去產(chǎn)能未提水泥玻璃 供需錯(cuò)配推動(dòng)水泥價(jià)格繼續(xù)上漲

【中玻網(wǎng)】?jī)r(jià)格：本周全國(guó)水泥均價(jià)341.5元/噸，環(huán)升0.5元/噸。華北地區(qū)持續(xù)停窯造成的供應(yīng)緊張局面加劇,水泥企業(yè)借機(jī)積較推漲。華東局部水泥價(jià)格也有所上揚(yáng),需求增長(zhǎng)起到重要作用。華北京津地區(qū)受持續(xù)停窯影響,水泥企業(yè)積較推漲。全國(guó)浮玻均價(jià)81.8元/重量箱，環(huán)降0.7元,華南價(jià)格連續(xù)下調(diào)，一是回籠資金需要二是減少外部流入；同時(shí)沙河因加工企業(yè)持續(xù)停產(chǎn),玻璃流向魯豫皖地區(qū)。3月中下旬沙河會(huì)展到來(lái)，且深加工將恢復(fù)生產(chǎn),后期需求將陸續(xù)恢復(fù)。庫(kù)存：水泥庫(kù)存環(huán)比持平，華東、西南環(huán)降1.3、1.3%、中南環(huán)升2.3%；熟料庫(kù)存環(huán)降1.9%，華東、中南、西北、華北下降3.6、2.3、2.0、1.7%；粉磨開(kāi)工率環(huán)升5.5%，華東、中南、西南上漲13.1、7.3、3.8%。玻璃庫(kù)存環(huán)升10萬(wàn)重箱，河北、湖北、廣東分別增加54、26、7萬(wàn)重箱，遼寧下降17萬(wàn)重箱。

　　我們認(rèn)為，兩會(huì)對(duì)建材行業(yè)的影響有三：

　　一是地產(chǎn)去庫(kù)存和增供給修正市場(chǎng)預(yù)期。三四線城市要支持居民自住和進(jìn)城人員購(gòu)房需求，對(duì)房?jī)r(jià)上漲壓力大的城市要合理增加住宅用地。此政策疊加較近較為亮眼的三四線地產(chǎn)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)，在修正一二線城市投入資金的悲觀預(yù)期外，也將提振三四線的地產(chǎn)銷(xiāo)售預(yù)期，利好消費(fèi)建材龍頭,要點(diǎn)關(guān)注三四線城市布局完善的標(biāo)的，優(yōu)選兔寶寶、三棵樹(shù)、偉星新材、東方雨虹、北新建材。

　　二是基建投入資金的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)凸顯。2017年規(guī)劃完成鐵路建設(shè)投入資金8000億、公路水運(yùn)投入資金1.8萬(wàn)億，和2016年計(jì)劃比增長(zhǎng)有限。這驗(yàn)證了市場(chǎng)此前的預(yù)期——今年基建投入資金是針對(duì)性而非大范圍，從而一帶一路和京津冀的投入資金價(jià)值愈加凸顯。因此，繼續(xù)看好中西部的需求邏輯，要點(diǎn)關(guān)注新疆、云南、京津冀，標(biāo)的天山股份、華新水泥、冀東水泥。

　　三是環(huán)保趨嚴(yán)利好龍頭企業(yè)。去產(chǎn)能未提水泥玻璃,核心仍是鋼鐵煤炭，但環(huán)保趨嚴(yán)明確，利好龍頭企業(yè),包括水泥、玻璃及耐材行業(yè),標(biāo)的海螺水泥、旗濱集團(tuán)、北京利爾。此外環(huán)保要求加大燃煤電廠超低排放和節(jié)能改造力度，東中部地區(qū)要分別于今明兩年完成，西部地區(qū)于2020年完成。加裝低溫省煤器是一個(gè)較好的選擇,從而利好開(kāi)爾新材。