純堿行業(yè)復(fù)蘇 尚需把握關(guān)鍵點(diǎn)

　  隨著房地產(chǎn)行業(yè)的回暖，純堿行業(yè)的直接下游平板玻璃行業(yè)目前已經(jīng)扭虧為盈，與此相對(duì)應(yīng)純堿行業(yè)也出現(xiàn)走出低谷的跡象，市場(chǎng)形成了純堿行業(yè)轉(zhuǎn)暖的預(yù)期。對(duì)于今年年內(nèi)純堿行業(yè)是否能夠一體復(fù)蘇的問題，在目前純堿高庫(kù)存的背景下，各方意見存在分歧。

　　復(fù)蘇的希望

　　進(jìn)入7月份，在鋼鐵、有色金屬、石油的帶動(dòng)下，國(guó)內(nèi)虛擬商品價(jià)格一路上漲，各類化工產(chǎn)品也相應(yīng)水漲船高，但國(guó)內(nèi)純堿價(jià)格卻出現(xiàn)不升反降的走勢(shì)。目前全國(guó)平均水平輕質(zhì)純堿價(jià)格為每噸1020元左右，重質(zhì)純堿為每噸1150元左右，而純堿制造成本大概在每噸1100元左右，大部分純堿企業(yè)毛利為零。

　　相關(guān)人士認(rèn)為，純堿之所以有別于其他化工產(chǎn)品，走出單獨(dú)的下跌行情，一是因?yàn)榧儔A不以貨品為原材料，因此沒有經(jīng)歷部分農(nóng)業(yè)生產(chǎn)體系化工產(chǎn)品成本推動(dòng)型的漲價(jià)；二是純堿行業(yè)庫(kù)存量大，沒有經(jīng)歷去庫(kù)存化后的價(jià)格反彈。

　　資料顯示，目前純堿行業(yè)有20%左右的產(chǎn)能過剩，相對(duì)于化工類其他各細(xì)分子行業(yè)，產(chǎn)能過剩問題不算很嚴(yán)重。雙環(huán)科技董事會(huì)秘書張健表示，純堿行業(yè)產(chǎn)能確實(shí)過剩，但該公司銷售問題不大，主要是價(jià)格上不來，行業(yè)情況沒有太大好轉(zhuǎn)。山東�；�(7.30,-0.77,-9.54%)董事會(huì)秘書吳炳順表示，由于純堿價(jià)格太低，該公司目前仍是虧損，純堿銷售壓力依然很大，現(xiàn)在企業(yè)開工情況正常，但庫(kù)存正在加大。

　　這種全行業(yè)的虧損在國(guó)內(nèi)純堿行業(yè)較為罕見。不過，業(yè)內(nèi)分析人士樂觀地表示，純堿行業(yè)較壞的時(shí)期已經(jīng)過去，實(shí)際狀況并沒有市場(chǎng)想象得那么糟，下游行業(yè)的回暖將帶給純堿行業(yè)復(fù)蘇的希望。

　　今年第二季度以來，全國(guó)房地產(chǎn)投入資金火熱，這為純堿行業(yè)帶來復(fù)蘇希望。房地產(chǎn)是純堿行業(yè)非常大的間接下游行業(yè)，而平板玻璃行業(yè)是純堿的直接下游。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在我國(guó)純堿約42%用于生產(chǎn)平板玻璃，因此平板玻璃產(chǎn)量是一個(gè)比房地產(chǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)更直接的純堿行業(yè)先行指標(biāo)。

　　興業(yè)經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證發(fā)布的研究報(bào)告稱，今年3月浮法玻璃價(jià)格開始大幅反彈，平板玻璃行業(yè)6月份庫(kù)存環(huán)比繼續(xù)下降，價(jià)格也連續(xù)4個(gè)月回升，平板玻璃二季度已經(jīng)出現(xiàn)一體復(fù)蘇。以鄭州5毫米浮法玻璃為例，8月份價(jià)格比4月初上漲了35.7%。二季度平板玻璃行業(yè)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，下半年國(guó)內(nèi)43條已經(jīng)停產(chǎn)的平板玻璃生產(chǎn)線可能會(huì)部分復(fù)產(chǎn)。此外，近兩個(gè)月國(guó)內(nèi)新投產(chǎn)開工平板玻璃生產(chǎn)項(xiàng)目超過10個(gè)，平板玻璃年產(chǎn)能增加約160萬噸。這些新增產(chǎn)能的出現(xiàn)將在一定程度上增加純堿的需求量。但需要注意的是，平板玻璃行業(yè)的回暖很難立竿見影地在純堿市場(chǎng)上得到反映。東北經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證分析師表示，平板玻璃產(chǎn)量是純堿行業(yè)的先行指標(biāo)，純堿行業(yè)一般滯后平板玻璃行業(yè)5個(gè)月左右，平板玻璃行業(yè)3月份出現(xiàn)價(jià)格反彈，因此純堿行業(yè)回暖較快也要在8月份以后。

　　除平板玻璃行業(yè)回暖給純堿復(fù)蘇帶來巨大的推動(dòng)力外，房地產(chǎn)行業(yè)的投入資金熱也將推動(dòng)純堿價(jià)格上漲的步伐。

　　純堿的需求中有70%間接與房地產(chǎn)相關(guān)，純堿的下游行業(yè)建筑、冶金、化工等需求都與房地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)。作為先行指標(biāo)，房地產(chǎn)投入資金與新開工面積指標(biāo)尤其值得關(guān)注。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，1-7月全國(guó)完成房地產(chǎn)開發(fā)投入資金17720億元，同比增長(zhǎng)11.6%。其中，6月份房屋新開工面積為4.79億平方米，環(huán)比增長(zhǎng)54.43%；7月份為5.5億平方米，環(huán)比增長(zhǎng)14.8%。六七月份房地產(chǎn)投入資金的增幅遠(yuǎn)超市場(chǎng)普遍預(yù)期。相關(guān)人士表示，根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，房地產(chǎn)新開工面積同比增速與純堿需求增速呈正相關(guān)，且優(yōu)異純堿需求六七個(gè)月，6月份房地產(chǎn)新開工面積驟增對(duì)純堿需求的帶動(dòng)較早將在今年年底顯現(xiàn)。

　　從以上因素看，雖然純堿企業(yè)目前還處于虧損或者盈虧平衡狀態(tài)，但隨著下游行業(yè)的回暖，純堿行業(yè)很快將迎來行業(yè)復(fù)蘇。

　　高庫(kù)存壓力

　　業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，下游行業(yè)中平板玻璃、房地產(chǎn)等行業(yè)的回暖，將帶動(dòng)純堿行業(yè)逐漸復(fù)蘇，預(yù)計(jì)由此帶動(dòng)的純堿行業(yè)轉(zhuǎn)暖將在今年年底顯現(xiàn)。不過，也有相關(guān)人士持不同意見，“雖然平板玻璃需求會(huì)對(duì)純堿行業(yè)有所拉動(dòng)，但是由于純堿行業(yè)產(chǎn)能過剩、庫(kù)存壓力非常大，因此今年年內(nèi)轉(zhuǎn)暖難度非常大”。

　　易貿(mào)資訊分析師施祁楓表示，2008年第四季度后我國(guó)純堿產(chǎn)能擴(kuò)張較快，產(chǎn)能過剩問題仍然較為突出，閑置產(chǎn)能較多，僅靠國(guó)內(nèi)平板玻璃需求還不足以帶動(dòng)行業(yè)轉(zhuǎn)暖。

　　中原經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證研究員李琳琳預(yù)計(jì)，2009年純堿表觀消費(fèi)量約為1615萬噸，同比下降3.27%；過剩產(chǎn)能約為565萬噸，占同期產(chǎn)能的26%，即使轉(zhuǎn)入目前的出口市場(chǎng)也難以消化。另外，資料顯示，大量的純堿項(xiàng)目將在2010年年底投產(chǎn)，并在2011年形成產(chǎn)量。

　　此外，純堿的出口還面臨印度反傾銷和美國(guó)壓價(jià)的雙重打擊。中原經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證的研究報(bào)告稱，我國(guó)純堿的出口量占總產(chǎn)量的10%-20%，今年1月我國(guó)單月純堿出口量觸底反彈；3月份達(dá)到上半年以來新高，約為28萬噸，同比上漲59%、環(huán)比上漲32%。但是4月份我國(guó)純堿出口遭遇“寒流”。為保護(hù)本國(guó)企業(yè)，印度財(cái)政部4月發(fā)布公告，同意印度保障措施局作出的初裁，對(duì)原產(chǎn)于我國(guó)的純堿加征20%左右的臨時(shí)保障措施稅。而為應(yīng)對(duì)我國(guó)純堿的低價(jià)出口，美國(guó)純堿企業(yè)采取了以更低價(jià)格出口的策略，我國(guó)企業(yè)遭遇海外價(jià)格戰(zhàn)。分析人士表示，由于美國(guó)純堿企業(yè)生產(chǎn)使用的是天然堿，因此成本更低。7月份東南亞純堿的到岸價(jià)僅為每噸170-180美元，這一價(jià)位使我國(guó)純堿企業(yè)基本沒有利潤(rùn)空間，而美國(guó)純堿企業(yè)則仍有較高利潤(rùn)。

　　李琳琳認(rèn)為，下半年波羅的海綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)(BDI)維持在低位的可能性非常大，美國(guó)出口東南亞的純堿成本難以大幅上漲，美國(guó)純堿企業(yè)繼續(xù)維持低價(jià)出口的可能性非常大，我國(guó)純堿出口價(jià)格仍難以有效回升，這對(duì)于國(guó)內(nèi)純堿價(jià)格的回升也不利。

　　大庫(kù)存、小出口、下游行業(yè)回暖，如何在這幾個(gè)關(guān)鍵詞中尋找平衡點(diǎn)將成為純堿行業(yè)復(fù)蘇的關(guān)鍵。業(yè)內(nèi)相關(guān)人士表示，在下游行業(yè)回暖的背景下，國(guó)內(nèi)相關(guān)企業(yè)不可盲目開工，應(yīng)加緊去庫(kù)存化的步伐，使純堿行業(yè)的復(fù)蘇早日到來。