2011年光伏企業(yè)掀起“上市潮” 光伏玻璃股為何屢遭質(zhì)疑？

【中玻網(wǎng)】當2011年上半年的“陰霾”逐漸遠去之后，光伏產(chǎn)業(yè)即刻便恢復了以往的“精力”。其中的一大表現(xiàn)就是，下半年以來光伏企業(yè)掀起的火熱“上市潮”。億晶光電、海潤光伏等老牌光伏企業(yè)相繼成功借殼。與此同時、陽光電源股份有限公司（下稱“陽光電源”）、西安隆基硅材料股份有限公司（下稱“隆基股份”）、北京京運通科技股份有限公司（下稱“京運通”）、江蘇愛康太陽能科技有限公司（下稱“愛康科技”）、常州亞瑪頓股份有限公司(下稱：常州亞瑪頓)等光伏企業(yè)也相繼過會。
　　
　　OFweek太陽能光伏網(wǎng)高等分析師Siro指出，2011年下半年以來光伏企業(yè)掀起的火熱“上市潮”，一方面確實是光伏產(chǎn)業(yè)整體景氣度回升的佐證；但與此同時以上企業(yè)的上市歷程無一例外都受到了各界的廣泛質(zhì)疑，這不得不引光伏發(fā)業(yè)界得深思。這其實反映了社會各界對于“光伏”這一新興概念的重新認識：數(shù)年前創(chuàng)造過無數(shù)財富神話的光伏概念股經(jīng)歷了“時間的洗禮”和“大浪的淘沙”后，已經(jīng)不能簡單的全部劃歸到“高科技”、“高成長性”的隊伍里面。假使仍有企業(yè)企圖借助這一“旗號”來博得資本市場的認可，受到廣泛質(zhì)疑也就并不意外。
　　
　　常州亞瑪頓單獨性或缺產(chǎn)銷寄生大客戶
　　
　　受益于光伏產(chǎn)業(yè)的飛速發(fā)展，常州亞瑪頓股份有限公司(下稱：常州亞瑪頓)于近期成功闖關，即將登陸國內(nèi)A股市場。備受關注的是，在這份不到300頁的招股書中，公司在展現(xiàn)驕人業(yè)績的同時，暗藏其中的風險也逐漸浮出水面。
　　
　　據(jù)了解，常州亞瑪頓以光伏玻璃鍍膜技術的研發(fā)以及光伏鍍膜玻璃的生產(chǎn)和銷售為主業(yè)，其主要產(chǎn)品為光伏減反玻璃并主要應用于晶體硅光伏電池組件封裝，是國內(nèi)該類產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模非常大的企業(yè)之一。
　　
　　單獨性或缺產(chǎn)銷“寄生”大客戶
　　
　　長期以來，擬上市公司因過度依賴大客戶而導致單獨性缺失是業(yè)內(nèi)人士老生常談的話題，同時也是擬上市公司被否的“硬傷”之一，同樣的問題似乎也出現(xiàn)在常州亞瑪頓身上。
　　
　　自2009年以來，常州亞瑪頓業(yè)績成倍激增，截至今年上半年年末，公司便已取得9456萬元的凈利潤，而在2008年的凈利潤僅為598.66萬元。但飛速飆升的業(yè)績卻并不能掩飾公司對大客戶的依賴。
　　
　　據(jù)招股書中所載，常州亞瑪頓的產(chǎn)品主要銷售給無錫尚德、韓華新能源、阿斯特等廠商。
　　
　　資料顯示，2008年到2011年上半年，常州亞瑪頓向前五大客戶的銷售額占當期營業(yè)收入的比例分別高達99.68%、93.29%、90.00%及84.90%。其中，2011年上半年的數(shù)據(jù)顯示，常州亞瑪頓僅對無錫尚德這家大客戶的銷售便占去四成，而在2009年這一比例甚至高達66.73%。
　　
　　對此，常州亞瑪頓認為：“公司客戶集中度較高的原因與其所在行業(yè)本身集中度較高的特點有關。”同時，公司列舉了2009年無錫尚德等8家企業(yè)合計占據(jù)國內(nèi)光伏電池組件出貨量77.47%的市場份額。并表示：“若缺少上述主流客戶，光伏減反玻璃生產(chǎn)企業(yè)將缺少發(fā)展的基石。”