非金屬類建材行業(yè):水泥玻璃將迎來春季行情

【中玻網(wǎng)】本周要點推薦中國巨石,北新建材,旗濱集團(tuán),信義玻璃,海螺水泥

　　1、玻璃價格繼續(xù)上漲,成本回落,盈利水平進(jìn)一步提升。隨著沙河地區(qū)部分產(chǎn)能停產(chǎn)以及龍頭企業(yè)國外采購純堿到位,全國純堿均價降至1900元/噸左右,企業(yè)單箱盈利水平進(jìn)一步提升。我們認(rèn)為,目前玻璃企業(yè)庫存低位,疊加近期天然氣價格上漲,導(dǎo)致部分企業(yè)生產(chǎn)成本加重,企業(yè)穩(wěn)價的意愿強(qiáng)烈,在南方需求仍有支撐的情況下,短期玻璃現(xiàn)貨價格仍穩(wěn)中有升,四季度高價格將為明年開春奠定高基數(shù)。與此同時,從2018年1月1日起,我國環(huán)保排污費(fèi)將轉(zhuǎn)為征收環(huán)保稅,而玻璃行業(yè)開始實施排污許可證政策,目前行業(yè)仍有約50%的產(chǎn)能未取得排污許可證,從執(zhí)行的嚴(yán)格性和力度上來看,預(yù)計18年環(huán)保督查會繼續(xù)趨嚴(yán),不排除階段內(nèi)供給出現(xiàn)超預(yù)期收縮,看好明年行業(yè)供需格局繼續(xù)改善。要點推薦:國內(nèi)浮法玻璃龍頭旗濱集團(tuán)和港股信義玻璃。

　　2、水泥價格高企奠定明年開春高基數(shù)。隨著天氣逐步轉(zhuǎn)冷及雨雪天氣增加,下游需求減弱,部分區(qū)域水泥價格開始下滑,同時華東地區(qū)熟料價格降至330-350元/噸,一方面為了防止外來水泥淡季占據(jù)市場份額,另一方面淡季來臨,價格正常季節(jié)性調(diào)整。我們認(rèn)為,由于錯峰生產(chǎn)的影響,區(qū)域內(nèi)供需格局好于往年同期,且企業(yè)庫存均處于低位,四季度價格高基數(shù)將為開春價格打下良好基礎(chǔ),水泥有望迎來跨年行情。繼續(xù)要點推薦海螺水泥。

　　3、龍頭企業(yè)布局細(xì)紗領(lǐng)域,粗紗將迎來漲價潮。一是主要行業(yè)龍頭開始擴(kuò)張細(xì)紗產(chǎn)能,積較布局高等產(chǎn)品領(lǐng)域,未來將進(jìn)一步調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),提升盈利水平;二是隨著環(huán)保督查導(dǎo)致不合規(guī)小廠陸續(xù)關(guān)停,供需格局不斷改善,疊加近期上游原料、燃料價格上漲的影響,各池窯企業(yè)陸續(xù)發(fā)布調(diào)價通知,2018年1月1日起各型號無堿粗紗價格不同程度上調(diào),漲幅3%-8%不等。

　　我們認(rèn)為,玻纖行業(yè)周期性減弱,成長性凸顯,未來行業(yè)龍頭將受益于量價齊升帶來的業(yè)績彈性,要點推薦中國巨石。

　　4、從消費(fèi)建材板塊來看,要點推薦北新建材,公司石膏板產(chǎn)能為21.6億平米,市占率接近60%,產(chǎn)品定價能力突出,業(yè)績彈性巨大,未來隨著雄安新區(qū)裝配式建筑的推行,石膏板作為隔墻的需求增量有望釋放,成長性十足。