玻璃有望跌破1300

【中玻網(wǎng)】玻璃貨物于12月3日上市以來(lái)成交活躍，較高成交量超過(guò)152萬(wàn)手。目前主力合約FG1305價(jià)格在下探1300一線后反彈至1330，市場(chǎng)對(duì)于“1300究竟是上漲行情的開(kāi)始，還是下跌的中途”分歧非常大。我們認(rèn)為，1300或只是階段性底部，中期內(nèi)有效跌破1300并向1200尋找支撐的可能性非常大。玻璃價(jià)格的上漲周期至少還要等到明年3月份以后。
　　
　　玻璃行業(yè)景氣度較低，短期大幅回升無(wú)望
　　
　　平板玻璃價(jià)格與玻璃行業(yè)的景氣程度密不可分。今年1—10月份整個(gè)平板玻璃行業(yè)虧損8.4億元，去年同期盈利28.4億元，當(dāng)前玻璃行業(yè)的銷(xiāo)售利率與毛利率分別僅為-1.6%和9.6%。目前4—5mm平板玻璃的全國(guó)均價(jià)為1400元/噸，處于兩年來(lái)的較低水平。而從股市中的玻璃行業(yè)板塊看，今年跌幅為17%左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸大盤(pán)5%左右的跌幅�，F(xiàn)貨、股份公司憑證價(jià)格和銷(xiāo)售利率及毛利率的低位均說(shuō)明了玻璃行業(yè)的景氣度較低，短時(shí)間難有非常大回升。
　　
　　下游需求有所回升，消費(fèi)淡季大漲較難
　　
　　我國(guó)浮法玻璃產(chǎn)能快速增長(zhǎng)。供應(yīng)過(guò)剩已經(jīng)成為平板玻璃行業(yè)的常態(tài)。目前平板玻璃月產(chǎn)量依然維持在近6000萬(wàn)重箱的高位。玻璃具有連續(xù)不間斷生產(chǎn)的特殊性，在供應(yīng)壓力不減的背景下，就只有靠消費(fèi)拉動(dòng)價(jià)格。
　　
　　作為平板玻璃的消費(fèi)靠前大戶——房地產(chǎn)行業(yè)，受中點(diǎn)相關(guān)部門(mén)地產(chǎn)調(diào)控政策影響，進(jìn)入下滑周期，導(dǎo)致平板玻璃消費(fèi)下降。但10月的全國(guó)房地產(chǎn)數(shù)據(jù)反映出房地產(chǎn)行業(yè)的成交狀況已開(kāi)始逐步回暖。其中銷(xiāo)售面積是先行指標(biāo)，銷(xiāo)售面積累計(jì)同比持續(xù)回升，說(shuō)明前期萎靡的需求已有所好轉(zhuǎn)。
　　
　　我們認(rèn)為，房地產(chǎn)市場(chǎng)對(duì)平板玻璃需求的相對(duì)回升，將在未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)限制玻璃期價(jià)的下行空間。但目前房地產(chǎn)行業(yè)正處于淡季，因而玻璃期價(jià)的上漲周期將在明年3月份之后才有望來(lái)臨。
　　
　　冬儲(chǔ)政策利空價(jià)格，成本支撐力度有限
　　
　　冬季是玻璃消費(fèi)的傳統(tǒng)淡季，近期市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)是東北地區(qū)的冬儲(chǔ)政策的出臺(tái)。冬儲(chǔ)政策確定的價(jià)格將對(duì)短期玻璃售價(jià)趨勢(shì)產(chǎn)生一定影響。今年冬儲(chǔ)玻璃價(jià)格暫時(shí)定為1100—1120元/噸，而去年同期為1260元/噸左右。目前沈陽(yáng)的玻璃價(jià)格約在1300元/噸左右，這意味著現(xiàn)貨價(jià)格仍有下調(diào)空間。根據(jù)當(dāng)前的原材料價(jià)格粗略估算，玻璃的生產(chǎn)成本大概在1200元/噸。成本線對(duì)玻璃價(jià)格有著重要的支撐，但成本線并不是鐵底，以目前的全國(guó)均價(jià)1400元/噸來(lái)看，在行業(yè)景氣度低、下游消費(fèi)需求不旺的背景下，現(xiàn)貨和貨物價(jià)格仍有一定的下調(diào)空間。
　　
　　中線看，1305合約價(jià)格跌破1300并進(jìn)一步尋找1200支撐的可能性非常大，建議中線空單帶有。短線仍可采取逢高拋空、滾動(dòng)操作的方式。