2019年10月玻璃市場(chǎng)展望分析：隨著需求逐步轉(zhuǎn)淡 限制價(jià)格上漲空間

【中玻網(wǎng)】一、玻璃供應(yīng)方面

　　1、玻璃產(chǎn)能、產(chǎn)量

　　9月國(guó)內(nèi)玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線1條，江門(mén)信義二900噸/日冷修完畢點(diǎn)火復(fù)產(chǎn)，陜西神木瑞誠(chéng)二線800噸/日，沙河長(zhǎng)城六線800噸/日放水。價(jià)格方面9月底全國(guó)浮法玻璃均價(jià)1612.9元/噸，環(huán)比上漲2.71%，同比下跌3.53%；剔除僵持產(chǎn)能后產(chǎn)能利用率為85.66%，環(huán)比上月下降0.37%；月末開(kāi)工率84.3%，環(huán)比下降0.34%；在產(chǎn)玻璃產(chǎn)能96777萬(wàn)重箱，環(huán)比上月下降420萬(wàn)重箱，同比去年下降1773萬(wàn)重箱，月末樣本企業(yè)總庫(kù)存105.61萬(wàn)噸，環(huán)比上月下降14.33%。

　　截至9月26日，全國(guó)共有293條浮法玻璃生產(chǎn)線，其中在產(chǎn)246條，冷修停產(chǎn)47條。浮法產(chǎn)業(yè)企業(yè)開(kāi)工率為83.96%，產(chǎn)能利用率為85.18%。

　　整體看來(lái)，短期浮法玻璃在產(chǎn)能上不會(huì)發(fā)生明顯變化，前期傳言的北方地區(qū)部分生產(chǎn)線關(guān)閉在目前看來(lái)關(guān)停的幾率低，難度非常大，供給方面目前處于穩(wěn)定狀態(tài)。

圖1：浮法玻璃產(chǎn)能

　　2、浮法玻璃庫(kù)存

　　9月份，國(guó)內(nèi)浮法玻璃下游銷(xiāo)量良好，部分地區(qū)偏弱，整體庫(kù)存下降。隆眾數(shù)據(jù)顯示：全國(guó)樣本企業(yè)總庫(kù)存2132.18萬(wàn)重箱，較上周環(huán)比下降7.71%，同比下降37.15%。華北京津冀地區(qū)整體庫(kù)存略有升高至342.8萬(wàn)重箱漲幅在1.72%，沙河地區(qū)當(dāng)周“去非標(biāo)”工作有序開(kāi)展，企業(yè)庫(kù)存寬幅下挫,環(huán)比降幅39.36%至113.28萬(wàn)重箱，受進(jìn)廠車(chē)輛限制影響，經(jīng)銷(xiāo)商多消化自身庫(kù)存，華北地區(qū)整體企業(yè)總庫(kù)存456.08萬(wàn)重箱，環(huán)比下降12.93%；華東地區(qū)有所分化，山東地區(qū)個(gè)別企業(yè)裝置要求限產(chǎn)25%，生產(chǎn)變化導(dǎo)致成品等級(jí)不穩(wěn)定，庫(kù)存有所激增；江浙地區(qū)庫(kù)存繼續(xù)緩慢下降，下游在企業(yè)價(jià)格提漲發(fā)生反應(yīng)下接盤(pán)積較性尚可，截止目前華東地區(qū)樣本企業(yè)總庫(kù)存768萬(wàn)重箱，環(huán)比下降4.24%；華中湖北地區(qū)企業(yè)以價(jià)格調(diào)控方式，保障其庫(kù)存合理性，減輕后期銷(xiāo)售壓力，然當(dāng)?shù)亟K端采購(gòu)積較性偏弱，整體庫(kù)存環(huán)比降幅5.20%至246萬(wàn)重箱;華南地區(qū)近期廠家走貨趨緩，整體產(chǎn)銷(xiāo)平衡，樣本企業(yè)庫(kù)存數(shù)環(huán)比持平;東北地區(qū)市場(chǎng)氛圍尚可，廠家積較去庫(kù)，當(dāng)前庫(kù)存在177萬(wàn)重箱，環(huán)比降幅11.06%;西南市場(chǎng)本周表現(xiàn)向好，場(chǎng)內(nèi)延續(xù)調(diào)漲節(jié)奏，下游需求旺盛帶動(dòng)企業(yè)庫(kù)持續(xù)下降，本周西南樣本企業(yè)庫(kù)存349.10萬(wàn)重箱，環(huán)比降幅10.51%。

　　雖然節(jié)前因國(guó)慶假期臨近，受環(huán)保因素影響，對(duì)下游深加工企業(yè)實(shí)行限產(chǎn)、停產(chǎn)的要求，終端接貨積較性環(huán)比有所放緩，但整體下游的表現(xiàn)依舊處于高位，整體庫(kù)存有明顯的下降。

圖2：浮法玻璃庫(kù)存

圖3：全國(guó)浮法玻璃庫(kù)存走勢(shì)圖

　　3、浮法玻璃進(jìn)出口情況

　　據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年8月我國(guó)浮法玻璃進(jìn)口量為3規(guī)格9.960噸，累計(jì)進(jìn)口量為218906.756噸，當(dāng)月進(jìn)口金額為4258萬(wàn)美元，累計(jì)進(jìn)口金額為40261萬(wàn)美元，當(dāng)月進(jìn)口均價(jià)1093.474美元/噸，累計(jì)進(jìn)口均價(jià)為1839.167美元/噸，進(jìn)口量環(huán)比上漲16.65%，同比上漲148.15%。

　　2019年8月我國(guó)浮法玻璃出口量為48124.538噸，累計(jì)出口量為477142.010噸，當(dāng)月出口金額為2123萬(wàn)美元，累計(jì)出口金額為21057萬(wàn)美元，當(dāng)月出口均價(jià)為441.200美元/噸，累計(jì)出口均價(jià)為441.305美元/噸，出口量環(huán)比下跌12.33%，同比下跌29.20%。

圖4：玻璃進(jìn)出口額

　　4、玻璃行業(yè)指數(shù)

　　2019年9月27日中國(guó)玻璃綜合指數(shù)1154.51點(diǎn)，環(huán)比上周上漲4.14點(diǎn)，同比去年同期上漲-29.15點(diǎn)；中國(guó)玻璃售價(jià)趨勢(shì)1,181.22點(diǎn)，環(huán)比上周上漲6.57點(diǎn)，同比去年同期上漲-32.37點(diǎn)；中國(guó)玻璃信心指數(shù)1047.66點(diǎn)，環(huán)比上周上漲-5.58點(diǎn)，同比去年同期上漲-16.26點(diǎn)。從玻璃市場(chǎng)相關(guān)指數(shù)可以看出，進(jìn)入2019年三季度以后，我國(guó)玻璃市場(chǎng)的三大指數(shù)均呈現(xiàn)探低回升的格局，但仍遠(yuǎn)仍低于去年同期水平。9月份期間，全國(guó)幾天大地區(qū)的玻璃行業(yè)頻頻開(kāi)會(huì)提價(jià)，市場(chǎng)銷(xiāo)量有所上升，終端訂單有所增加，傳統(tǒng)下游需求量季的到來(lái)或能再度發(fā)生反應(yīng)市場(chǎng)，玻璃行業(yè)指數(shù)有望繼續(xù)回升。

圖5：玻璃市場(chǎng)信心指數(shù)

　　二、下游需求狀況

　　1、房地產(chǎn)行業(yè)

　　從國(guó)房景氣指數(shù)中可以看到，進(jìn)入2019年三季度后，我國(guó)國(guó)房景氣指數(shù)略有回升，但總體走勢(shì)仍明顯低于2018年度。截至2019年8月，我國(guó)國(guó)房景氣指數(shù)報(bào)100.94，環(huán)比回升了0.04個(gè)百分點(diǎn)，升幅0.04%。同比則仍下降了1.09個(gè)百分點(diǎn)，降幅為1.07%。此外，數(shù)據(jù)還顯示，截至6月份，國(guó)內(nèi)新屋開(kāi)工面積為105508.6萬(wàn)平方米，同比增加9692萬(wàn)平方米，增幅10.12%，房屋峻工面積為32425.77萬(wàn)平方米，同比減少4705.08萬(wàn)平方米，降幅12.67%，商品房銷(xiāo)售面積為75785.59萬(wàn)平方米，同比下降1357.69萬(wàn)平方米，降幅1.76%。從部分房地產(chǎn)數(shù)據(jù)走勢(shì)圖中也可以看出，進(jìn)入2019年后，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)雖仍較疲軟。但房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)總投入資金額及新屋開(kāi)工銷(xiāo)售數(shù)據(jù)較上一年度明顯增加，且增幅都在10%以上。若后期這種增長(zhǎng)勢(shì)頭仍夠保持，預(yù)計(jì)10月份仍可在一定程度上拉動(dòng)玻璃的需求。

　　我們認(rèn)為，加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)和評(píng)價(jià)考核，意味著分類指導(dǎo)之下，也帶來(lái)了更多的監(jiān)管。未來(lái)住建部的約談、預(yù)警，依然影響各個(gè)城市的房地產(chǎn)調(diào)控，包括2018年的多輪多城市房地產(chǎn)巡查，在2019年將依然常態(tài)化。

圖6：國(guó)房景氣指數(shù)走勢(shì)圖

　　2、汽車(chē)行業(yè)狀況

　　據(jù)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)分析，從2019年8月產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)完成情況看，產(chǎn)銷(xiāo)量均未達(dá)到200萬(wàn)輛，行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)整體大幅下降的情況雖有所改變，但面臨的壓力仍沒(méi)有有效緩解。8月份的汽車(chē)產(chǎn)量在199.1萬(wàn)輛，環(huán)比增加10.3%，同比減少0.5%，銷(xiāo)量在195.8萬(wàn)輛，環(huán)比增加8%，同比減少6.9%。8月進(jìn)入車(chē)市產(chǎn)銷(xiāo)回升期，環(huán)比開(kāi)始呈現(xiàn)增長(zhǎng)，但增幅并不明顯，上半年國(guó)五車(chē)型促銷(xiāo)透支影響還未完全消退。從乘用車(chē)車(chē)型看，本月僅SUV銷(xiāo)量呈現(xiàn)同比增長(zhǎng)，其余車(chē)型均下降。此外，受補(bǔ)貼下降的影響，新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)同比繼續(xù)呈現(xiàn)下降，且降幅擴(kuò)大，新能源乘用車(chē)、商用車(chē)銷(xiāo)量均出現(xiàn)大幅下滑。

　　從1-8月產(chǎn)銷(xiāo)情況來(lái)看，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)整體下行壓力依然非常大。但國(guó)家的有關(guān)政策和舉措將有助于緩解汽車(chē)行業(yè)的下行壓力，對(duì)我國(guó)汽車(chē)消費(fèi)起到很好的促進(jìn)作用。

圖7：汽車(chē)銷(xiāo)量走勢(shì)圖

　　三、觀點(diǎn)總結(jié)

　　9月份金九銀十小旺季，房地產(chǎn)需求回升，此外，汽車(chē)的產(chǎn)銷(xiāo)雖然仍遠(yuǎn)低于去年同期水平，但環(huán)比已略有好轉(zhuǎn)，疊加市場(chǎng)傳言沙河地區(qū)將開(kāi)展嚴(yán)厲的“去非標(biāo)”和“去違法”督導(dǎo)工作，玻璃九月份價(jià)格重心上移。進(jìn)入十月份，目前玻璃價(jià)格已經(jīng)走至高位，且隨著北方天氣轉(zhuǎn)冷，預(yù)計(jì)玻璃需求將有所回落，節(jié)假日期間受環(huán)保及交通管制整體出貨有限，節(jié)后預(yù)計(jì)庫(kù)存將小幅上升，或限制玻璃價(jià)格上漲空間，但十月份仍處需求旺季，且市場(chǎng)觀望北方部分地區(qū)生產(chǎn)線關(guān)停情況，預(yù)計(jì)玻璃價(jià)格十月份維持高位震蕩調(diào)整，但受供需壓力影響，建議整體維持逢高空的思路為主。

　　技術(shù)上，玻璃主力合約斷線關(guān)注1470第1線壓力位，中線關(guān)注1500附近第二線壓力，下方測(cè)試1420第1線支撐位，1370第二線支撐位。預(yù)計(jì)期價(jià)維持在1470-1370區(qū)間寬幅波動(dòng)。

圖8：FG2001主力合約走勢(shì)

　　四、操作策略

　　1、短線策略

　　玻璃主力合約短線關(guān)注1470附近壓力，下方測(cè)試1420附近支撐，建議區(qū)間交易。

　　2、中線交易策略

　�。�1）資金管理：本次交易擬投入總資金的20%，分批建倉(cāng)后持倉(cāng)金額比例不超出總資金的30%。

　�。�2）持倉(cāng)成本：FG2001合約采取逢高拋空策略，建倉(cāng)區(qū)間1480-1500元/噸，持倉(cāng)成本控制在1490

　　（3）風(fēng)險(xiǎn)控制：若收盤(pán)價(jià)上破1520元/噸，對(duì)全部頭寸作止損處理。

　�。�4）持倉(cāng)周期：本次交易持倉(cāng)預(yù)計(jì)2個(gè)月，視行情變化及基本面情況進(jìn)行調(diào)整。

　�。�5）止盈計(jì)劃：當(dāng)期價(jià)向我們策略方向運(yùn)行，目標(biāo)看向1400元/噸。視盤(pán)面狀況及技術(shù)走勢(shì)可滾動(dòng)交易，逐步獲利止盈。

　�。�6）風(fēng)險(xiǎn)收益比評(píng)估：預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益比為3：1。

　　【風(fēng)險(xiǎn)因素】

　�。�1）宏觀數(shù)據(jù)大幅好轉(zhuǎn)

　　（2）房地產(chǎn)行業(yè)表現(xiàn)高于預(yù)期，下游需求轉(zhuǎn)好。

　�。�3）區(qū)域地區(qū)玻璃生產(chǎn)線冷修增多。