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四大利空來襲 玻璃期價季節(jié)性回調

來源:證券時報 2013/6/25 9:24:30

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中玻網(wǎng)】6月份玻璃貨物迎來消費淡季,從6月6日開始,現(xiàn)貨價格有了下調跡象,而玻璃1309合約創(chuàng)1462元高位之后,一路震蕩下行。具體說來,主要有以下幾大利空因素導致。
  
  全部宏觀方面,美聯(lián)儲量化寬松政策(QE)的逐漸退出令大部分國家市場一度承壓。6月19日伯南克在新聞發(fā)布會表示“今年晚些時候將削減QE規(guī)模,并于2014年年中結束QE;而退出QE的檻是失業(yè)率降至7%”,這直接導致世界股市全線大跌;各國相關部門債券收益率集體飆升;美元指數(shù)大漲,多個新興市場貨幣跌至歷史較低水平;國內(nèi)外商品全線暴跌。
  
  國內(nèi)宏觀方面,經(jīng)濟下行預期也逐漸增強,匯豐6月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)初值繼續(xù)回落。6月20日中國6月份匯豐PMI預覽值為48.3%,較上月終值下降0.9個百分點,產(chǎn)出、新訂單、新出口訂單等分項指數(shù)均出現(xiàn)明顯回落,其中產(chǎn)出指數(shù)為去年11月份以來初次跌破50臨界值,生產(chǎn)和需求兩端均不樂觀,反映整體經(jīng)濟繼續(xù)低迷,經(jīng)濟面臨進一步下行的風險,第二季度經(jīng)濟增速相對靠前季度存在明顯回落預期。
  
  資金市場流動性緊張愈發(fā)顯著,銀行同業(yè)拆借利率飆升并持續(xù)高位。上周,銀行間隔夜拆放利率和回購利率均一度超過13%,抵押式回購市場隔夜利率甚至竟創(chuàng)出30%的歷史較高點,而中國大銀行并未進行公開市場操作注入資金,這進一步增加了資金短缺銀行的壓力。6月份國內(nèi)流動性將持續(xù)維持緊張預期。
  
  此外,初次公開發(fā)行重啟在即也令股市指數(shù)承壓。6月21日IPO改變征求意見今截止,市場化遺傳因子成焦點,IPO重啟預期升溫,投入資金者信心低迷,當日玻璃貨物再次下滑,跌幅0.71%,并創(chuàng)出一個半月以來新低。
  
  此次玻璃貨物大跌,四大利空因素只是誘因,起到導火線作用,其下跌真實的原因是玻璃現(xiàn)價與需求。
  
  5月全國玻璃市場現(xiàn)貨價格普遍上漲,持續(xù)時間也比較長,這與當前所處的季節(jié)需求有關。但6月份以來,盡國內(nèi)庫存持續(xù)下降,現(xiàn)貨價格大格局整體偏好。但由于6月份雨季因素及農(nóng)民工回鄉(xiāng)農(nóng)作,影響房地產(chǎn)施工,短期內(nèi)玻璃轉為消費淡季,價格相對偏弱,尤其是華南以及華東等局部區(qū)域,價格壓力更加明顯。近兩周,華南和華中地區(qū)庫存開始增加,而華東庫存降幅也有所趨勢,部分廠庫現(xiàn)貨升水較高,導致倉單注冊不斷流入,因而玻璃更是難漲易跌。
  
  目前來看,國內(nèi)玻璃市場在經(jīng)歷上周回調后,有所走穩(wěn),價格波動不大。華北地區(qū)延續(xù)強勢目前不光華北,東北等地需求均較好,價格整體偏好,但華中地區(qū)弱勢依舊,企業(yè)庫存增,價格反彈同樣較為乏力。
  
  5月份當時處于周期季節(jié)性消費旺季,以及當時玻璃貨物的升貼水調整,致使那一波玻璃貨物的大幅反彈,3周的時間從較低點1310元上漲到較高點1466元,之后圍繞這1380元-1450元區(qū)間震蕩。同樣此次消費淡季的因素,有了這接連幾天的下調,從1462元下調至1364元,這個過程同樣是三周。參考這些,那么我們認為此后一個月內(nèi)難以出現(xiàn)單邊的連漲連跌,預期玻璃震蕩區(qū)間1350元-1420元,并且可能持續(xù)至7月底。8月份將回歸季節(jié)性消費旺季,玻璃或再度走強。

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