雙環(huán)科技業(yè)績(jī)大增緣于純堿漲價(jià) 流動(dòng)性存隱憂

【中玻網(wǎng)】雙環(huán)科技(000707,股吧)（000707）于8月9日晚上公布了中期業(yè)績(jī)，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22億元，比上年同期增長(zhǎng)36.64%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.95億元，比上年同期增長(zhǎng)577.94%。上半年純堿售價(jià)大漲是公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)主要原因。6月公司也曾預(yù)告預(yù)增5倍，并因此掀起了一波30%的上漲行情。記者靠前時(shí)間連線公司董秘辦，就有關(guān)公司上半年的經(jīng)營(yíng)情況做了交流。
　　
　　增長(zhǎng)原因是純堿售價(jià)大漲
　　
　　公司主要生產(chǎn)銷(xiāo)售純堿、氯化銨及鹽化工系列產(chǎn)品、氯甲烷系列產(chǎn)品、氯化聚乙烯系列產(chǎn)品。目前公司是湖北省非常大的純堿制造商。公司主要的收入來(lái)源是純堿的制造與銷(xiāo)售；純堿是生產(chǎn)玻璃的主要原材料，因此雙環(huán)科技的下游行業(yè)就是玻璃制造業(yè)。報(bào)告期內(nèi)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因是純堿的售價(jià)上漲，毛利率比去年同期增長(zhǎng)7.19%至26.56%，為公司歷史較高的水平。
　　
　　但是目前中國(guó)的純堿行業(yè)屬于產(chǎn)能過(guò)剩的產(chǎn)業(yè)，主要生產(chǎn)基地集中在環(huán)渤海地區(qū)，據(jù)統(tǒng)計(jì)全國(guó)產(chǎn)能已超出真實(shí)需求的20%。為何產(chǎn)能過(guò)剩的情況下產(chǎn)品售價(jià)能提升呢？以及下半年的經(jīng)營(yíng)展望是怎樣的？記者靠前時(shí)間連線公司董秘辦的工作人員。
　　
　　連線公司董秘辦
　　
　　記者：目前你們公司的主要客戶(hù)分布在哪里？競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在哪里？
　　
　　董秘辦：我們公司在湖北地區(qū)一帶來(lái)說(shuō)是純堿產(chǎn)量非常大的企業(yè)，客戶(hù)主要分布在湖北、湖南、廣西、廣東一帶。因?yàn)榧儔A的單價(jià)不高，考慮到運(yùn)輸成本的因素，所以在以上地區(qū)我們公司有挺大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
　　
　　記者：報(bào)告期內(nèi)增長(zhǎng)的原因是售價(jià)增長(zhǎng)，產(chǎn)品的售價(jià)為什么會(huì)大漲的？
　　
　　董秘辦：這個(gè)我們也沒(méi)有一個(gè)很明確的答案，影響市場(chǎng)的原因太多了。價(jià)格大漲有可能是限電政策的原因，也有可能是下游需求的原因。
　　
　　記者：你們的行業(yè)是勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，而華中地區(qū)的工資增長(zhǎng)幅度挺高，會(huì)對(duì)經(jīng)營(yíng)造成影響嗎？
　　
　　董秘辦：其實(shí)公司每年都為員工加工資，會(huì)有一定成本壓力，影響不算很大。
　　
　　記者：報(bào)告期有近一千萬(wàn)的營(yíng)業(yè)外收入，是相關(guān)部門(mén)補(bǔ)助款，為什么有這么多的？
　　
　　董秘辦：這個(gè)主要是企業(yè)向相關(guān)部門(mén)爭(zhēng)取的。
　　
　　記者：據(jù)中報(bào)提示，目前產(chǎn)品在高位運(yùn)行，預(yù)計(jì)下半年產(chǎn)能會(huì)增加而導(dǎo)致售價(jià)下跌，現(xiàn)在價(jià)格開(kāi)始下跌了嗎？
　　
　　董秘辦：現(xiàn)在純堿的市場(chǎng)價(jià)格比上半年高位下降了10%左右，會(huì)不會(huì)對(duì)下半年的業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響還不好說(shuō)，但售價(jià)下降肯定會(huì)減少利潤(rùn)。
　　
　　記者：中報(bào)顯示，公司有近30多億流動(dòng)負(fù)債，當(dāng)中有18.4億短期貸款；而20多億流動(dòng)資產(chǎn)中扣除9億變現(xiàn)比較難的存貨后，只有10億左右的變現(xiàn)資產(chǎn)。下半年會(huì)有還債壓力嗎？有什么對(duì)策？
　　
　　董秘辦：短期負(fù)債主要是合并子公司帶來(lái)的，母公司的負(fù)債并不多；公司目前還沒(méi)有相關(guān)明確的對(duì)策，也不太擔(dān)心流動(dòng)性問(wèn)題。
　　
　　記者：公司投入資金的房地產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)展情況如何？會(huì)對(duì)下半年的業(yè)績(jī)帶來(lái)影響嗎？
　　
　　董秘辦：子公司的地產(chǎn)項(xiàng)目開(kāi)始預(yù)售，但對(duì)盈利未必有那么快的影響，因?yàn)槭弁旰筮�要交樓，交樓后才能實(shí)現(xiàn)收益和合并到報(bào)表，并且該收入對(duì)公司的營(yíng)收占比也不是很大。
　　
　　機(jī)構(gòu)研究員視點(diǎn)
　　
　　記者針就雙環(huán)科技下半年的經(jīng)營(yíng)展望采訪了一名機(jī)構(gòu)研究員，該研究員認(rèn)為，公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要來(lái)源于售價(jià)增長(zhǎng)，但對(duì)于一個(gè)產(chǎn)能過(guò)剩的產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)價(jià)格未來(lái)很有可能會(huì)被新增的產(chǎn)能壓下去。投入資金者需要留意純堿下半年的售價(jià)趨勢(shì)來(lái)判斷公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。另外公司的資金流動(dòng)性有一定的風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司的流動(dòng)比率為0.68，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2的正常水平；速動(dòng)比率為0.38，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于1的正常水平，在下半年國(guó)家貨幣政策持續(xù)緊縮的預(yù)期下，可能對(duì)公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)一定影響。