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海通建材周觀點(diǎn):水泥玻璃盈利回升,關(guān)注竣工端需求修正

來源:海通建材 2019/9/4 11:17:37

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中玻網(wǎng)投入資金策略

  玻璃行業(yè):傳統(tǒng)旺季來臨玻璃價(jià)格回升,玻璃盈利改善。

  1)需求回升,庫存持續(xù)下降,價(jià)格上行。根據(jù)中國玻璃貨物網(wǎng),總體看8月加工企業(yè)訂單已經(jīng)環(huán)比改善,尤其是部分北方地區(qū)訂單有所增加。隨著北方地區(qū)高溫和南方地區(qū)雨季的逐漸消退,房地產(chǎn)建筑裝飾裝修領(lǐng)域?qū)ΣAУ南M(fèi)有所增加,同時(shí)貿(mào)易商也開始適量增加采購。6月以來行業(yè)庫存壓力有所緩和,8月末庫存較6月初下降15%,近期玻璃價(jià)格持續(xù)上行。

  2)供給面先降后升。6月至8月中旬供給面略有收縮,8月下旬隨著玻璃價(jià)格回升,在產(chǎn)產(chǎn)能略有增加。

  3)盈利改善。近四個(gè)月純堿和石油焦價(jià)格持續(xù)下行,玻璃成本端有所改善。

  投入資金建議:推薦旗濱集團(tuán)、信義玻璃。鑒于旗濱集團(tuán)、信義玻璃PB估值處于歷史偏低水平,我們認(rèn)為估值下行風(fēng)險(xiǎn)可控。

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  行業(yè)基本面回顧

  玻璃方面,根據(jù)中國玻璃貨物網(wǎng):八月份玻璃現(xiàn)貨市場總體走勢超出玻璃貨物網(wǎng)預(yù)期,生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷情況環(huán)比改善明顯,市場信心也有較好的變化。在傳統(tǒng)旺季預(yù)期帶動(dòng)下,月初部分廠家報(bào)價(jià)小幅上漲,中旬各區(qū)域價(jià)格開始輪動(dòng),同時(shí)市場情緒也有好轉(zhuǎn)?傮w看8月加工企業(yè)訂單已經(jīng)環(huán)比改善,尤其是部分北方地區(qū)訂單有所增加。隨著北方地區(qū)高溫和南方地區(qū)雨季的逐漸消退,房地產(chǎn)建筑裝飾裝修領(lǐng)域?qū)ΣAУ南M(fèi)有所增加,同時(shí)貿(mào)易商也開始適量增加采購。

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