供需漸進(jìn)式走弱 玻璃期價(jià)承壓運(yùn)行

【中玻網(wǎng)】旺季玻璃現(xiàn)貨市場表現(xiàn)弱于16-17年同期，期價(jià)明顯回調(diào)：

　　今年旺季玻璃現(xiàn)貨市場的整體表現(xiàn)要弱于16-17年同期水平。8月下旬以來，玻璃期價(jià)出現(xiàn)明顯回調(diào)。主要是因?yàn)?月份進(jìn)入旺季以來，需求端實(shí)際表現(xiàn)不及預(yù)期，沙河多廠家采取優(yōu)惠活動(dòng)降價(jià)促銷，其他地區(qū)也有廠家隨之跟降，市場信心受到打擊。從期現(xiàn)價(jià)差看，8月以來玻璃期價(jià)貼水幅度持續(xù)擴(kuò)大，目前已經(jīng)處于年內(nèi)高位。

　　前期沙河停產(chǎn)影響被抵消，當(dāng)前在產(chǎn)日熔量高于往年同期：

　　雖然8月份沙河地區(qū)因?yàn)榄h(huán)保因素停產(chǎn)了三條生產(chǎn)線，但是其他地區(qū)生產(chǎn)線在較高的生產(chǎn)利潤驅(qū)動(dòng)下，仍在陸續(xù)點(diǎn)火投產(chǎn)，并且已經(jīng)完全抵消了沙河停產(chǎn)的影響。當(dāng)前浮法玻璃在產(chǎn)日熔量要高于往年同期，據(jù)了解四季度仍有四條生產(chǎn)線有點(diǎn)火計(jì)劃，后續(xù)供給端繼續(xù)承壓是大概率事件。此外，雖然當(dāng)前浮法玻璃生產(chǎn)線庫存水平低于往年同期，但從公布的浮法玻璃社會(huì)庫存數(shù)據(jù)看，直至今年7月份，浮法玻璃社會(huì)庫存量要明顯高于往年同期，大量庫存或積壓在貿(mào)易商及終端處。今年廠家累庫已經(jīng)開始，整體來看要比往年開始得早，后期還有國慶長假，預(yù)計(jì)十月份后廠家?guī)齑鎵毫?huì)非常大。

　　房地產(chǎn)市場繼續(xù)降溫，玻璃需求端將延續(xù)漸進(jìn)式走弱：

　　據(jù)了解，今年的訂單加工情況整體不及去年，旺季表現(xiàn)不及16-17年同期。從下游深加工產(chǎn)品看，除夾層玻璃8月份產(chǎn)銷情況較好外，中空和鋼化玻璃今年以來的產(chǎn)銷表現(xiàn)并不樂觀。后續(xù)隨著房地產(chǎn)市場繼續(xù)降溫，玻璃需求端將延續(xù)漸進(jìn)式走弱態(tài)勢。

　　投入資金建議：

　　從中期看，玻璃供給端大概率會(huì)繼續(xù)承壓，十月份后廠家?guī)齑鎵毫︻A(yù)計(jì)非常大，玻璃供需格局將維持漸進(jìn)式走勢態(tài)勢，中期仍推薦逢高沽空操作。當(dāng)前1901合約的下行風(fēng)險(xiǎn)高于上行空間。而短期來看，由于目前玻璃期價(jià)貼水現(xiàn)貨價(jià)格幅度非常大，短期期價(jià)進(jìn)一步明顯下挫空間預(yù)計(jì)也有限，短期1901合約或在【1320，1380】元/噸區(qū)間震蕩。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　玻璃行業(yè)出臺(tái)去產(chǎn)能實(shí)施細(xì)則。