建材板塊：看好水泥、玻璃等周期春季反彈

【中玻網(wǎng)】近九成公司2017年前三季凈利增長(zhǎng)

　　2017年的水泥價(jià)格獲得大幅上漲，中國(guó)水泥協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2017年1-11月,水泥行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)780億元,同比增長(zhǎng)102.55%；11月實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)110億元,同比增長(zhǎng)22.1%。預(yù)計(jì)全年行業(yè)利潤(rùn)達(dá)900億元,為歷史第二高位。

　　在水泥價(jià)格上漲的同時(shí)，水泥上市公司的業(yè)績(jī)也出現(xiàn)大漲。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在26家水泥公司中，2017年前三季度凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)的公司達(dá)到23家，占比近九成。

　　其中，天山股份(7151.34%)、華新水泥(552.79%)、上峰水泥(456.55%)、深天地A(309.41%)、寧夏建材(224.53%)、祁連山(184.52%)、冀東水泥(170.57%)、塔牌集團(tuán)(122.14%)、同力水泥(115.91%)、獅頭股份(110.19%)、四川雙馬(102.00%)和*ST青松(101.31%)等12家公司2017年三季報(bào)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)翻番。

　　中泰經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證分析師黃詩(shī)濤認(rèn)為,去年四季度到今年一季度,可能為史上很嚴(yán)限產(chǎn)季，短期超預(yù)期的限產(chǎn),將有望持續(xù)推升市場(chǎng)對(duì)行業(yè)龍頭盈利彈性的預(yù)期。

　　要點(diǎn)配置子行業(yè)龍頭

　　川財(cái)經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證分析師邱瀚萱指出，年末周期類庫(kù)存和價(jià)格指標(biāo)仍在向好,水泥和玻璃高頻測(cè)算利潤(rùn)處于年內(nèi)新高。疊加庫(kù)存反季節(jié)性下滑,周期品春季缺口行情概率較高。高利潤(rùn)格局下,春季工業(yè)品開工復(fù)蘇是確定性事件,耐材板塊有望呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升。

　　邱瀚萱看好水泥、玻璃等周期春季反彈,以及工業(yè)品復(fù)產(chǎn)邏輯下的上游耐材板塊量?jī)r(jià)齊升。相關(guān)標(biāo)的涉及:海螺水泥、旗濱集團(tuán)和濮耐股份。

　　光大經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證分析師陳浩武推薦業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)、安全邊際高的小建材行業(yè)龍頭,高景氣度首推玻纖行業(yè):中國(guó)巨石新增產(chǎn)能釋放,未來(lái)側(cè)重布局高等電子紗、電子布市場(chǎng),疊加營(yíng)收結(jié)構(gòu)改善及產(chǎn)品提價(jià),量?jī)r(jià)齊升下營(yíng)收與業(yè)績(jī)?cè)鏊偌涌?預(yù)計(jì)未來(lái)三年盈利年均復(fù)合增速為35%。中材科技玻纖業(yè)務(wù)維持高盈利與高增長(zhǎng),且有鋰電池隔膜投產(chǎn),貢獻(xiàn)盈利與估值增量。

　　其他新型建材中,陳浩武推薦魯陽(yáng)節(jié)能陶纖產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)改善,產(chǎn)銷兩旺,應(yīng)用領(lǐng)域持續(xù)拓寬,巖棉產(chǎn)品供不應(yīng)求,擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)行中。偉星新材零售業(yè)務(wù)占比高、持續(xù)成長(zhǎng)性好,高毛利率持續(xù),未來(lái)三年業(yè)績(jī)復(fù)合增速預(yù)計(jì)達(dá)20%以上。

　　水泥板塊陳浩武推薦配置海螺水泥,優(yōu)選萬(wàn)年青、華新水泥。

　　陳浩武認(rèn)為，錯(cuò)峰生產(chǎn)加強(qiáng)背景下,供給緊縮預(yù)期引致全國(guó)水泥價(jià)格大幅上漲,南部地區(qū)以海螺水泥、華新水泥為行業(yè)龍頭標(biāo)的,去年四季度為南部旺季,仍有業(yè)績(jī)彈性貢獻(xiàn)。北部地區(qū)去年四季度為淡季,預(yù)計(jì)環(huán)保加強(qiáng)影響產(chǎn)品走量,在位企業(yè)2017全年業(yè)績(jī)?cè)龠M(jìn)一步高彈性概率下降。