光伏行業(yè)"錢景"一片光明 整合后將迎來新一輪高增長(zhǎng)

【中玻網(wǎng)】財(cái)政部、科技部、國(guó)家能源局近日已聯(lián)合發(fā)出《關(guān)于做好2012年金太陽示范工作的通知》(以下簡(jiǎn)稱《通知》)，以加快光伏發(fā)電規(guī)�；瘧�(yīng)用，促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。
　　
　　據(jù)介紹，該項(xiàng)支持政策主要針對(duì)終端，范圍包括：在經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)、高新技術(shù)開發(fā)區(qū)、工業(yè)園區(qū)、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、商業(yè)區(qū)進(jìn)行集中建設(shè)的用戶側(cè)光伏發(fā)電項(xiàng)目，優(yōu)先支持建設(shè)規(guī)模非常大的集中成片示范項(xiàng)目和已批準(zhǔn)的集中應(yīng)用示范區(qū)擴(kuò)大建設(shè)規(guī)模;利用工礦、商業(yè)企業(yè)既有建筑等條件分散建設(shè)的用戶側(cè)光伏發(fā)電項(xiàng)目;開展與智能電網(wǎng)和微電網(wǎng)技術(shù)相結(jié)合的集中成片用戶側(cè)光伏發(fā)電項(xiàng)目示范;解決偏遠(yuǎn)無電地區(qū)居民用電問題的單獨(dú)光伏、風(fēng)光互補(bǔ)發(fā)電等項(xiàng)目。
　　
　　《通知》明確，2012年用戶側(cè)光伏發(fā)電項(xiàng)目補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)原則上為7元/瓦。單獨(dú)光伏、風(fēng)光互補(bǔ)發(fā)電等項(xiàng)目的補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)另行確定。與智能電網(wǎng)和微電網(wǎng)技術(shù)相結(jié)合的集中成片用戶側(cè)光伏發(fā)電項(xiàng)目補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)在7元/瓦基礎(chǔ)上，考慮儲(chǔ)能裝置配備等因素適當(dāng)增加。
　　
　　廈門大學(xué)能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)對(duì)《全部資金報(bào)》記者指出，雖然單位補(bǔ)貼減少，但由于用戶數(shù)量增加，實(shí)際補(bǔ)貼總量仍沒有降低。“從相關(guān)部門的支持來看，相關(guān)部門已經(jīng)意識(shí)到這個(gè)行業(yè)現(xiàn)在非常困難，特別是多晶硅。”林伯強(qiáng)認(rèn)為，《通知》的下發(fā)可以說是救市的一種表現(xiàn)。以往光伏發(fā)電企業(yè)90%的市場(chǎng)針對(duì)國(guó)外，隨著全部經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的進(jìn)一步惡化，光伏發(fā)電企業(yè)虧損嚴(yán)重，而短期內(nèi)轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，又存在成本過高等諸多問題，在其看來，這種轉(zhuǎn)變至少需要2-3年時(shí)間的過渡。但關(guān)鍵是，企業(yè)要不斷推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步，同時(shí)相關(guān)部門也要在終端領(lǐng)域給予更多補(bǔ)貼和優(yōu)惠政策。
　　
　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)將持續(xù)超預(yù)期，部分地區(qū)補(bǔ)貼電價(jià)有望進(jìn)一步上調(diào)
　　
　　由于今年我國(guó)出臺(tái)了太陽能行業(yè)的標(biāo)桿性上網(wǎng)電價(jià)，光伏新增裝機(jī)由去年的500MW提升至今年的1.8GW，超越市場(chǎng)的一致預(yù)期，而從國(guó)家“十二五”期間上調(diào)光伏裝機(jī)規(guī)劃到15GW來看，未來光伏行業(yè)新增裝機(jī)超預(yù)期是大概率事件。首先，由于近期多晶硅和組件價(jià)格的大跌，電站的投入資金回報(bào)率繼續(xù)大幅上升，根據(jù)我們的測(cè)算，在1.15元/度的上網(wǎng)電價(jià)下，大部分西北地區(qū)投入資金回報(bào)率將高達(dá)10%以上，業(yè)主方將較有動(dòng)力對(duì)光伏電站進(jìn)行投入資金。
　　
　　其次，可更新能源電價(jià)附加的提高，有望進(jìn)一步解決光伏的資金瓶頸，根據(jù)我們的測(cè)算，如果可更新能源附加再次上調(diào)，2015年可補(bǔ)貼光伏電站裝機(jī)量將達(dá)到43GW，資金瓶頸的解除有望為各地出臺(tái)單獨(dú)的補(bǔ)貼電價(jià)提供了必要的支持，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有望持續(xù)超預(yù)期。
　　
　　歐債危機(jī)、美國(guó)“雙反”、德國(guó)裝機(jī)額的下調(diào)使得外部需求增長(zhǎng)放緩
　　
　　但是從大部分國(guó)家需求來看，由于受困于歐洲債務(wù)危機(jī)，三季度以來光伏電站融入資金渠道出現(xiàn)斷裂，意大利等歐洲國(guó)家市場(chǎng)下滑顯著。同時(shí)，美國(guó)相關(guān)部門目前已經(jīng)立案對(duì)國(guó)內(nèi)光伏企業(yè)征收高標(biāo)準(zhǔn)的反傾銷懲罰性關(guān)稅，如果“雙反”立案通過，國(guó)內(nèi)企業(yè)將失去近兩年增長(zhǎng)較快的美國(guó)市場(chǎng)，對(duì)于本來就不是太好的行業(yè)基本面“雪上加霜”。
　　
　　另外，德國(guó)相關(guān)部門較近也在考慮進(jìn)一步削減光伏補(bǔ)貼，并且為明年的光伏裝機(jī)設(shè)臵1GW的上限，2010年高增長(zhǎng)的歐洲市場(chǎng)面臨一體停滯的風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　多晶硅行業(yè)整合有望利好龍頭企業(yè)
　　
　　工信部對(duì)于多晶硅企業(yè)的調(diào)研就是鼓勵(lì)行業(yè)整合的明顯信號(hào)，將成本和規(guī)模不具有優(yōu)勢(shì)的企業(yè)逐步淘汰出去將對(duì)未來行業(yè)的良性發(fā)展帶來保證。目前只有保利協(xié)鑫、新光硅業(yè)、峨眉半導(dǎo)體、樂電天威、永祥多晶硅等5家企業(yè)的測(cè)評(píng)數(shù)據(jù)符合國(guó)家行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，有望成為靠前批通過行業(yè)準(zhǔn)入審查的企業(yè)。雖然多晶硅價(jià)格由于產(chǎn)能過剩近期也出現(xiàn)了大幅的下跌，但是多晶硅行業(yè)也是進(jìn)入門檻較高的領(lǐng)域，2010年我國(guó)一半的多晶硅依靠進(jìn)口。從國(guó)家的政策導(dǎo)向來看，一是扶持內(nèi)地企業(yè)做大做強(qiáng)，二是淘汰掉產(chǎn)能不具有優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，首批進(jìn)入名單的企業(yè)在進(jìn)入準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)后，有望獲得電價(jià)、產(chǎn)能擴(kuò)張等方面的政策傾斜。雖然目前保利協(xié)鑫和一些國(guó)外企業(yè)由于具有規(guī)模和成本的優(yōu)勢(shì)對(duì)于大部分其他內(nèi)地多晶硅企業(yè)擠壓非常大，但是隨著規(guī)模和技術(shù)工藝的進(jìn)步，國(guó)內(nèi)多晶硅成本也有望逐漸具備競(jìng)爭(zhēng)力，是值得長(zhǎng)期看好的，樂山電力值得關(guān)注。
　　
　　光伏電站和光伏逆變器仍是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)啟動(dòng)受益度較高的子行業(yè)
　　
　　由于下游組件價(jià)格的暴跌，光伏補(bǔ)貼電價(jià)的出臺(tái)，光伏電站的投入資金回報(bào)率將持續(xù)提高，電站的經(jīng)營(yíng)業(yè)主也將是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)啟動(dòng)之后較為受益的子行業(yè)，但由于電站資源大部分掌握在發(fā)電集團(tuán)手中，民營(yíng)資本進(jìn)入難度巨大，預(yù)計(jì)上市公司受益不顯著。另一方面，由于外部資質(zhì)限制而導(dǎo)致無法打開國(guó)外市場(chǎng)的逆變器行業(yè)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)啟動(dòng)之后也將實(shí)現(xiàn)“進(jìn)口替代”，此輪青海光伏電站的大規(guī)模招標(biāo)就有大批的國(guó)內(nèi)企業(yè)中標(biāo)逆變器配套項(xiàng)目，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)逆變器廠家將持續(xù)受益。當(dāng)然對(duì)于逆變器行業(yè)來說，如何避免市場(chǎng)啟動(dòng)之后一擁而上，重新回到組件行業(yè)打價(jià)格戰(zhàn)的老路是未來該行業(yè)非常大的問題。
　　
　　行業(yè)評(píng)級(jí)及投入資金建議
　　
　　雖然國(guó)家進(jìn)一步上調(diào)了國(guó)內(nèi)光伏市場(chǎng)的裝機(jī)容量，但是由于目前行業(yè)需求的放緩和供給的過剩，整個(gè)行業(yè)目前還處于谷底，預(yù)計(jì)板塊即使有行情也僅是交易性機(jī)會(huì)。但是隨著未來行業(yè)整合的進(jìn)一步完成和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的逐漸啟動(dòng)，行業(yè)將迎來第二次高增長(zhǎng)，因此我們給予行業(yè)“謹(jǐn)慎推薦”投入資金評(píng)級(jí)。對(duì)于細(xì)分子行業(yè)而言，如果整合完成，行業(yè)重新恢復(fù)上行，相對(duì)可關(guān)注設(shè)備類的企業(yè)精功科技、天龍光電和京運(yùn)通，逆變器可關(guān)注陽光電源，多晶硅行業(yè)可關(guān)注樂山電力。