京東方第6代TFT-LCD生產(chǎn)線后的相關(guān)部門身影

    京東方在合肥市投入資金建設(shè)的第6代TFT-LCD生產(chǎn)線，玻璃基板尺寸為1500mm×1850mm，包括陣列、彩膜、成盒和模組等四部分生產(chǎn)工序，產(chǎn)品為37英寸及以下的TFT-LCD顯示屏和模組等產(chǎn)品，設(shè)計產(chǎn)能為玻璃基板投片量9萬片/月。

    此前，京東方已經(jīng)在北京投建一條5代TFT－LCD生產(chǎn)線，今年3月份在成都又投入資金建設(shè)了一條4.5代TFT－LCD生產(chǎn)線,該4.5代線已經(jīng)于今年3月份動工建設(shè)，目前廠房基建進入尾聲。按照計劃，明年3月份將進行設(shè)備安裝，7月份開始試投產(chǎn)。 　　

　　目前，京東方位于北京亦莊經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)的5代線產(chǎn)能為月產(chǎn)10萬片玻璃基板，可以切割成100萬片左右的液晶面板。公司在成都投建的4.5代TFT－LCD生產(chǎn)線總投入資金31.1億元，產(chǎn)能規(guī)劃為月產(chǎn)3萬片玻璃基板�！　�

　　然而，在京東方產(chǎn)能擴張的同時，液晶面板行業(yè)卻正在進行新一輪調(diào)整，終端消費市場的突然停擺，導(dǎo)致液晶面板制造商新增訂單不足。從6月中旬開始，液晶面板價格出現(xiàn)大幅度下滑，全部液晶面板大廠已經(jīng)宣布了減產(chǎn)保價措施。 　　

　　這種壓力自然也傳遞給了京東方。據(jù)悉，為滿足公司戰(zhàn)略合作伙伴的需求，截至目前，京東方的5代線還沒有進行減產(chǎn)。但公司中報數(shù)據(jù)顯示，庫存已由期初的7.91億元增加到9.19億元。數(shù)據(jù)顯示，8月份京東方的庫存達到了40萬片，還沒有達到庫存45萬片的行業(yè)警戒線，但庫存呈現(xiàn)了大幅增長的態(tài)勢。公司6月份庫存只有3萬片，而7月份增至26萬片。陳炎順表示，如果庫存繼續(xù)增加，公司將可能采取減產(chǎn)措施。 　　

　　盡管如此，京東方仍然按照計劃實施產(chǎn)能擴張戰(zhàn)略（一般這么大規(guī)模的投入資金談判時間在2年左右）。據(jù)估算，如果京東方已建和待建的三條4.5、5、6代線全部達產(chǎn)，京東方每年將具有3500萬片以上的液晶面板生產(chǎn)能力，而年產(chǎn)3500萬片液晶面板目前在業(yè)內(nèi)被視為液晶面板生產(chǎn)企業(yè)是否具備有競爭力規(guī)模的門檻，因此也被稱之為液晶面板企業(yè)的“生死線”。 　　

　　分析人士認為，京東方的國內(nèi)競爭對手上廣電今年早些時候宣布了要投建一條6代TFT－LCD生產(chǎn)線，上廣電目前還擁有一條5代線，上廣電的擴產(chǎn)計劃對京東方是個觸動。 　　

　　當(dāng)然，擴充產(chǎn)能還在于對中國市場需求的信心。數(shù)據(jù)顯示，大部分國家75％的手機、電視在我國大陸生產(chǎn)。我國每年的液晶面板需求量為2.5億片，而我國每年只能生產(chǎn)2300萬片，供應(yīng)量不足10%。盡管液晶面板市場是大部分國家競爭市場，但產(chǎn)地的接近性仍然有很大的優(yōu)勢。 　　

　　投入資金6代線也可以保證京東方的技術(shù)和客戶的延續(xù)性。6代線生產(chǎn)的玻璃基板既可以切割成電視面板，也可以切割成顯示器面板，兩者的比例可以達到50％：50％。這既保證了京東方目前IT客戶的需求，也開拓了新的電視面板市場。

　　在京東方為今后生產(chǎn)加速擴張產(chǎn)能的同時，它還需要應(yīng)對目前的行業(yè)冬季。公司2008年中報顯示，上半年京東方凈利潤超過了5億元。但公司同時預(yù)告，三季度將出現(xiàn)經(jīng)營性虧損。 　　

　　增發(fā)縮水使京東方取消了歸還3億美元銀團貸款的計劃，公司喪失了繼續(xù)減少財務(wù)費用的機會，從而對今年的盈利產(chǎn)生一定影響，預(yù)計影響在1.6億元左右。 　　

　　但是，京東方盈利預(yù)期的改變來源于行業(yè)環(huán)境的變化。受美國次貸危機影響，面板市場從6月份突然轉(zhuǎn)冷。 　　

　　有地位市場調(diào)研機構(gòu)Display Search的數(shù)據(jù)顯示，液晶面板的報價近幾個月開始下降，17英寸液晶面板4月份的報價為124美元，6月份價格為121美元，7月份第二季度的報價為108美元，下降了13美元，下降幅度為10.7％。19英寸寬屏液晶面板的價格從6月份的126美元下降到7月份第二季度的111美元，下降15美元，下降幅度為11.9％。截至目前，17英寸液晶面板價格已經(jīng)跌至80美元，跌幅接近40％。 　　

　　興業(yè)經(jīng)濟權(quán)益憑證研究員時紅表示，今年6月中旬以來，面板市場需求大幅度下降；原來設(shè)想，按照2007年的需求增長，現(xiàn)有的產(chǎn)能無法滿足，而新的生產(chǎn)線至少要到2009年中才能投產(chǎn)，因此，業(yè)界認為面板價格上漲勢頭至少延續(xù)到2009年。但是，由于美國次貸的影響，消費市場急劇萎縮，面板市場好像突然之間“零需求”了，這導(dǎo)致面板價格下降。 　　

　　陳炎順認為有三大因素導(dǎo)致此次行業(yè)調(diào)整。大部分國家經(jīng)濟不振，美國次貸危機，導(dǎo)致西方國家消費能力下降；奧運對液晶電視消費拉動沒有達到預(yù)期；消費不振導(dǎo)致供應(yīng)商減少訂單，出清庫存，致使行業(yè)發(fā)展周期性拐點提前。 　　

　　事實上，Display Search數(shù)據(jù)顯示，6月份液晶顯示器的出貨量環(huán)比增長了6％。中華液晶網(wǎng)主編張新崗認為，這沒有達到市場的預(yù)期。 　　

　　Display Search研究員張兵透露，為應(yīng)對需求的下滑，很多面板生產(chǎn)商采取了減產(chǎn)限產(chǎn)的策略。而京東方方面表示，如果情況繼續(xù)惡化，公司不排除減產(chǎn)的可能。但公司同時也表示，因為9月份變新開學(xué)以及元旦新年將迎來IT市場的傳統(tǒng)旺季，市場將會有所提振。 　　

　　陳炎順對市場的解讀是，今年年底之前，沒有新的產(chǎn)能開出，而隨著終端制造商的庫存出清，面板價格開始企穩(wěn)。

陳炎順沒有透露公司三季度經(jīng)營虧損情況，但他表示，目前面板的價格在公司的盈虧點以上。據(jù)估計，公司三季度的虧損將來自于生產(chǎn)線的折舊，京東方5代線的每月折舊為1.1億元。 　　

　　市場分析人士張兵認為，面板市場將在9月份再次迎來今年的銷售旺季，但是，如果美國次貸危機沒有得到遏制，世界經(jīng)濟難以回暖的話，面板市場在第四季度將重新陷入低谷。 　　

　　他認為，由于面板商快速采取減產(chǎn)措施應(yīng)對需求下降，此次危機得到了有效的化解。但是，隨著四季度大部分國家多條第8代生產(chǎn)線開出產(chǎn)能，將對5、6代線的產(chǎn)能形成擠壓效應(yīng)。 　　

　　不過，陳炎順表示，即使行業(yè)環(huán)境繼續(xù)惡化，京東方仍可以保證經(jīng)營順利開展，而且到目前為止，公司現(xiàn)金流依然為正。盡管今年面臨行業(yè)調(diào)整壓力，陳炎順還是表示，公司有信心確保全年盈利。他說，明年的壓力會更大些。而隨著液晶面板行業(yè)日漸成熟，未來盈利的狀況會比較穩(wěn)定。 　　

　　而時紅認為，目前，京東方的成本跟全部一線廠商的基本一致；公司規(guī)模已經(jīng)達到一定水平，公司的制造能力、管理水平、產(chǎn)品良率都得到了提升，已經(jīng)有了較強的風(fēng)險抵抗能力。 　　

　　他說，今年京東方可惜的就是預(yù)計減少的1.6億元財務(wù)費用沒有實現(xiàn)。如果將這些債務(wù)償還了，公司的日子會非常好過。 　　

　　經(jīng)受行業(yè)寒流 　　

　　京東方7月22日公告，公司向成都工業(yè)投入資金集團有限公司、成都高新投入資金集團有限公司和北京經(jīng)濟技術(shù)投入資金開發(fā)總公司等三家投入資金者非公開發(fā)行411,334,552股A股股份公司憑證，發(fā)行價格為5.47元/股，籌集資金總額為22.49億元，其中，18億元將投向已在成都開工建設(shè)的4.5代TFT－LCD生產(chǎn)線，剩余4億多元將用于補充公司流動資金。 　　

　　京東方此次增發(fā)原計劃籌集60億元資金，其中，22億元將投向4.5代線，并歸還因京東方光電建設(shè)5代生產(chǎn)線而借的3億美元銀行貸款。 　　

　　由于公司定向增發(fā)未達到預(yù)期，京東方隨后公告變更籌集資金投向，在保障4.5代線資金投入的同時，京東方取消了歸還3億美元貸款的計劃。這條4.5代生產(chǎn)線總投入資金31.1億元，為補充資金，京東方已同國家開發(fā)銀行等銀團達成協(xié)議，公司將從銀團獲得18億元貸款，其中大部分用于4.5代線建設(shè)。 　　

　　資金短缺曾讓京東方如芒在背，也曾讓京東方背上了高達82％的資產(chǎn)負債率，并錯失了快速提升產(chǎn)能的大好時機。 　　

　　2004年，京東方因投建5代TFT－LCD生產(chǎn)線借貸了7.4億美元銀團貸款，后來又因為種種原因，京東方海外上市遇阻，巨額的貸款讓公司背上了沉重的負擔(dān)，2005年京東方的資產(chǎn)負債率高達82％，2006年也仍然有71％。京東方2006年虧損17.22億元，其中有4.2億元為歸還銀行利息財務(wù)費用。 　　

　　為了擺脫資金困境，京東方尋求資本市場的幫助。2006年，京東方盡管經(jīng)營虧損，仍然獲得了證監(jiān)會的批準，通過定向增發(fā)融入資金18億元；今年7月，京東方定向增發(fā)融入資金22.5億元。兩年來，京東方已經(jīng)從資本市場獲得了40億元的資金。 　　

　　這些資金滿足了京東方運營的需要，同時幫助京東方將資產(chǎn)負債率降到了45％，以及投建一條新的4.5代線。但顯然，投建6代線，京東方還需要繼續(xù)想辦法。 　　

　　現(xiàn)代高科技產(chǎn)業(yè)中，TFT－LCD和芯片被視為眼睛和心臟，兩者同樣重要，也同樣需要巨額的投入資金。投入資金高世代的TFT－LCD生產(chǎn)線和12英寸的芯片生產(chǎn)線都需要數(shù)十億至上百億美元的投入資金。為了尋求資金，國內(nèi)芯片制造商中芯全部找到了一條新的途徑：與地方相關(guān)部門合作，由地方相關(guān)部門出資建設(shè)生產(chǎn)線，建成之后，生產(chǎn)線由中芯全部運營并較終由中芯全部回購。 　　

　　京東方在成都投建4.5代線也借鑒了這種合作方式，但又沒有照搬。在京東方的合作模式中，地方相關(guān)部門的出資以國有投入資金公司購買京東方的股份公司憑證來體現(xiàn)。成都工業(yè)投入資金集團有限公司、成都高新投入資金集團有限公司和北京經(jīng)濟技術(shù)投入資金開發(fā)總公司就成為地方相關(guān)部門投入資金的載體。 　　

　　陳炎順對記者表示，與中芯全部模式比較，京東方模式不需要回購生產(chǎn)線，而地方相關(guān)部門通過帶有京東方的股份公司憑證而獲得了很好的退出途徑。 　　

　　顯然，京東方將這種合作模式應(yīng)用到6代線的建設(shè)中。合作方法仍然將是京東方向這些地方的國有投入資金公司定向增發(fā)，籌集部分資金，地方相關(guān)部門還通過國開行向京東方注入剩余資金。 　　

　　分析人士認為，這是創(chuàng)新的辦法，相比于海外的高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展投入，我們還比較少。以韓國為例，韓國相關(guān)部門在三星發(fā)展初期曾投入了150億美元資金；而在我國寶島地區(qū)，相關(guān)部門每年投入2000億元臺幣用于TFT－LCD產(chǎn)業(yè)發(fā)展。