玻璃貨物貼水過(guò)大 不改中長(zhǎng)期偏空格局

　　鑒于貨物遠(yuǎn)期巨幅貼水，我們?cè)?月的周報(bào)中一度判斷，9月貨物的調(diào)整不會(huì)下穿1000元/噸，并提示期價(jià)短期有反彈的需求，希望投入資金者做好風(fēng)險(xiǎn)防控。目前來(lái)看，貨物的反彈部分修正了價(jià)差關(guān)系，但是期現(xiàn)價(jià)差還是處于相對(duì)較高的貼水水平，華中地區(qū)為例貼水幅度達(dá)到了現(xiàn)貨價(jià)格的13%，所以我們認(rèn)為期現(xiàn)價(jià)差還有縮小的空間。

　　4、多玻璃&空螺紋
　　
　　我們較早于9月8日在周報(bào)當(dāng)中提示了做空螺紋鋼，做多玻璃的套利策略，截至9月23日該策略的的收益率達(dá)到63%，其中螺紋鋼每手盈利2040元，玻璃每手盈利1040元。

　　第二部分 宏觀經(jīng)濟(jì)綜述
　　
　　1、全部
　　
　　9月歐洲大銀行決定降息，將三大利率均下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，主要再融入資金利率由0.15%降至0.05%。隨后歐洲大銀行行長(zhǎng)德拉吉在新聞發(fā)布會(huì)中透露了更重磅的信息：歐洲大銀行十月將開(kāi)始購(gòu)買ABS，以促進(jìn)信貸流動(dòng)。歐洲大銀行這樣的政策會(huì)帶來(lái)產(chǎn)生一系列挑戰(zhàn)：使利率承受與此前截然相反的壓力，人為推高股市情況，導(dǎo)致其他貨幣對(duì)歐元走高，增加大部分國(guó)家匯入外部市場(chǎng)的波動(dòng)。其外溢影響將讓發(fā)生反應(yīng)真實(shí)增長(zhǎng)的努力更難以直接奏效，同時(shí)增加資金市場(chǎng)動(dòng)蕩的風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　日本內(nèi)閣府報(bào)告顯示，日本二季度GDP環(huán)比年率修正為下滑7.1%，幅度創(chuàng)下了2009年一季度來(lái)非常大，比此前估計(jì)的下滑6.8%跌幅更為嚴(yán)重。而下滑較嚴(yán)重的要數(shù)私人消費(fèi)，環(huán)比年率下滑21%，安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)正面臨上調(diào)消費(fèi)稅后非常大的挑戰(zhàn)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)維持聯(lián)邦設(shè)立資金利率目標(biāo)0~0.25%不變；縮減每月QE購(gòu)買規(guī)模100億美元，達(dá)到150億美元。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)10月結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買，重申QE結(jié)束后相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間保持高度寬松。美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)“相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間”的闡述，緩解了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能提早加息的擔(dān)憂，目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)于明年夏天初次加息。

　　FOMC聲明中稱經(jīng)濟(jì)溫和擴(kuò)張；勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步改善，但失業(yè)率沒(méi)有什么變化，勞動(dòng)力市場(chǎng)的一系列指標(biāo)顯示，勞動(dòng)力資源的利用率仍顯著不足；通脹仍低于目標(biāo)。聲明發(fā)表后美債收益率上揚(yáng)，美元暴漲。