福耀玻璃：驅(qū)動二次增長

    福耀多年的增長源于幾方面的優(yōu)勢：

　　規(guī)模優(yōu)勢打造超強盈利能力。汽車玻璃行業(yè)資本密集特征逐步顯現(xiàn)，福耀生產(chǎn)以及銷售的規(guī)模性，使其盈利能力顯著高于汽車零部件行業(yè)、A股玻璃行業(yè)的平均水平。技術(shù)優(yōu)勢奠定行業(yè)優(yōu)勢地位。領(lǐng)先的技術(shù)研發(fā)能力使福耀擺脫了低端價格競爭的不利局面；先進的生產(chǎn)工藝，使福耀在量產(chǎn)過程中不僅降低了殘次率，降低了成本，還增強了公司的配套能力。品質(zhì)基礎(chǔ)上建立品牌效應(yīng)，占據(jù)市場較大份額。在產(chǎn)品品質(zhì)上，公司通過了行業(yè)公認的較為嚴格的質(zhì)量管理體系；在客戶服務(wù)品質(zhì)上，福耀得到認可。其商標成為中國汽車玻璃行業(yè)的“馳名商標”。

　　海外OEM成為福耀未來主要增長點。國際汽車玻璃巨頭面臨整車需求下滑以及高成本的雙重壓力，處于戰(zhàn)略收縮期，而福耀在基礎(chǔ)生產(chǎn)能力上與國際巨頭并無太大差距，未來有望通過搶占市場份額獲得增長。我們預(yù)計公司09年海外OEM訂單量增長60%~70%，實際采購結(jié)算訂單金額有望實現(xiàn)40%左右的增長。

　　國內(nèi)OEM的增長來自行業(yè)平均增長以及豐田在華車型的配套。福耀在國內(nèi)形成的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢難以復(fù)制，將使其保持較高市場份額。

　　國內(nèi)以及海外維修市場保持平穩(wěn)。建筑浮法玻璃對公司業(yè)績拖累有限。