華聯(lián)貨物：玻璃需求開始 有待兩會政策指引

【中玻網(wǎng)】靠前部分行情回顧
　　
　　2月，玻璃期價總體維持高位盤整。主力1309合約月開盤價1585，月較高價1652，月較低價1532，月收盤價1582。成交量2702.2萬手，增加1109.9萬手。持倉量54.5萬手，增加87648手。
　　
　　第二部分重大消息、數(shù)據(jù)評析
　　
　　1、上周意大利大選牽動市場神經(jīng)。博薩尼領(lǐng)導的中左派為得票率較高的政治派別，因而獲得55%的席位獎勵，成為眾議院多數(shù)派別。參議院并沒有產(chǎn)生多數(shù)政黨。根據(jù)意大利選舉法規(guī)定：只有擁有超過50%選票的政黨或者政黨聯(lián)盟才能掌控參議院。
　　
　　展望未來，意大利選戰(zhàn)指向了2條路徑：1、由博薩尼領(lǐng)導的中左派與貝盧斯科尼領(lǐng)導的中右派聯(lián)手組閣。2、重新選舉。
　　
　　如果出現(xiàn)第1種情況，由于博薩尼是支撐緊縮政策的，而貝盧斯科尼反對緊縮，兩派不同的政治主張或許會導致意大利內(nèi)、外政治承壓，也會影響經(jīng)濟政策的延續(xù)性和穩(wěn)定性。
　　
　　如果出現(xiàn)第2種情況，則反對緊縮的中右派和持較端政見的五星運動黨或許能獲得更多選票，因為從之前結(jié)果來看，選民明顯對緊縮政策抱有反感情緒。
　　
　　所以，無論哪有結(jié)果，意大利中期政治風險在上升，這也將提升意大利國債收益率，并弱化歐元匯率。不過從好的方面來講，這或?qū)⒊蔀闅W洲大銀行進一步實施寬松貨幣政策的重要動因。
　　
　　2、隨著美國經(jīng)濟逐漸復蘇，美國的房地產(chǎn)市場見底反彈，美聯(lián)儲公開市場委員會的不少委員開始擔心當前美國量化寬松政策(QE)所導致的副作用，如資金不穩(wěn)、推高通[微博]貨膨脹，不能保證就業(yè)增加等。因此，如果量化寬松不盡早退出，將給實體經(jīng)濟造成嚴重的負面影響。此言論一出，引發(fā)股市及虛擬商品市場的大幅拋售行為。
　　
　　上周美聯(lián)儲主席伯南克為QE貨幣政策進行辯護，認為維持寬松貨幣政策的益處要大于其風險。此舉給市場吃下一顆定心丸，同時，也緩解了市場此前對美聯(lián)儲可能提前退出量化寬松的擔憂。
　　
　　如果美聯(lián)儲開始縮減QE規(guī)模，甚至提前結(jié)束這場公開型購債，將標志著美國經(jīng)濟的好轉(zhuǎn)程度已經(jīng)不需要更多的量化寬松。這時，隨著美元加息預期的快速上升，資金將從避險的美國國債市場中撤出，轉(zhuǎn)而涌入可能利息回報率更高的美元，進一步帶動以美元計價的風險資產(chǎn)下跌。
　　
　　但要提前退出QE也并不容易，一個重要原因是美聯(lián)儲曾許諾，只要失業(yè)率依然高于6.5%且通脹預期不超過2.5%，目標利率仍將維持在接近于零的水平。但根據(jù)彭博匯總數(shù)據(jù)，美國1月失業(yè)率為7.9%，市場預計要到2015年該指標才會降至6.7%；另一方面，1月核心CPI為1.9%，仍遠低于2.5%的通脹預期。
　　
　　3、據(jù)美國會2011年通過的預算控制法案，由民主黨和共和黨議員組成一個減赤“超級委員會”，負責擬定10年內(nèi)削減1.2萬億美元預算的具體方案，否則當相關(guān)部門財政赤字達到16.4萬億美元上限時，將啟動自動減赤機制。但是減赤“超級委員會”卻在當年11月宣布談判破裂。2012年底美國財政部宣布相關(guān)部門財政赤字已達上限，但通過法律允許的臨時性措施，將聯(lián)邦相關(guān)部門債務(wù)觸及上限延緩了兩個月。
　　
　　這就意味著在3月1日之前，如果美國參、眾兩院未能出臺并通過減赤計劃，那么自動減赤機制將開始啟動。就今年這個財政年度而言，奧巴馬相關(guān)部門必須在7個月內(nèi)削減850億美元的財政開支。
　　
　　自動減赤無疑會降低美國經(jīng)濟的增速，但這也是循序漸進式的。并且，市場從美國兩黨去年年底‘財政懸崖’的談判中已經(jīng)看出來，國會和建筑在經(jīng)過討價還價后，會達成一定妥協(xié)，市場受到的影響會減小。所以，比起QE退出的風險，減赤所帶來的影響相對較小。
　　
　　4、中國2月匯豐制造業(yè)PMI終值為50.4，前值52.3。正規(guī)的數(shù)據(jù)則顯示，2月正規(guī)制造業(yè)PMI為50.1，預期50.2，前值50.4。
　　
　　2月正規(guī)PMI預期回落主要反映出農(nóng)歷春節(jié)期間生產(chǎn)和原材料庫存往往傾向于疲弱，并非經(jīng)濟周期的轉(zhuǎn)折點，預計3月數(shù)據(jù)將大幅反彈。