福耀玻璃：中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增289% 強(qiáng)烈推薦

【中玻網(wǎng)】公司2010年中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增289%以上，對(duì)應(yīng)EPS在0.43元以上，從同比來(lái)看，高增長(zhǎng)緣于2009年上半年計(jì)提了資產(chǎn)減值準(zhǔn)備以及產(chǎn)品需求不旺盛；從環(huán)比來(lái)看，2010年一季度公司EPS為0.21元，業(yè)績(jī)預(yù)增表明2010二季度業(yè)績(jī)?cè)?.22元以上，符合預(yù)期。
　　上半年公司汽車玻璃需求旺盛，產(chǎn)能利用率保持在高位，雖然原材料價(jià)格有所上漲，但通過(guò)內(nèi)部消化，毛利率依然維持高水平；目前汽車行業(yè)處于景氣短期下滑階段，其中小排量低端汽車庫(kù)存壓力非常大，但中高等汽車景氣度相對(duì)較高，銷量增速較高，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化將使得公司產(chǎn)品附加值提升，下半年盈利仍將保持相對(duì)穩(wěn)定。
　　經(jīng)過(guò)前期在國(guó)內(nèi)大規(guī)模的投入資金建廠，公司在國(guó)內(nèi)主要汽車生產(chǎn)地區(qū)已經(jīng)完成布局，未來(lái)仍將在新的汽車產(chǎn)區(qū)投入資金建廠，但將更注重各生產(chǎn)網(wǎng)點(diǎn)的協(xié)同效應(yīng)。
　　我們維持公司2010年EPS為0.89元的盈利預(yù)測(cè)，按15~20倍PE估值相對(duì)合理，目標(biāo)估值區(qū)間13.3~17.7元，維持對(duì)公司“強(qiáng)烈推薦”投入資金評(píng)級(jí)。