南玻A浮法玻璃復(fù)蘇需等待 工程玻璃太陽能產(chǎn)業(yè)成為亮點

    浮法玻璃需求下滑形勢嚴峻。2008年12月，全國平板玻璃累計產(chǎn)量為5.52億重量箱，累計同比增長6.5%，相對與07　年同期13.4%的增速，增速同比下滑約6.9%。目前國內(nèi)186　條浮法玻璃生產(chǎn)線，已有43　條浮法玻璃生產(chǎn)線（約l　億重量箱產(chǎn)能）因市場原因停產(chǎn)放水。受下游需求不旺的影響，預(yù)計公司浮法玻璃較低價格是在2009年1月達到900元/噸，至2月價格又回升到1200-1300元/噸，但仍處于虧損狀況。但由于需求形勢依然嚴謹，同時浮法玻璃行業(yè)需求恢復(fù)要滯后房地產(chǎn)約半年左右，因此短期難言復(fù)蘇。預(yù)計08-10　年可貢獻EPS0.08/0.15/0.19　元。

　　工程玻璃行業(yè)龍頭，抗風險性相對較高。工程玻璃是公司2008　年的重要利潤貢獻點，公司擁有四個工程玻璃生產(chǎn)基地，包括成都、吳江、天津以及東莞，合計產(chǎn)能1150　萬平方米。由于節(jié)能環(huán)保為未來發(fā)展的必然趨勢，因此工程玻璃優(yōu)異的節(jié)能效果，也將成為未來玻璃行業(yè)發(fā)展的主要趨勢。目前在國內(nèi)能在工程玻璃行業(yè)與南玻競爭的公司是華東地區(qū)的耀皮玻璃，但是其工程玻璃復(fù)合產(chǎn)能僅為100-200　萬平方米，規(guī)模相對較小，公司優(yōu)異的技術(shù)水平及競爭優(yōu)勢，進一步奠定了南玻工程玻璃行業(yè)龍頭地位。預(yù)計08-10　年可貢獻EPS0.19/0.25/0.23　元。

　　完整太陽能光伏產(chǎn)業(yè)鏈即將成型。公司完整太陽能光伏產(chǎn)業(yè)鏈包括7.9　萬噸/年的超白壓延玻璃、1500　噸/年的多晶硅、25MW　的太陽能光伏電池。目前超白壓延玻璃和太陽能光伏電池都已經(jīng)投產(chǎn)，多晶硅預(yù)計已于2008　年12　月底產(chǎn)出靠前爐多晶硅，但由于多晶硅生產(chǎn)線的正常達產(chǎn)需要兩至三年，因此我們預(yù)計，公司09　年多晶硅達產(chǎn)率為30%至40%，產(chǎn)量約為500-600　噸。預(yù)計太陽能產(chǎn)業(yè)空貢獻EPS0.05/0.17/0.25　元。