福耀玻璃:成長空間猶存,價值投入資金優(yōu)選

【中玻網(wǎng)】華泰經(jīng)濟權益憑證認為，公司是一家有經(jīng)驗生產(chǎn)汽車安全玻璃和工業(yè)技術玻璃的大型跨國工業(yè)集團，也是國內汽車玻璃行業(yè)龍頭公司，與國內主流整車廠皆建立良好而穩(wěn)固的配套關系，已經(jīng)占OEM市場近7成的份額，未來幾年福耀玻璃將跟隨中國乘用車市場的增長而增長。公司在AM市場也快速發(fā)展，國內市場已經(jīng)與信義玻璃相當；在海外市場由AM市場向OEM市場發(fā)展順利，在亞太、北美地區(qū)配套額增長迅速，目前海外市場份額已經(jīng)7-8%之間，當前主要通過出口進行拓展，2013年后海外俄羅斯工廠投產(chǎn)，將進一步提升海外市場份額。
　　
　　經(jīng)過多年發(fā)展，福耀玻璃在汽車玻璃制造領域對跟隨者和新進入者已經(jīng)形成了配套壁壘、成本壁壘、技術壁壘，這些壁壘優(yōu)勢將能夠確保福耀玻璃在未來行業(yè)發(fā)展中繼續(xù)占據(jù)有利地位。
　　
　　公司非常注重對資本市場投入資金者的回報，在汽車板塊中分紅率和股息率皆排名前列，是汽車零部件板塊中較優(yōu)異的公司之一。近期石油及衍生品和純堿價格的下降使將使公司成本壓力緩解，有利于下半年福耀玻璃的業(yè)績釋放；預計2012-2014年福耀玻璃銷售收入將達到107、120、135億元，歸屬母公司凈利潤16.5、18.9、21.1億元，每股收益0.82、0.95、1.05元，給予買入評級。