玻璃重心將逐步下移嗎？

【中玻網(wǎng)】11月以來，在沙河多條生產(chǎn)線關停的意外利好帶動下，玻璃貨物大幅走高，近、遠月合約先后打破1500元/噸大關，創(chuàng)出2013年4月以來新高。不過，隨著冬季來臨，供需關系的變化將是決定玻璃現(xiàn)貨走勢的主要因素。

　　意外停產(chǎn)點燃市場熱情

　　11月初，邢臺市環(huán)保局發(fā)出《關于對未帶有國家統(tǒng)一制式排污許可證玻璃企業(yè)實施停產(chǎn)的函》，要求四家工廠7條未取得排污許可證的生產(chǎn)線停產(chǎn)，這一意外利好點燃玻璃貨物市場做多熱情，玻璃主力1805合約探底后開啟一輪上漲。11月底，玻璃貨物和現(xiàn)貨開始顯現(xiàn)疲態(tài)，高位僵持。但12月2日邢臺市環(huán)保局再次發(fā)布通知，撤銷部分不合規(guī)生產(chǎn)線的排污許可證并要求停產(chǎn)，這助力1805合約打破1500元/噸大關。15%的采暖季限產(chǎn)再加上兩次十幾條生產(chǎn)線的停產(chǎn)，使得沙河地區(qū)平板玻璃產(chǎn)能階段性退出至少30%—35%。可以說，預期外的供應收縮是本輪玻璃大漲的重要因素。

　　“限產(chǎn)”與“停產(chǎn)”的不同之處在于15%的限產(chǎn)3月15日就將取消，而違規(guī)停產(chǎn)的生產(chǎn)線短期內(nèi)很難恢復。限產(chǎn)對1805合約影響較小，而停產(chǎn)則直接影響1805甚至1809合約。這是近期1801合約與1805、1809合約之間價差顯著收縮的主要原因。

　　目前，貨物價格已經(jīng)與現(xiàn)貨平水或者略高于現(xiàn)貨。未來期價是繼續(xù)高歌猛進，還是利多出盡展開回調(diào)，與供應會否繼續(xù)收縮息息相關。

　　沙河市場影響或減弱

　　雖然需求進入下降趨勢，但是由于沙河供應顯著減少，沙河玻璃現(xiàn)貨比較抗跌。再加上今年春節(jié)相對比較晚，沙河玻璃現(xiàn)貨價格下降時間將后延，空間將收窄。

　　從目前的玻璃貨物交割廠庫現(xiàn)貨價格來看，河北潤安、山西利虎兩個交割廠庫價格基本與沙河持平，淡季中沙河價格大概率會比上述地區(qū)更加堅挺，因此很可能出現(xiàn)上述兩個交割廠庫現(xiàn)貨價格低于沙河地區(qū)的情況。如果配以足夠的倉單，未來玻璃貨物價格有可能向這兩個交割庫轉(zhuǎn)移。沙河玻璃貨物基準地的地位將受影響。

　　貨物未來走勢分析

　　目前貨物市場炒作熱點仍然是沙河生產(chǎn)線意外停產(chǎn)，但是隨著這一事件逐漸消化，貨物已經(jīng)與現(xiàn)貨平水或者小幅升水現(xiàn)貨，市場關注要點將轉(zhuǎn)向需求減少。特別是近期燃煤取暖的放開、“煤改氣”的暫緩等因素或預示環(huán)保影響將有所減弱，未來沙河地區(qū)玻璃生產(chǎn)線停產(chǎn)概率下降。

　　淡季需求減少基本確定，但是減少幅度不確定。另外，對于1805合約來說，明年5月15%限產(chǎn)已經(jīng)取消，屆時現(xiàn)貨價格會否維持在年內(nèi)高點值得懷疑。預計未來玻璃很難再度走出單邊大漲行情，但產(chǎn)能減少限制了淡季玻璃價格回調(diào)幅度，并延緩了價格回調(diào)的時間�，F(xiàn)貨高位振蕩格局將持續(xù)一段時間，貨物短期內(nèi)不會出現(xiàn)大跌，但隨著限停產(chǎn)炒作告一段落和下游需求下降更加明顯，貨物振蕩重心或逐步下行。因此，玻璃近期振蕩區(qū)間維持在1430—1500元/噸，中期可逢高布局空單。

　　目前分析玻璃貨物仍主要參照沙河現(xiàn)貨，但如果未來河北潤安、山西利虎兩個交割庫的價格大幅下跌或者出現(xiàn)大量倉單，則關注要點應該逐漸轉(zhuǎn)向上述地區(qū)現(xiàn)貨價格。