè)出庫情況環(huán)比略有好轉，市場價格也有一定幅度上漲�！　〔贿^，從昨日情況來看，玻璃現(xiàn)貨市場整體走勢趨于平穩(wěn)，生產(chǎn)企業(yè)出庫基本正常，市場價格調整范圍和幅度都有所趨緩，整體看，市場信心也是略有回落。而下游加工企業(yè)訂單情況未見明顯增加�！　∠嚓P分析人士稱，中國房地產(chǎn)市場傳統(tǒng)旺季“金九銀十”已經(jīng)到來，但一二線房地產(chǎn)市場仍多處于降溫中，呈現(xiàn)低迷狀態(tài)，不利玻璃價格上漲。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，上周(9月4日-9月10日)，其監(jiān)測的27個主要城市的整體成交同比全線下行，且一線城市樓市成交降幅高于二、三線城市。從總體來看，27個城市房地產(chǎn)成交面積整體同比下降22.1%�！　≈性�地產(chǎn)重要地位分析師張大偉指出，“金九銀十”首周，一線城市整體成交量依然低迷，平均環(huán)比下調20%，其中，北京環(huán)比下調28%，同比跌幅達到60%；廣州平均環(huán)比下調32%，同比跌幅72%；上海環(huán)比下調22%，同比下跌27%�！　　昂腿ツ晖�期相比，一方面是終端市場需求有所下降，玻璃深加工企業(yè)訂單不及預期，尤其是部分地區(qū)深加工企業(yè)因環(huán)保問題停產(chǎn)，影響開工率;另一方面玻璃生產(chǎn)企業(yè)原燃材料價格同比均有不同幅度的上漲，造成廠家盈利情況環(huán)比有所下降。生產(chǎn)企業(yè)迫切希望能夠通過漲價的方式，將壓力傳導到下游加工企業(yè)，目前看，效果一般。加工企業(yè)訂單價格并沒有上漲同比例的幅度，漲幅很小，玻璃原片價格上漲大部分由自己消化。”中國玻璃貨物網(wǎng)分析師認為�！　�10月底前仍可樂觀　　從中國玻璃貨物網(wǎng)昨日對各區(qū)域的調查情況來看，華東地區(qū)部分廠家報價小幅跟進，市場走勢一般；華南地區(qū)價格穩(wěn)定為主，目前已經(jīng)居于高位，部分華中地區(qū)玻璃流入量增加；華北部分前期沒有跟進的廠家價格略有上漲，幅度不大�！　�業(yè)內人士表示，繼華中地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)召開價格協(xié)調會議之后，華南地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)也將在本周末召開區(qū)域內的價格協(xié)調會議。目前情況看，南方市場要好于北方地區(qū)，之前現(xiàn)貨價格上漲幅度也表明了這一點。而南方市場價格的快速上漲，也有助于托住北方地區(qū)的市場走勢向好的方向發(fā)展，從而平衡全國的市場協(xié)調�！　「叩确治鰩熀�華釬研究認為，今年8月中旬以來的中國主流品種白�，F(xiàn)貨平均售價趨勢與2013年較其相似。2013年全國白玻現(xiàn)貨價格緩慢穩(wěn)步上調，累計上漲58元/噸(前一年暴漲112元/噸，于10月底“見頂”);2017年全國白玻現(xiàn)貨價格也是緩慢穩(wěn)步上調，已經(jīng)累計上漲70元/噸左右(前一年暴漲197元/噸，于9月上旬“見頂”)�！　　皳Q言之，2013年‘金九銀十’周期中漲價幅度相當于前一年同期玻璃價格漲幅的一半左右，據(jù)此推算2017年‘金九銀十’周期中玻璃較高漲價100元/噸，未來較多還有30元/噸上漲空間，見頂時間大概在10月份�！焙�華釬表示�！　∷�認為，近期玻璃貨物價格之所以走弱，原因在于投入資金者對未來市場預期并不如現(xiàn)貨市場那么樂觀，尤其是“金九銀十”傳統(tǒng)消費旺季期間，中國房地產(chǎn)市場持續(xù)走弱，房屋新開工面積、施工面積、竣工面積和銷售面積等數(shù)據(jù)疲軟，樓市調控政策和大銀行回籠貨幣等導致投入資金者對玻璃后市信心不足。8月下旬以來，玻璃貨物“見頂回落”，從1467元/噸下跌至1365元/噸，下跌了100元/噸左右�！　『�華釬分析稱，綜合來看，由于玻璃行業(yè)供給側改變由市場主要，玻璃冷修正產(chǎn)生產(chǎn)線較多，“金九銀十”期間玻璃供需尚能維持平衡，但是玻璃主力1801合約交割月對應的是寒冷的冬季，玻璃消費淡季期間面臨供需存在階段性失衡的風險。預計“金九銀十”期間玻璃主力1801合約維持在1300元/噸至1500元/噸之間震蕩，建議投入資金者波段操作，在期價貼水過大時不宜盲目追空，而期價升水時不追多。 [詳情]