國信經濟權益憑證：信義玻璃估值較低 建議投入資金者買入

【中玻網】信義玻璃(868.HK)中期純利跌43.4%，然而我們預期公司業(yè)務將強勁恢復。
　　
　　信義玻璃(868.HK)公布2012年中期業(yè)績：收入升18.3%至45.9億元，毛利跌20.4%至10.9億元，整體毛利率由35.3%下跌至23.8%，純利跌43.4%至4.8億元，每股盈利12.84億美元。
　　
　　縱然信義的中期業(yè)績同比大幅倒退，然而跟去年下半年相比之環(huán)比增長顯示出2季度公司業(yè)績之恢復強勁：中期業(yè)績同比大幅倒退主要由于浮法玻璃及太陽能玻璃產品之ASP及毛利率自2011年初起持續(xù)下跌，導致整體毛利率由35.3%下跌至23.8%。1H2012業(yè)績跟2H2011年相比錄得環(huán)比增長，顯示出平板玻璃自2季度的行業(yè)復蘇帶動公司2季度業(yè)績強勁恢復。平板玻璃行業(yè)的復蘇訊號越發(fā)明顯。我們預期下半年平板玻璃行業(yè)復蘇將持續(xù)并更加明顯。按目前股市情況計算，公司2011PE約11倍，2012年PE約8倍，估值便宜，強烈建議投入資金者買入。