玻璃行業(yè)：庫存小幅回升 供給出現(xiàn)反彈

【中玻網(wǎng)】據(jù)數(shù)據(jù)顯示,八月上旬全國玻璃均價漲跌不一。根據(jù)監(jiān)測區(qū)域(括號內(nèi)百分比表示各區(qū)域白玻均價漲跌幅),上漲的區(qū)域有3:上海(+0.19%),廣州(+0.69%),武漢(+0.10%);下跌的區(qū)域有5:沈陽(-1.24%),秦皇島(-0.24%),西安(-0.11%),北京(-0.61%),成都(-0.23%)。西北區(qū)域受到沙河玻璃價格的沖擊,市場價格略有變化;華中地區(qū)市場基本穩(wěn)定,需求一般;東北市場穩(wěn)定性差,禁不起外埠玻璃低價的沖擊,不過需求尚可,經(jīng)歷了先跌后漲;現(xiàn)在是北方旺季,華北秦皇島市場先降后漲,但是沒有恢復(fù)到原來的價位,預(yù)期還會有小幅上漲空間;西南地區(qū)前期價格受到外地廠家的變化略有變化,需求穩(wěn)定;華東會議后價格有所上漲,但是幅度不大,并沒有會議所提集體上漲2元,雨季影響企業(yè)出庫但市場需求相對穩(wěn)定;本旬華南地區(qū)價格穩(wěn)定,需求在增加,相對于其他地區(qū)價格的變化,華南絲毫沒有受到影響,可見需求尚可,下一步存在漲價的可能。
　　
　　庫存水平:庫存環(huán)比小幅上升全國274條浮法玻璃生產(chǎn)線八月上旬庫存水平同上旬相比小升,總量在2728萬重量箱,上升8萬重量箱,環(huán)比上升0.29%,庫存水平同比增加6.52%,去年下半年玻璃開始進(jìn)入嚴(yán)峻環(huán)境,因此庫存同比較之前大幅下降。
　　
　　成本端重油和純堿價格:純堿價格企穩(wěn)截止8月10日,除華北地區(qū)上漲44元/噸至1444元/噸,全國其他地方純堿價格保持不變,維持穩(wěn)定。
　　
　　產(chǎn)能狀況(新增點火、冷修、停產(chǎn))本旬冷修生產(chǎn)線41條,保持不變,冷修線生產(chǎn)能力17590T/D;停產(chǎn)減少一條至28條生產(chǎn)線,產(chǎn)能111630/D;新增一條河北吉恒源實業(yè)集團(tuán)有限公司600T/D生產(chǎn)線。停窯減少及新點火增加致停窯率下降至19.81%,需要繼續(xù)警惕新增產(chǎn)能。
　　
　　投入資金評級玻璃制造指數(shù)下跌4.43%,滬深300下跌2.86%,跑贏滬深300。玻璃制造行業(yè)市盈率(整體法、TTM)24.43倍,PB(整體法、不調(diào)整)2.29倍。目前本輪周期庫存高點已經(jīng)出現(xiàn),毛利緩慢上升,玻璃行業(yè)新一輪周期將在今年展開。我們認(rèn)為已經(jīng)不必對玻璃行業(yè)太過于悲觀,緊盯需求端的變化。維持行業(yè)“增持”評級,建議關(guān)注玻璃行業(yè)具有成本優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢的玻璃深加工、低估值的企業(yè),推薦要點關(guān)注:方興科技（600552）(買入評級)、旗濱集團(tuán)（601636）(增持評級)、耀皮(增持評級)和南玻A(增持評級)。