亞瑪頓：超薄玻璃成非常大亮點(diǎn) 給予“推薦”評(píng)級(jí)

【中玻網(wǎng)】從目前市場(chǎng)的推廣情況看，2mm鋼化玻璃以及超薄雙玻組件的認(rèn)可度在增強(qiáng)，若替代傳統(tǒng)組件逐步成為趨勢(shì)，那么亞瑪頓(行情,問(wèn)診)作為大部分國(guó)家能生產(chǎn)該產(chǎn)品的企業(yè)，無(wú)疑將獨(dú)享高成長(zhǎng)期帶來(lái)的豐厚利潤(rùn)。我們認(rèn)為那樣的話超薄玻璃將成為公司第二個(gè)拳頭產(chǎn)品，帶領(lǐng)公司進(jìn)入新一輪成長(zhǎng)周期。
　　
　　一、公司簡(jiǎn)介：減反膜龍頭+超薄鋼化玻璃廠商
　　
　　1.1大部分國(guó)家減反膜龍頭企業(yè)
　　
　　亞瑪頓公司是國(guó)內(nèi)致力于提供光伏玻璃深加工的企業(yè)，自成立以來(lái)較為成功的是推出了在超白壓延玻璃上鍍減反膜的產(chǎn)品，即光伏AR玻璃，且成為大部分國(guó)家非常大的減反膜企業(yè)。
　　
　　該產(chǎn)品是指利用新型納米鍍膜材料（納米粒子雜化改性穩(wěn)定分散液）技術(shù)以及均勻制備減反膜工藝和技術(shù)，在超白壓延玻璃表面鍍制具有光伏電池組件同等壽命的減反射膜，使光伏AR玻璃具有更高的太陽(yáng)光透光率，從而有效提高光伏電池組件的輸出功率。在鍍制了AR膜以后，可將光伏玻璃的透光率提高，進(jìn)而將電池組件輸出功率提高至2.5～3%以上。
　　
　　除了2008年公司業(yè)務(wù)中有部分鋼化玻璃以外，過(guò)去幾年主要依靠減反膜實(shí)現(xiàn)快速的增長(zhǎng)，且目前基本上僅有自買玻璃然后加工的生產(chǎn)方式。作為大部分國(guó)家非常大的減反膜龍頭，公司過(guò)去幾年持續(xù)加大產(chǎn)能，也大幅推動(dòng)行業(yè)使用減反膜的比例。其產(chǎn)品銷量從2008年的75.35萬(wàn)㎡增加至2011年的2700萬(wàn)㎡。雖然2012年有所下降，但仍保持在2400萬(wàn)㎡的規(guī)模，我們預(yù)計(jì)2013年銷量達(dá)到2500萬(wàn)㎡左右，2014年將接近3500萬(wàn)㎡。
　　
　　1.2   2mm鋼化玻璃與超薄雙玻組件大部分國(guó)家廠商
　　
　　在減反膜逐步進(jìn)入成熟期后，公司開始引進(jìn)并研發(fā)2mm玻璃的物理鋼化技術(shù)。過(guò)去2mm的玻璃僅能通過(guò)化學(xué)方式進(jìn)行鋼化，但化學(xué)鋼化耗時(shí)長(zhǎng)、環(huán)境污染嚴(yán)重且成本非常高，導(dǎo)致其僅能在電子領(lǐng)域等使用。而在建筑與光伏這種大面積使用玻璃的領(lǐng)域，基本上均使用3.2mm以上的玻璃。
　　
　　公司通過(guò)進(jìn)口奧地利鋼化設(shè)備，成為大部分國(guó)家實(shí)現(xiàn)2mm玻璃物理鋼化的企業(yè)，該技術(shù)的打破有望對(duì)目前傳統(tǒng)光伏組件產(chǎn)生重大的影響。2mm玻璃較原來(lái)使用的3.2mm壓延玻璃輕，且透光率更好、使用壽命更長(zhǎng)，適用于屋頂項(xiàng)目以及建筑整體化上。從目前市場(chǎng)的推廣情況看，2mm鋼化玻璃以及超薄雙玻組件的認(rèn)可度在增強(qiáng)，若替代傳統(tǒng)組件逐步成為趨勢(shì)，那么亞瑪頓作為大部分國(guó)家能生產(chǎn)該產(chǎn)品的企業(yè)，無(wú)疑將獨(dú)享高成長(zhǎng)期帶來(lái)的豐厚利潤(rùn)。我們認(rèn)為那樣的話超薄玻璃將成為公司第二個(gè)拳頭產(chǎn)品，帶領(lǐng)公司進(jìn)入新一輪成長(zhǎng)周期。
　　
　　超薄雙玻組件應(yīng)用初顯苗頭，公司壟斷優(yōu)勢(shì)明顯
　　
　　3.1超薄鋼化玻璃銷售實(shí)現(xiàn)打破，日本市場(chǎng)開始采用
　　
　　超薄雙玻與組件為完全新的產(chǎn)品，公司在生產(chǎn)的同時(shí)必須承擔(dān)開拓市場(chǎng)的任務(wù)。由于新產(chǎn)品性能優(yōu)越，目前已開始引起國(guó)外下游需戶的關(guān)注與需求。今年快速增長(zhǎng)的日本市場(chǎng)商業(yè)與住宅需求旺盛，成為公司新產(chǎn)品銷售的靠前站。
　　
　　其中，日本昭和殼牌石油公司的子公司SolarFrontier是一家生產(chǎn)薄膜太陽(yáng)能電池板的企業(yè)，產(chǎn)品主要是CIGS電池。該公司計(jì)劃在百萬(wàn)瓦級(jí)太陽(yáng)能電站、工業(yè)用途及住宅屋頂用途等所有領(lǐng)域擴(kuò)大業(yè)務(wù)，且為了搶占進(jìn)攻日本市場(chǎng)，將通過(guò)削減原材料成本和技術(shù)創(chuàng)新來(lái)降低模塊的生產(chǎn)成本，預(yù)計(jì)2017年使生產(chǎn)成本降至2012年12月的一半左右。
　　
　　該公司于今年七月份推出了這款大部分國(guó)家較輕的薄膜太陽(yáng)能電池產(chǎn)品“Solacisneo”，其重量?jī)H有約8.0kg，較SolarFrontier現(xiàn)行產(chǎn)品輕了約40%，厚度僅有約6.5mm。更輕更薄使得其更方便在住宅屋頂上進(jìn)行安裝。
　　
　　由于昭和殼牌石油公司是公司2mm超薄玻璃的客戶，我們猜測(cè)其子公司推出的“Solacisneo”產(chǎn)品很可能就是采用了亞瑪頓的超薄玻璃。該款新產(chǎn)品更新更薄且采用雙玻結(jié)構(gòu)，是公司專為日本國(guó)內(nèi)住宅市場(chǎng)推出的，于今年10月份開始生產(chǎn)。
　　
　　我們認(rèn)為隨著市場(chǎng)認(rèn)可度的提升，明年包括日本、美國(guó)與澳洲在內(nèi)的市場(chǎng)均可能有其它客戶逐步開始采用超薄玻璃或超薄雙玻組件。