恒銀貨物：玻璃貨物年度投入資金方案

　
　　（二）目標(biāo)預(yù)期
　　
　　表1 2007年以來(lái)玻璃價(jià)格波動(dòng)變化

單位：元/重量箱 年份	較低	較高	非常大價(jià)差	年波幅
2007	72.56	99.72	27.16	37.43%
2008	57.11	93.67	36.56	64.02%
2009	52.57	113.07	60.5	115.08%
2010	83.84	112.41	28.57	34.07%
2011	70.85	95.35	24.50	34.58%
2012（至今）	58	75	17	29.31%

    數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)玻璃信息網(wǎng)
　　
　　根據(jù)統(tǒng)計(jì)自2007年至今，每年玻璃價(jià)格較低價(jià)格與較高價(jià)格的價(jià)差得知（剔除2008年和2009年），年初季節(jié)低點(diǎn)和年中季節(jié)高點(diǎn)的價(jià)差在30%～35%左右。初步測(cè)定目標(biāo)盈利在25%～30%左右。
　　
　　（三）詳細(xì)策略
　　
　　建倉(cāng)周期：模擬用500萬(wàn)元可用資金進(jìn)行交易，建倉(cāng)時(shí)間較晚不得超過(guò)2013年1月，以逢高賣出開倉(cāng)為主。
　　
　�。�1）靠前階段，賣出。根據(jù)主線A和主線B的分析，在12月上旬，F(xiàn)G1305合約向上打破1450的高位，進(jìn)入價(jià)值投入資金區(qū)間且處于需求旺季中價(jià)格持續(xù)攀升，這時(shí)應(yīng)動(dòng)用30%左右的資金（約合150萬(wàn)元）建倉(cāng)，目標(biāo)價(jià)位1300（期價(jià)上漲約10%），止損位1500，整體收益率為29%～31%。
　　
　�。�2）第二階段，持倉(cāng)或離場(chǎng)。
　　
　　方案一：若期價(jià)正如我們判斷的那樣跌破1450，并向下打個(gè)下跌空間，則繼續(xù)加倉(cāng)30%。遠(yuǎn)離1400時(shí)，止盈位下移至1400，接近1300附近可能會(huì)有一定支撐力度，這時(shí)可以先減1/4倉(cāng)位，若期價(jià)反彈則補(bǔ)回倉(cāng)位即可。（注意：若持倉(cāng)過(guò)程中，新一屆相關(guān)部門以提振目前低迷經(jīng)濟(jì)走勢(shì)為出發(fā)點(diǎn)，出臺(tái)新一輪經(jīng)濟(jì)發(fā)生反應(yīng)政策，玻璃期價(jià)或?qū)⒚媾R上漲，這時(shí)應(yīng)立即平倉(cāng)離場(chǎng)）
　　
　　方案二：若建倉(cāng)后期價(jià)繼續(xù)上行，則應(yīng)持倉(cāng)觀望，止損位設(shè)置在1600（折合80元/重量箱）。若國(guó)內(nèi)年底前未出臺(tái)重大利好政策，國(guó)家繼續(xù)保持高壓房地產(chǎn)政策，導(dǎo)致玻璃銷售不暢，庫(kù)存激增，則可以堅(jiān)決帶有空單。
　　
　　四 風(fēng)險(xiǎn)控制
　　
　　若行情遇到突發(fā)事件影響，造成非常大幅度波動(dòng)，導(dǎo)致賬戶出現(xiàn)虧損，作為生產(chǎn)企業(yè)我們可以暫時(shí)先不平倉(cāng)，而是通過(guò)注冊(cè)倉(cāng)單，一直帶有直至交割。
　　
　　（一）什么是標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單
　　
　　標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單是由交易單位統(tǒng)一制定的、交易單位指定交割倉(cāng)單在完成入庫(kù)商品驗(yàn)收，確認(rèn)合格后簽發(fā)給貨物賣方的實(shí)物提貨憑證。標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單經(jīng)交易單位注冊(cè)后有效。作為生產(chǎn)廠家想要在貨物市場(chǎng)進(jìn)行實(shí)物賣出，就必須事先向交易單位申請(qǐng)倉(cāng)單，待交易單位批準(zhǔn)后可在合約交割日交易玻璃現(xiàn)貨。
　　
　　（二）避險(xiǎn)原理
　　
　　由于現(xiàn)貨和貨物市場(chǎng)的走勢(shì)趨同（在正常市場(chǎng)條件下）,這兩個(gè)市場(chǎng)受同一供求關(guān)系的影響，二者價(jià)格同漲同跌。故貨物價(jià)格若出現(xiàn)上漲造成的賬戶虧損可用廠家參與交割的玻璃現(xiàn)貨價(jià)格來(lái)彌補(bǔ)，將損失降到較低。
　　
　　（三）如何注冊(cè)倉(cāng)單
　　
　　1、交易單位指定的玻璃廠庫(kù)：直接用較新玻璃貨物結(jié)算價(jià)格的高標(biāo)準(zhǔn)貨款或130%的銀行保函向交易單位申請(qǐng)注冊(cè)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單；
　　
　　2、其他企業(yè)：按雙方商定的現(xiàn)貨價(jià)格向廠庫(kù)提交高標(biāo)準(zhǔn)資金，由廠庫(kù)按前款方式向交易單位申請(qǐng)注冊(cè)倉(cāng)單；
　　
　　廠庫(kù)較遲應(yīng)當(dāng)在交割月第7個(gè)交易日下午3點(diǎn)前提出注冊(cè)申請(qǐng)，交易單位批準(zhǔn)后形成玻璃交割用倉(cāng)單。
　　
　　（四）交貨時(shí)的價(jià)格如何確定
　　
　　配對(duì)日前10個(gè)交易日（含配對(duì)日）交易結(jié)算價(jià)的算術(shù)平均價(jià)。
　　
　　（五）不同廠庫(kù)的倉(cāng)單價(jià)格是否相同
　　
　　由于玻璃貨物是以華東地區(qū)玻璃現(xiàn)貨價(jià)格為基準(zhǔn)價(jià)，所以僅與華東地區(qū)玻璃價(jià)格相同。其他地區(qū)若參與交割，則會(huì)有一定幅度的升貼水。
　　
　　需要指出，在不用廠庫(kù)生成的倉(cāng)單收益是相同的。
　　
　　如：目前基準(zhǔn)地價(jià)格為2000元，在沙河某廠注冊(cè)倉(cāng)單：由于當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨價(jià)格低于基準(zhǔn)價(jià)區(qū)，交易單位確定貼水240元，注冊(cè)倉(cāng)單時(shí)，倉(cāng)單帶有人需要向交易單位繳納240元的貼水，變成沒(méi)有地點(diǎn)概念的倉(cāng)單；在廣東某廠注冊(cè)倉(cāng)單：由于當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨價(jià)格高于基準(zhǔn)價(jià)區(qū)，交易單位確定升水100元，注冊(cè)倉(cāng)單時(shí)，交易單位向倉(cāng)單帶有人支付100元的升水，變成沒(méi)有地點(diǎn)概念的倉(cāng)單。
　　
　　（六）倉(cāng)單代表什么樣的玻璃
　　
　　即玻璃倉(cāng)單均為符合《中華人民共和國(guó)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)平板玻璃》（GB11614-2009）的5mm無(wú)色透明平板玻璃（不大于2m×2.44m）一等品。