(中報(bào))：需求回升有限 玻璃區(qū)間震蕩

【中玻網(wǎng)】摘要：
　　
　　1.產(chǎn)能減少非常大庫(kù)存達(dá)到歷史高位：從近年來(lái)的產(chǎn)量來(lái)看，目前產(chǎn)量達(dá)到歷史高位，但是產(chǎn)量增速在持續(xù)回落。產(chǎn)量方面，今年以來(lái)浮法玻璃凈減少產(chǎn)能達(dá)到2370萬(wàn)重箱。截止6月初，月末行業(yè)庫(kù)存3551萬(wàn)重箱，處于近年來(lái)的歷史較高水平。從中長(zhǎng)期看隨著產(chǎn)能利用率的降低，行業(yè)庫(kù)存及存貨天數(shù)有望穩(wěn)定，甚至下行2.地產(chǎn)消費(fèi)需求降幅縮小下半年消費(fèi)預(yù)期可期：玻璃行業(yè)的下游主要是80%左右消耗在房地產(chǎn)建筑裝飾裝修領(lǐng)域，地產(chǎn)對(duì)玻璃的需求長(zhǎng)期來(lái)看仍不容樂(lè)觀。但也要看到房地產(chǎn)周期見(jiàn)底的信號(hào)是先行指標(biāo)房地產(chǎn)銷(xiāo)售首先企穩(wěn)，其次再是新開(kāi)工和投入資金增速企穩(wěn)回升，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投入資金主要先行指標(biāo)有向好跡象，預(yù)計(jì)下半年銷(xiāo)售量可能繼續(xù)回穩(wěn)。這對(duì)玻璃消費(fèi)有一定的支撐及拉動(dòng)作用。
　　
　　3.季節(jié)性因素影響非常大，金九銀十值得期待：玻璃行業(yè)是一個(gè)有著消費(fèi)淡旺季之分，且淡旺季差別非常大的行業(yè)。這主要是與平板玻璃的非常大下游消費(fèi)行業(yè)-房地產(chǎn)行業(yè)的開(kāi)工的淡旺季有密切關(guān)系。房地產(chǎn)行業(yè)新開(kāi)工旺季是3-5月份，消費(fèi)旺季是9-10月份，淡季則是12月、1月和2月，這主要是與季節(jié)變換有關(guān)。
　　
　　4.2015年下半年玻璃貨物主力合約運(yùn)行區(qū)間900-1100元/噸：淡旺季因素使得玻璃行業(yè)存在“金九銀十”的現(xiàn)象。目前淡季需求回升受限，預(yù)計(jì)9月份之后全國(guó)銷(xiāo)量開(kāi)始復(fù)蘇，價(jià)格上漲。11月份中下旬北方地區(qū)銷(xiāo)量減少，價(jià)格又開(kāi)始新一輪的降低。從技術(shù)層面看，預(yù)計(jì)玻璃貨物主力合約價(jià)格主要在900-1100元區(qū)間震蕩。
　　
　　1.2015年上半年玻璃行情回顧和綜述
　　
　　2015年上半年來(lái)玻璃貨物價(jià)格主要為震蕩走勢(shì)。FG509震蕩區(qū)間為主要為860-980元，上半年較高價(jià)格為970元/噸，較低價(jià)為857元/噸。上半年玻璃貨物價(jià)格總體跌幅為-1.06%。
　　
　　上半年玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)沉悶，主要以弱勢(shì)震蕩為主。在下游房地產(chǎn)市場(chǎng)需求不佳和產(chǎn)能非常大的雙重因素疊加影響下，整體呈現(xiàn)“價(jià)格下滑、區(qū)域分化、信心不足、效益不佳”的態(tài)勢(shì)。2015年以來(lái)，隨著房地產(chǎn)及汽車(chē)需求持續(xù)回落，平板玻璃價(jià)格繼續(xù)下行，均價(jià)由年初的57.78元/重量箱較低跌至55.22元/重量箱，相比年初下跌5.3%。截止2015年6月初，中國(guó)玻璃綜合指數(shù)833.85點(diǎn)，環(huán)比上月上漲-5.58點(diǎn)，同比去年上漲-109.91點(diǎn)；中國(guó)玻璃售價(jià)趨勢(shì)821.54點(diǎn)，環(huán)比上月上漲-4.31點(diǎn)，同比去年上漲-107.40點(diǎn)；中國(guó)玻璃信心指數(shù)883.07點(diǎn)，環(huán)比上月上漲-10.66點(diǎn)，同比去年上漲-119.96點(diǎn)。6月初全國(guó)白玻均價(jià)1126元，環(huán)比上月上漲-6元，同比去年上漲-147元。
　　
　　圖1：玻璃貨物2015年走勢(shì)解析

　　資料來(lái)源：博易大師；方正中期貨物研究院
　　
　　圖2：玻璃貨物現(xiàn)貨及期現(xiàn)價(jià)差走勢(shì)

　　圖3：主要城市玻璃現(xiàn)貨售價(jià)趨勢(shì)

　　資料來(lái)源：中國(guó)玻璃信息網(wǎng)；方正中期貨物研究院