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環(huán)保利劍下的玻璃戰(zhàn):主角不是曹德旺,另一個百億級大佬

來源:面包財經 2018/6/11 11:19:16

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中玻網】中國玻璃行業(yè)有兩巨頭,福耀玻璃和信義玻璃,當前總市值合計約1180億港元。福耀老大,748億港元;信義老二,437億港元,福耀的市值相當于信義的1.7倍。

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  玻璃行業(yè)正在發(fā)生巨變,一個關鍵的變量是環(huán)保。

  過去很多年,玻璃行業(yè)都帶有相當強的周期性,但這一輪似乎有所不同。當行業(yè)巨頭的股市情況創(chuàng)出歷史新高稍有回落之后,大筆回購資金注入二級市場——高位回購。某種意義上,這意味著他們判斷行業(yè)周期不會像上幾輪那樣迅速從景氣高位下行,如果不是想借助回購來刻意釋放利好硬挺股市情況的話。

  近期在整理港股數(shù)據時,發(fā)現(xiàn)了玻璃行業(yè)一家正在同時進行回購和增持的公司——信義玻璃(0868.HK)。

  說到玻璃行業(yè),內地投入資金者首先想到的是福耀玻璃(600660.SH,3606.HK),由于其創(chuàng)始人曹德旺巨大的社會影響力,福耀的知名度早已經遠超行業(yè)和資本市場,穿透到公眾領域。

  但在福耀玻璃發(fā)行H股之前,信義玻璃才是港股的行業(yè)龍頭。作為國內很大的浮法玻璃生產商,除了汽車玻璃領域外,信義在細分行業(yè)內的影響力甚至更大。

  同在玻璃行業(yè),福耀也是信義的客戶,兩者更多是合作關系,只在局部市場有所競爭。

  這就要先簡單介紹一下玻璃的制造流程:原材料(純堿、硅砂等)—平板玻璃(包括浮法玻璃)—深加工玻璃(包括汽車玻璃、建筑玻璃等)。

  福耀玻璃主要是以高附加值的汽車玻璃為主,客戶主要是整車廠商。而信義玻璃既銷售浮法玻璃又銷售深加工玻璃,其中汽車玻璃主要用于售后維修市場。

  福耀玻璃也有浮法玻璃生產線,主要自用。缺口需要外部采購,供應商中包括信義。

  近年來,玻璃行業(yè)是去產能和環(huán)保監(jiān)的要點領域之一,不少玻璃廠商深受環(huán)保設備改造、關停生產線等影響。這深刻的影響了整個行業(yè)的格局和未來走勢,行業(yè)巨頭已經成為受益者,獲取了更多的市場份額。

  問題在于,未來是否會繼續(xù)受益,環(huán)保給巨頭帶來的紅利是否能對沖周期性風險,甚至某種意義上拉長或燙平周期?

  先通過行業(yè)龍頭的對比,粗略了解一下玻璃這個行業(yè)。

  福耀VS信義:千億市值,玻璃界雙巨頭

  中國玻璃行業(yè)有兩巨頭,福耀玻璃和信義玻璃,當前總市值合計約1180億港元。福耀老大,748億港元;信義老二,437億港元,福耀的市值相當于信義的1.7倍。


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