玻璃價(jià)格穩(wěn)中求進(jìn) 行業(yè)龍頭業(yè)績(jī)可期

【中玻網(wǎng)】玻璃行業(yè)相關(guān)人士指出，雖然今年上半年是玻璃現(xiàn)貨的淡季，但是上半年現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格、庫(kù)存、市場(chǎng)信心都超出了去年年底的預(yù)期。2016年浮法玻璃在產(chǎn)產(chǎn)能增幅約為4%，而上一輪景氣上行年份(2013年)的在產(chǎn)產(chǎn)能增幅高達(dá)13%，這是造成2017沒(méi)有重走2014年玻璃價(jià)格前高后低態(tài)勢(shì)的重要原因。

　　值得注意的是，剔除僵尸企業(yè)，今年上半年玻璃行業(yè)產(chǎn)能利用率達(dá)到87.38%，同比增加1.98個(gè)百分點(diǎn)，因此，從產(chǎn)能利用率看，平板玻璃行業(yè)的產(chǎn)能并沒(méi)有嚴(yán)重過(guò)剩;庫(kù)存方面，截至到今年6月底，行業(yè)總庫(kù)存3355萬(wàn)重箱，比去年同期減少28萬(wàn)重箱，顯示雖然產(chǎn)能增加，但是庫(kù)存減少，在淡季背景下，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存沒(méi)有明顯上漲。

　　預(yù)計(jì)到7月下旬，隨著玻璃需求將隨房屋施工進(jìn)入旺季，而以目前較低庫(kù)存水平進(jìn)入旺季，意味著玻璃價(jià)格具備進(jìn)一步上漲的動(dòng)力;2011-2016年國(guó)內(nèi)下半年房屋竣工面積占全年的比重約為65-70%，因此從歷史經(jīng)驗(yàn)看，7月下旬玻璃需求將隨房屋施工進(jìn)入旺季。

　　此外，供給端方面，該機(jī)構(gòu)表示，今年上半年玻璃冷修產(chǎn)能6170t日熔量，新點(diǎn)火、復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能分別為3450、5800日熔量，在產(chǎn)產(chǎn)能沖擊不到2%，使得庫(kù)存即使在淡季仍維持低位，隨著旺季來(lái)臨，預(yù)計(jì)下半年玻璃價(jià)格有望再次超預(yù)期。中長(zhǎng)期看，若地產(chǎn)開(kāi)工和銷(xiāo)售今年能夠超預(yù)期，進(jìn)一步支撐明年玻璃需求，疊加集中冷修影響，預(yù)計(jì)玻璃景氣將延續(xù)�？春�信義玻璃業(yè)績(jī)超預(yù)期，周期之外仍有成長(zhǎng)，建議配置。

　　玻璃價(jià)格保持高位可期，同時(shí)玻璃供給收縮有超預(yù)期可能。玻璃企業(yè)盈利先導(dǎo)指標(biāo)的水泥-煤炭?jī)r(jià)格差和玻璃-純堿重油價(jià)格差保持相對(duì)高位且呈現(xiàn)上行趨勢(shì)，預(yù)示企業(yè)盈利有望繼續(xù)保持較好勢(shì)頭。此外，行業(yè)供給高速擴(kuò)張、需求高速增長(zhǎng)的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，供求軋差逐步收斂，產(chǎn)能?chē)?yán)控、環(huán)保嚴(yán)控、行業(yè)自律等因素成為調(diào)節(jié)短期行業(yè)或局部地區(qū)供求軋差的關(guān)鍵要素。

　　因此，龍頭企業(yè)依托規(guī)模優(yōu)勢(shì)、成本優(yōu)勢(shì)及產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)等，管理、運(yùn)營(yíng)效率將逐步體現(xiàn)，相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)凸顯;隨著行業(yè)整合進(jìn)一步推進(jìn)，區(qū)域集中度提升，龍頭市場(chǎng)控制能力也將進(jìn)一步提升，業(yè)績(jī)波動(dòng)性降低，業(yè)績(jī)穩(wěn)增可期。