南玻A：新項(xiàng)目新產(chǎn)品奠定未來(lái)成長(zhǎng)基礎(chǔ)

【中玻網(wǎng)】在2006年全國(guó)玻璃行業(yè)效益大幅下滑的情況下，公司業(yè)績(jī)依然保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。其中工程玻璃的收入同比增長(zhǎng)25.54%，盈利能力也有所提升，成為公司利潤(rùn)的非常大來(lái)源，占主營(yíng)利潤(rùn)的37%；浮法玻璃毛利下降7.73%，但依靠產(chǎn)能擴(kuò)張、產(chǎn)品差異化及技術(shù)改造，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)32121.64萬(wàn)元，占公司主營(yíng)利潤(rùn)的34%；精細(xì)玻璃產(chǎn)品也實(shí)現(xiàn)了平穩(wěn)增長(zhǎng)。通過(guò)調(diào)整設(shè)備結(jié)構(gòu)、優(yōu)化生產(chǎn)流程，2006年公司的汽車玻璃產(chǎn)業(yè)已實(shí)現(xiàn)扭虧。
　　
　　成都南玻一線、二線項(xiàng)目及深圳浮法一線的產(chǎn)能將逐步釋放，預(yù)計(jì)未來(lái)兩年公司的浮法玻璃產(chǎn)量將會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)，公司的浮法玻璃產(chǎn)業(yè)將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
　　
　　公司是全國(guó)較早開(kāi)發(fā)環(huán)保節(jié)能產(chǎn)品Low－E節(jié)能玻璃的企業(yè)之一，擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的節(jié)能玻璃系列產(chǎn)品百余種，包括雙銀Low－E玻璃、住宅用超級(jí)節(jié)能玻璃、可彎鋼化Low－E玻璃、可遠(yuǎn)距離運(yùn)輸Low－E等。這些產(chǎn)品的成功開(kāi)發(fā)提升了公司的盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。公司在天津、東莞、吳江、成都的節(jié)能玻璃項(xiàng)目均已開(kāi)工建設(shè)，預(yù)計(jì)一期工程將于2007年底完成并投入生產(chǎn)，其效益2008年開(kāi)始體現(xiàn)。預(yù)計(jì)工程玻璃和汽車玻璃產(chǎn)業(yè)將成為公司未來(lái)兩年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要來(lái)源。
　　
　　公司的彩色濾光片三期、四期項(xiàng)目均已在2006年完成，隨著這些新產(chǎn)能的釋放，精細(xì)玻璃產(chǎn)品的利潤(rùn)將大幅增長(zhǎng)。精細(xì)玻璃及微電子產(chǎn)業(yè)也將對(duì)公司未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有所貢獻(xiàn)。
　　
　　2006年公司確定了打造太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)完整產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展戰(zhàn)略，光伏太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)有望成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。其中東莞太陽(yáng)能超白壓延玻璃項(xiàng)目已試生產(chǎn)，其效益將在2007年開(kāi)始體現(xiàn)；總產(chǎn)能4500噸的多晶硅材料項(xiàng)目已正式動(dòng)工，一期工程1500噸計(jì)劃2008年建成投產(chǎn)；太陽(yáng)能電池項(xiàng)目計(jì)劃2007年底投入生產(chǎn)。雖然太陽(yáng)能電池項(xiàng)目和多晶硅材料項(xiàng)目的效益尚有待觀察，但其太陽(yáng)能超白玻璃將成為未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的又一亮點(diǎn)。
　　
　　新產(chǎn)品投產(chǎn)及新產(chǎn)能的不斷釋放，拓展了公司未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)空間。根據(jù)預(yù)測(cè)，公司2007年、2008年的凈利潤(rùn)分別為50104萬(wàn)元和67916萬(wàn)元，按現(xiàn)有股本計(jì)算，每股收益分別為0.49元和0.67元。作為玻璃行業(yè)的龍頭企業(yè)，我們認(rèn)為公司的合理市盈率為25倍左右。綜合分析，我們認(rèn)為公司的股市情況在16元左右，建議投入資金者繼續(xù)帶有。