建材玻璃行業(yè)周報：旺季價格持續(xù)推漲，行業(yè)盈利穩(wěn)步向上

【中玻網(wǎng)】截止9月13日，浮法玻璃產(chǎn)能利用率為70.3%，環(huán)比上周持平，同比去年下跌1.66%。在產(chǎn)玻璃產(chǎn)能93810萬重箱，環(huán)比上周持平，同比去年減少510萬重箱。周末行業(yè)庫存3720萬重箱，環(huán)比上周減少21萬重箱，同比去年增加699萬重箱。周末庫存天數(shù)14.47天，環(huán)比上周減少0.08天，同比增加2.77天。

　　旺季需求逐步恢復(fù)，各地價格持續(xù)上漲

　　本周全國白玻平均價格1615元/噸，環(huán)比上漲13元/噸，同比下降64元/噸。

　　華北：華北市場穩(wěn)中上漲，沙河報價提漲1元/重量箱，產(chǎn)銷一般，廠家?guī)齑媛杂猩蠞q，京津唐區(qū)域個別廠家上調(diào)1元/重量箱；沙河廠家?guī)齑鏋?76萬重箱，貿(mào)易商庫存為264萬重箱；

　　華東：華東市場主流走穩(wěn)，周初江浙區(qū)域價格小幅提漲，實際成交落實尚可，山東市場平穩(wěn)運行，價格上調(diào)空間有限，整體出貨變動不大；

　　華中：華中玻璃市場產(chǎn)銷波動不大，節(jié)前下游拿貨積較性不高，價格調(diào)整乏力，僅有個別企業(yè)小漲；

　　華南：華南多數(shù)廠上漲1元/重量箱，整體成交較平穩(wěn)，雖供應(yīng)量有所增量，市場短期無壓；

　　西南：西南白玻普漲1-2元/重量箱，漲價落實良好，多數(shù)廠產(chǎn)銷平衡，缺貨明顯，中秋節(jié)后仍有提價意向；

　　西北：西北市場穩(wěn)中有漲，寧夏金晶、神木瑞誠、咸陽臺玻價格小漲，漲幅1元/重量箱，其余暫穩(wěn)出貨，現(xiàn)多少廠白玻庫存壓力不大，整體庫存穩(wěn)步小降；

　　本周國內(nèi)重堿市場變動不大，市場交投氣氛溫和。近期國內(nèi)浮法玻璃價格持續(xù)上漲，浮法玻璃對重堿需求量平穩(wěn)，對重堿市場形成剛需支撐。本月國內(nèi)重堿價格上漲50-100元/噸，沙河地區(qū)重堿報價1號上調(diào)100元/噸，但下游玻璃廠家抵觸情緒明顯，部分廠家本月實際價格尚未明確。純堿廠家重堿出貨較為順暢，庫存不高。目前國內(nèi)重堿主流送到終端價格在1750-1950元/噸多數(shù)廠家執(zhí)行月底定價。

　　供給面變化

　　本周沒有產(chǎn)能變化。前期點火的幾條生產(chǎn)線都已經(jīng)陸續(xù)引板生產(chǎn)。福建瑞玻新建800噸生產(chǎn)線點火時間延遲，計劃10月中旬左右。本溪玉晶二線600噸近期有冷修停產(chǎn)的計劃。

　　行業(yè)觀點

　　進入“金九銀十”旺季，下游需求有所恢復(fù)，行業(yè)庫存持續(xù)下降，尤其在行業(yè)會議推動下，各地價格持續(xù)推漲。由于純堿價格處于低位，企業(yè)盈利持續(xù)提升；我們判斷，由于低基數(shù)因素，8月份單月地產(chǎn)竣工增速有望轉(zhuǎn)正，這有助于提振市場信心；我們認為，由于近年來環(huán)保趨嚴(yán)與原燃料價格上升，行業(yè)盈利持續(xù)分化，具有規(guī)模、資金、渠道及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等優(yōu)勢的龍頭企業(yè)，抗周期能力逐步提升，其盈利的穩(wěn)定性大幅提高，從跟進數(shù)據(jù)來看，下半年龍頭企業(yè)盈利穩(wěn)定增長確定性高，隨著流動性寬松，盈利穩(wěn)定、低估值且高分紅的玻璃龍頭有望迎來估值修正，彈性十足。

　　建議行業(yè)龍頭旗濱集團，關(guān)注信義玻璃-H。