升水拉大，玻璃上方壓力重重

【中玻網(wǎng)】6月底玻璃主力合約再現(xiàn)漲停，期價(jià)運(yùn)行重心自此再上一臺(tái)階至1350-1400之間。和黑色螺紋、焦炭貨物走勢(shì)相似，玻璃合約目前也步入前高附近，當(dāng)前玻璃較沙河市場(chǎng)升水已高達(dá)80元左右，隨著后市冷修生產(chǎn)線紛紛復(fù)產(chǎn)，行業(yè)供給壓力逐步增加，玻璃打破前高壓力大。

　　庫存良好利于現(xiàn)貨價(jià)格

　　今年上半年以來，各地玻璃現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)良好。從主產(chǎn)地沙河市場(chǎng)來看，春節(jié)后去庫存速度較快，市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)步抬升。因生產(chǎn)企業(yè)近年來大都使用環(huán)保設(shè)備或更換天然氣清潔燃料，上半年沙河玻璃經(jīng)歷幾次環(huán)保督查都指向下游深加工企業(yè)，對(duì)生產(chǎn)企業(yè)影響甚微。沙河玻璃總體表現(xiàn)淡季不淡，其他地區(qū)表現(xiàn)也不遜色，市場(chǎng)總體價(jià)格趨勢(shì)也穩(wěn)中偏強(qiáng)。

　　去年后半年以來，在玻璃市場(chǎng)利潤(rùn)轉(zhuǎn)好拉動(dòng)下，行業(yè)冷修產(chǎn)能開始逐步復(fù)產(chǎn)，在當(dāng)前較去年同期產(chǎn)能增加8800噸/天的基數(shù)上，平板玻璃庫存較去年同期卻下滑19萬重量箱。庫存狀況偏好表明上半年玻璃市場(chǎng)需求量良好，是前期地產(chǎn)余熱的體現(xiàn)。不過隨著后市房地產(chǎn)調(diào)控政策作用的顯現(xiàn)，需求市場(chǎng)逐步降溫，玻璃出庫也將受到一定的影響。

　　生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)增加供給圧力

　　去年以來，盡管產(chǎn)能呈現(xiàn)出凈增加局面，不過有房地產(chǎn)市場(chǎng)的火爆對(duì)建筑玻璃的消耗量的支撐，平板玻璃市場(chǎng)呈現(xiàn)出一定的平衡局面，市場(chǎng)庫存壓力也在可控范圍。盡管新建產(chǎn)能受到國家限制，但在各廠家利潤(rùn)的轉(zhuǎn)好發(fā)生反應(yīng)下，多條冷修產(chǎn)能壓縮周期，加快了產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)步伐。

　　截止到目前，國內(nèi)共有8條生產(chǎn)線陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，僅僅6月份就占到一半，不少生產(chǎn)線的冷修周期已縮短到半年以內(nèi)，甚至更短。從現(xiàn)在市場(chǎng)表現(xiàn)來看，6月復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能的紛紛點(diǎn)火，將在近期逐步形成供應(yīng)，而后市還有近10條生產(chǎn)線存在復(fù)產(chǎn)意愿，玻璃供給圧力的加大或打破市場(chǎng)平衡。

　　升水走高不利期價(jià)上行

　　5月19日、6月19日玻璃主力的兩次漲停，分別將期價(jià)運(yùn)行重心拉升，當(dāng)前玻璃走勢(shì)已逼近前高附近，相比較現(xiàn)貨市場(chǎng)，期價(jià)當(dāng)前價(jià)格已升水沙河玻璃近100元。一般來說，“金九銀十”是平板玻璃市場(chǎng)的需求旺季，在此之前下游貿(mào)易商就會(huì)備貨，短期內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)還將有所期待。

　　不過，考慮到近期華中市場(chǎng)受雨季影響，已下調(diào)40元/噸。在這種背景下，沙河玻璃價(jià)格上漲存在一定的難度。如果期價(jià)繼續(xù)上揚(yáng)，升水幅度還會(huì)有所擴(kuò)大，屆時(shí)也將引發(fā)更多倉單的出現(xiàn)。

　　總而言之，上半年平板玻璃市場(chǎng)的淡季不淡可能提前透支旺季行情，隨著復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能的投放速度加快，玻璃供給圧力加重，而在當(dāng)前房地產(chǎn)投入資金、銷售等多項(xiàng)數(shù)據(jù)拐點(diǎn)紛紛來臨的壓制下，平板玻璃消耗也將受到影響，未來玻璃期價(jià)繼續(xù)攀升壓力非常大。