化工新材料：玻纖行業(yè)出口內(nèi)需雙增長

【中玻網(wǎng)】上半年玻璃纖維及制品出口62萬噸，同比增長51%。內(nèi)銷增長動力來自經(jīng)濟發(fā)生反應帶動汽車、基建(管道、玻纖土工格柵等)需求增長，電子業(yè)景氣上行以及風電葉片等新興下游的快速發(fā)展，預計2010年內(nèi)銷有望達到130萬噸，同比增長21%。經(jīng)過資金危機洗禮，玻纖企業(yè)在擴產(chǎn)計劃上相對謹慎，產(chǎn)能增速放緩。預計2010年國內(nèi)玻纖企業(yè)產(chǎn)能增加約18%，遠低于過去幾年30%的產(chǎn)能增速。以目前在建項目計，2011年產(chǎn)能增速可能降至10%。
　　目前普通直接紗預計毛利率在25%左右，仍低于歷史較好水平(30%以上)；需求較好的電子紗、短切等毛利率在30%以上。由于玻纖行業(yè)資本開支大，財務費用高，毛利率在25%-30%方能取得合理的資本回報率，對應的ROA約4%-5%。2011年新增產(chǎn)能較少，如果需求保持增長，則2011年玻纖毛利率和ROA仍有提升潛力。