期現(xiàn)價差修復(fù) 玻璃貨物將向上打破

【中玻網(wǎng)】鄭州玻璃貨物從5月初開始觸底反彈，從1310元附近上漲至1400元上方，漲幅達10%，近期在1400元至1450元之間調(diào)整蓄勢。
　　
　　鄭商所調(diào)整廠庫升貼水公告發(fā)出之后玻璃貨物強勢拉漲，沖擊1450元壓力。4月下旬開始玻璃銷售逐漸好轉(zhuǎn)，庫存降低，各地現(xiàn)貨價格小幅攀升，期現(xiàn)價差有待繼續(xù)修正，貨物價格有望攀升。
　　
　　4月份商品房銷售、房屋開工和施工數(shù)據(jù)均好轉(zhuǎn)，玻璃下游需求改善。4月份的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)相比3月有好轉(zhuǎn)。房地產(chǎn)開發(fā)投入資金完成額累計同比增加21.1%，房屋新開工面積累計同比增加1.9%，商品房銷售面積累計同比增加38%，增加幅度相比3月份都有增加。與玻璃短期需求走勢較相關(guān)的房屋施工面積累計同比增加17.2%，該數(shù)據(jù)相比上月增速增加0.2個百分點，繼續(xù)溫和攀升。近期房屋成交方面略有降溫，不過百城住宅平均價格同比和環(huán)比分別增加1%和5.34%。近期十大城市的商品房可售套數(shù)不斷降低，房屋庫存降低。另外近期城鎮(zhèn)化發(fā)展規(guī)劃正在修改中，后期如果政策開始逐步推行對玻璃需求將長期利好。
　　
　　玻璃現(xiàn)貨銷售情況好轉(zhuǎn)，從供需面來看玻璃價格有望逐步攀升。玻璃供應(yīng)小幅增加，玻璃生產(chǎn)線在近期無點火生產(chǎn)線，前期點火的生產(chǎn)線有逐步出貨的，5月上旬玻璃實際產(chǎn)能增加15萬噸/年至3989萬噸/年。玻璃銷售情況好轉(zhuǎn)，雖然走出淡季尚未到消費旺季，不過玻璃下游訂單的好轉(zhuǎn)也促進了玻璃庫存的逐步降低。4月份以來玻璃庫存逐步下降，5月上旬相比4月底下降32萬重箱。5月以來各地主要廠家的現(xiàn)貨價格均有一定幅度的上漲，河北地區(qū)上漲16元/噸至1200元/噸，江蘇地區(qū)上漲32元/噸至1488元/噸，武漢地區(qū)上漲8元/噸至1400元/噸，不過上漲幅度均小于貨物。隨著下游加工和流轉(zhuǎn)渠道進貨的好轉(zhuǎn)，玻璃上下游的信心正在好轉(zhuǎn)，玻璃庫存降低，玻璃價格有望逐步走出低谷。
　　
　　升貼水調(diào)整降低了沙河地區(qū)的期現(xiàn)價差，不同地區(qū)的期現(xiàn)價差的差距也減少，后期各地的玻璃套保套利空間將相對公平。鄭州商品交易單位公布了較新的玻璃廠庫升貼水調(diào)整，沙河地區(qū)的貼水由170元/噸增加至200元/噸，滕州金晶玻璃由貼水80元/噸減少至貼水40元/噸，中國耀華玻璃升水由50元/噸降低至20元/噸，沒有調(diào)整華南地區(qū)的升水幅度。調(diào)整之后江蘇華爾潤的期現(xiàn)價差為-65元/噸，沙河地區(qū)為+7元/噸，武漢長利為+37元/噸，漳州旗濱為-145元/噸。華北和華中以及華東地區(qū)的期現(xiàn)價差差距相比調(diào)整前減少，不過與華南地區(qū)的價差仍舊非常大。
　　
　　目前的期現(xiàn)價差相對處于低位，后期隨著貨物價格和現(xiàn)貨價格的上漲，期現(xiàn)價差將得到修正。
　　
　　（作者系廣發(fā)貨物分析師）