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【中玻網(wǎng)】液晶玻璃基板前景廣闊
液晶顯示未來(lái)十年依然是平板顯示的主流,液晶玻璃基板跟隨液晶顯示的成長(zhǎng)而增長(zhǎng)。每一塊TFT液晶面板,都必須要兩片相同大小的玻璃基板,分別用作TFT陣列基板和彩色濾光片基板。2009年至2012年大部分國(guó)家TFT-LCD玻璃基板的需求量將保持15%左右的年均增長(zhǎng)率,到2012年大部分國(guó)家玻璃基板需求量將超過(guò)2.1億平方米,TFT-LCD玻璃基板產(chǎn)業(yè)的前景十分廣闊。
打破國(guó)外壟斷,成功轉(zhuǎn)型到高毛利率的玻璃基板行業(yè)
液晶玻璃基板由于技術(shù)壁壘較高、長(zhǎng)期由國(guó)外公司壟斷,毛利率高達(dá)50%~60%。彩虹股份(19.21,0.66,3.56%)憑借多年技術(shù)儲(chǔ)備和積累,07年底咸陽(yáng)一期窯爐點(diǎn)火,2008年9月生產(chǎn)出靠前片玻璃基板。09年10-12月進(jìn)行冷修,12月底重新點(diǎn)火開(kāi)爐。10年2月后良品率持續(xù)上升從09年冷修前的40%上升至70%左右。經(jīng)過(guò)兩年的努力,公司正順利的從CRT轉(zhuǎn)向高毛利率的玻璃基板行業(yè)。
公司處于產(chǎn)能和業(yè)績(jī)大幅釋放的起點(diǎn)
公司今年9月至明年中期,會(huì)在咸陽(yáng)、合肥、張家港三地相繼點(diǎn)火8條5代線和4條6代線,現(xiàn)在處于產(chǎn)能和業(yè)績(jī)大幅爆發(fā)的起點(diǎn)。同時(shí),公司開(kāi)工建設(shè)4.5代AMOLED生產(chǎn)線和籌建8.5代試驗(yàn)線,保證公司后續(xù)的增長(zhǎng)。公司產(chǎn)品品質(zhì)達(dá)到標(biāo)準(zhǔn),下游廠家的試用和認(rèn)證在積較進(jìn)行,并且已經(jīng)在給國(guó)內(nèi)某廠家供貨,隨著下游需求的增長(zhǎng)和成本優(yōu)勢(shì),公司產(chǎn)品銷售應(yīng)該有保證。
風(fēng)險(xiǎn)提示
公司可能面臨后續(xù)生產(chǎn)線良品率不能很快提高、下游認(rèn)證和銷售不暢、競(jìng)爭(zhēng)加劇而帶來(lái)的毛利率下降等風(fēng)險(xiǎn)。
上調(diào)至“推薦”評(píng)級(jí)
我們預(yù)計(jì)2010~2012年的攤薄后的每股收益分別為0.06元、0.69元和0.94元,對(duì)應(yīng)收盤價(jià)17.35元(2010-11-6)的PE分別為288.5倍、25倍和18.4倍。考慮下游需求和公司技術(shù)、成本優(yōu)勢(shì),上調(diào)至“推薦”的投入資金評(píng)級(jí)。
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