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【中玻網(wǎng)】2018年玻璃價格下滑明顯,主要原因是新增與復產(chǎn)生產(chǎn)線較多,而竣工下滑與新車銷售下滑又導致需求持續(xù)探底。未來隨著竣工面積釋放預期以及供給側(cè)逐步穩(wěn)定,玻璃價格也將逐步企穩(wěn)。同時成本端因石油價格下跌,重油、石油焦等燃料價格同步下調(diào),部分仍使用石油燃料的企業(yè)毛利率短期內(nèi)有一定提升空間,企業(yè)營收總體有望改善。
關注竣工釋放后的投入資金機會:地產(chǎn)竣工面積持續(xù)走低,未來在合同約束下回升確定性高。中后端建材企業(yè)銷售增速與竣工面積增速有較高關聯(lián)性,未來在竣工面積回升拉動下,對應上市企業(yè)業(yè)績有望顯著增長。中后端建材企業(yè)估值周期性較弱,橫向比較下與企業(yè)的業(yè)績增速也無明顯關系,公司市值增長主要依靠業(yè)績驅(qū)動。
關注原料下調(diào)后的投入資金機會:海外石油價格下跌導致國內(nèi)石化系產(chǎn)品價格下調(diào)。對于建材的防水材料(瀝青),減水劑(環(huán)氧乙烷),管材(PVC等),玻璃(燃料)等細分行業(yè)成本端短期內(nèi)有下降空間?紤]不同行業(yè)成本端價格端傳導機制的時間差,部分企業(yè)一到兩季度內(nèi)存在超額收益的可能性。
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