玻璃行業(yè)：7月“玻璃-重油與純堿價格差”

    7 月份BMI 要點(diǎn)玻璃企業(yè)浮法玻璃價格77.3 元/重量箱，環(huán)比跌4.6%、同比漲11.2%。普通平板玻璃價格68.8 元/重量箱，環(huán)比漲4.7%、同比漲11.3%。9 種浮法除浮彩4mm 每重量箱價格比上月下降3.09 元，其它品種均有0.33-2.3 元的漲幅。

　　7 月迪拜貨品價格134 美元/桶，環(huán)比增長7.1%、同比增長96.1%。重油價格4250 元/噸，環(huán)比漲0.47%、同比漲56%。純堿價格2120 元/噸，環(huán)比漲3.2%、同比漲30.1%。秦皇島大同優(yōu)混煤炭價格1026 元/噸，環(huán)比漲18%、同比漲107%。

　　根據(jù)月度玻璃、純堿與重油價格，以及單位物耗變動，我們建立“玻璃—重油與純堿價格差”模型跟進(jìn)月度玻璃毛利率變動。把03 年以來“玻璃—重油與純堿價格差”與實(shí)際玻璃毛利率進(jìn)行擬合，兩者具有很強(qiáng)相關(guān)解釋性(R^2=0.82)。

　　“玻璃—重油與純堿價格差”模型測算7 月價格差為2.27，高于6 月(2.01)、環(huán)比增加13.0%。但仍遠(yuǎn)低于07 年7 月價格差(22.4)，亦低于06 年7 月價格差(8.5)。主是因?yàn)?月玻璃價格環(huán)比上漲、而重油純堿價格漲幅趨緩所致。

　　我們在5 月《玻璃：循著歷史的足跡辨析趨勢》指出：“2008年通漲高峰年份玻璃毛利率和凈利潤率將出現(xiàn)下降，建議對此保持足夠警惕”。福耀玻璃、南玻中期浮法玻璃毛利率同比下降8.2、1.7 個百分點(diǎn)。行業(yè)景氣和股市情況運(yùn)行印證我們預(yù)判。

　　BMI 要點(diǎn)玻璃企業(yè)7 月累計產(chǎn)量同增7.8%、低于上年同期(15.4%)，累計銷量同增9.4%、低于上年同期(18.7%)，累計銷售率95.9%、高于上年同期(94.6%)，玻璃庫存同增39%。玻璃行業(yè)7 月累計產(chǎn)量同增10.3%、低于上年同期(17.2%)。

　　前7 個月完成房地產(chǎn)開發(fā)投入資金同增30.9%、高于上年同期(28.9%)，房屋施工面積同增21.9%、高于上年同期(21.5%)。前6 月本年購置土地面積同增7.6%、低于上年同期(10.0%)，本年完成開發(fā)土地面積同增9.9%、高于上年同期(7.6%)。