柔性屏專題報告：5G加速柔性O(shè)LED滲透

【中玻網(wǎng)】明年5G手機(jī)除了通信技術(shù)由4G向5G切換以外，我們認(rèn)為另一大創(chuàng)新變革就是來自柔性O(shè)LED屏幕顯示技術(shù)和折疊屏幕形態(tài)的應(yīng)用。

　　根據(jù)統(tǒng)計，目前市場上已經(jīng)發(fā)布的5G機(jī)型中83%的手機(jī)采用了OLED屏幕，甚至柔性O(shè)LED屏幕和折疊手機(jī)形態(tài)已經(jīng)成為三星和華為等龍頭廠商的5G旗艦機(jī)型選擇。

　　在三星、蘋果和華為等一線大廠帶動下柔性O(shè)LED面板滲透率加速提升，預(yù)計2019年全年柔性O(shè)LED面板滲透率將達(dá)到15%，考慮剛性O(shè)LED滲透率已經(jīng)達(dá)到17%，全年合計OLED屏幕滲透率約為31%。

　　未來三年國內(nèi)柔性O(shè)LED產(chǎn)能開始釋放，隨著國內(nèi)手機(jī)品牌開始采用柔性O(shè)LED屏幕，預(yù)計到2023年柔性O(shè)LED滲透率將達(dá)到40%，合計OLED滲透率將超過50%。

　　OLED顯示技術(shù)的創(chuàng)新為其他的交互技術(shù)創(chuàng)新提供了基礎(chǔ)。首先是推動了一體屏的出現(xiàn)，由于OLED屏幕自發(fā)光的特點，采用屏下光學(xué)指紋解鎖方案的芯片可以放置于屏幕下方，手機(jī)屏占比進(jìn)一步提升至90%。

　　如果采用柔性O(shè)LED面板，其特有的曲邊彎折屬性可以實現(xiàn)無邊框的顯示效果，無論是開始的2.5D彎折到新的4D瀑布屏，都體現(xiàn)柔性O(shè)LED顯示技術(shù)的優(yōu)勢。如果再結(jié)合屏幕打孔的方案放置攝像頭，屏占比幾乎可以拉高至高標(biāo)準(zhǔn)。

　　為了追求“屏占比”、更絢麗以及更低功耗的顯示效果，龍頭廠商如三星，蘋果和華為旗艦機(jī)型均已經(jīng)一體導(dǎo)入柔性O(shè)LED屏幕作為旗艦配置。華為新推出的mate30已經(jīng)開始采用“4D瀑布屏”設(shè)計，手機(jī)邊框已經(jīng)消失，屏占比向高標(biāo)準(zhǔn)靠攏。

　　由于柔性O(shè)LED面板為手機(jī)廠商提供了更多的技術(shù)創(chuàng)新的條件，未來柔性O(shè)LED手機(jī)屏幕成為各個手機(jī)品牌旗艦機(jī)型標(biāo)配已經(jīng)成為大勢所趨，我們國金半導(dǎo)體預(yù)計2023年柔性O(shè)LED屏幕滲透率有望達(dá)到40%，大部分國家柔性O(shè)LED手機(jī)（包括折疊手機(jī)）出貨量有望從今年的2.16億部達(dá)到6.2億部。

　　以柔性O(shè)LED面板出貨量來看，京東方，維信諾，華星光電和深天馬均有望在明年實現(xiàn)柔性O(shè)LED產(chǎn)線的供應(yīng)。由于京東方會有華為以外的新客戶導(dǎo)入，我們預(yù)計明年京東方的柔性O(shè)LED出貨量有望達(dá)到4000-6000萬片。

　　如果達(dá)到6000萬片的話，成都6代線應(yīng)該是可以滿產(chǎn)的，明年柔性O(shè)LED的營收預(yù)計可以達(dá)到300億，參考三星10-15%的營業(yè)利潤率水平，營業(yè)利潤有望達(dá)到3045億左右。

　　其他三家由于第1年投產(chǎn)，明年均處于客戶導(dǎo)入和良率爬坡階段，短期內(nèi)盈利壓力非常大，預(yù)計后年有望開始盈利。

　　相較于市場預(yù)期柔性O(shè)LED產(chǎn)能過剩的擔(dān)憂，我們認(rèn)為柔性O(shè)LED面板行業(yè)未來幾年的發(fā)展將呈現(xiàn)供需緊平衡的格局，行業(yè)進(jìn)行低價競爭的風(fēng)險較低。

　　一方面從良率來看，除三星以外其他顯示面板廠商的良率水平處于65%-75%之間，良率較低會限制企業(yè)產(chǎn)能利用率的進(jìn)一步提升，而且由于柔性O(shè)LED產(chǎn)線投入資金非常大，而且都是全新的線體，折舊較高，所以良率和產(chǎn)能利用率較低的情況下還不足以盈利。

　　隨著各大面板廠商的良率和產(chǎn)能利用率提升以后導(dǎo)致綜合成本下降，柔性O(shè)LED面板價格農(nóng)業(yè)生產(chǎn)體系會進(jìn)一步降低以擴(kuò)大市場需求，預(yù)計行業(yè)整體柔性O(shè)LED產(chǎn)線盈利水平會遠(yuǎn)高于LCD。