原材料價格上漲加速玻璃行業(yè)整合

   【本文摘要】 由以上分析我們可以清楚地看到，玻璃行業(yè)經營效益低下，面臨諸多問題，目前不管是從行業(yè)自身的發(fā)展需要還是政策的導向，玻璃行業(yè)的結構調整，重新整合是大勢所趨。

    中國無機鹽協會秘書長王孝峰表示，目前我國純堿價格已經沖破2000元/噸大關，而且呈現繼續(xù)上漲的態(tài)勢。此外，隨著石油價格的快速上漲，玻璃產生所需重油的價格也在不斷上漲。這兩類材料分別占到平板玻璃生產成本的25%和35%，累計成本達到60%，價格的持續(xù)上漲已經對玻璃生產企業(yè)產生了非常大的壓力。

　　一、我國玻璃行業(yè)發(fā)展迅猛，市場較具吸引力

　　由于亞洲區(qū)域經濟的快速發(fā)展態(tài)勢，玻璃市場空間前景巨大，吸引了英國皮爾金頓、日本旭硝子、美國PPG等玻璃巨頭。中國建筑玻璃與工業(yè)玻璃協會相關人士透露，不久前，大部分國家年銷售額超過40億英鎊的有名玻璃制造商英國皮爾金頓，計劃進軍印度玻璃市場，顯而易見皮爾金頓看好亞洲市場。

　　我國玻璃行業(yè)借助下游市場需求增長，近幾年獲得快速發(fā)展。以平板玻璃為例，自2003年開始出現快速增長，尤其在2004年至2006年，全國平板玻璃行業(yè)增加了1.93億重量箱的產量，成為中國平板玻璃發(fā)展較快的時期，目前產量已連續(xù)18年位居世界靠前。07年1-11月，平板玻璃產量累計為45353.71萬重量箱，同比增長14.1%，單月產量較04年初增長近一倍，而玻璃的價格自05年以來已經觸底反彈，并創(chuàng)出03年以來的新高，盈利能力大幅回升。

　　二、國內玻璃企業(yè)整合趨勢已然形成

　　目前，我國玻璃行業(yè)的整合趨勢依然形成，這主要來源于兩個方面的力量：

　　1、國家政策加快行業(yè)調整

　　由于我國玻璃行業(yè)一直存在產能過剩、能耗過高、質量偏低、效益地下等問題，國家在2006年11月發(fā)布了《關于促進平板玻璃工業(yè)構調整的若干意見的通知》，提出“十一五”玻璃工業(yè)結構調整的目標，對行業(yè)產能總量、質量和能耗提出了明確的要求。

　　2007年8月份，國家發(fā)改委下發(fā)《關于做好淘汰落后平板玻璃生產能力有關工作的通知》，進一步落實平板玻璃行業(yè)落后產能的淘汰工作。由此可見，不管是從行業(yè)自身的發(fā)展需要還是政策的導向，玻璃行業(yè)的結構調整，重新整合是大勢所趨。

　　從中國建材集團的不斷加快的并購步伐也可以明顯看出行業(yè)發(fā)展的一個趨勢：實力集團的大規(guī)模收購。進入2008年，以中國建材為主角的玻璃產業(yè)整合大戲正在拉開。以中國建材集團為例，去年是中國建材集團的“水泥年”，今年則“玻璃年”。在短短一年多的時間內，集團從沒有一條浮法玻璃生產線到現在已經擁有16條浮法生產線。從中國建材的戰(zhàn)略實施看，2008年將是中國建材在玻璃行業(yè)再次大展身手的一年。就在不久前，中國建材在去年攜手洛陽玻璃后，又將安徽華光玻璃、河南中聯玻璃兩家企業(yè)納入旗下。而目前又正與秦皇島、江西等玻璃企業(yè)“洽談合作”。

　　2、成本壓力將使全部企業(yè)向國內市場傾斜

    隨著上游原材料價格的不斷上漲，尤其是石油價格的持續(xù)高位，使得大部分國家玻璃行業(yè)生產成本中的純堿和重油價格持續(xù)攀升，企業(yè)成本壓力巨大。

　　今年2月份純堿平均價格達到2020元/噸，比1月上漲106.3元/噸，漲幅為5.55%，比上年同月上漲396元/噸，漲幅為24.4%。重油價格達到3538元/噸，環(huán)比上漲12.1%。持續(xù)上漲的純堿、重油價格，加重了企業(yè)成本，也消化了玻璃產品價格上漲所帶來的利潤。

　　在成本上漲以及大部分國家制造業(yè)向亞洲特別是中國轉移大背景下，海外玻璃巨頭正借機又一次加快玻璃工業(yè)的向亞洲特別是中國的轉移和投入資金整合。皮爾金頓早先已經登陸中國，從近期進軍印度的情況看，其很可能同時加大其在中國的投入資金整合。

　　三、整合趨勢加速行業(yè)優(yōu)勝劣汰

　　我國玻璃行業(yè)產能過剩，惡性競爭曾經造成行業(yè)內的大范圍虧損，庫存大幅度增加，售價大幅度下滑。而與此同時，生產成本在石油價格的拉動下不斷上升，企業(yè)資金十分緊張。在成本加速全部企業(yè)國內投入資金的同時，我國玻璃行業(yè)的優(yōu)勝劣汰將加速。

　　雖然，能源價格上漲和產業(yè)政策的導向性都將加速淘汰落后產能，提高市場集中度。但我們認為更重要的一方面是全部企業(yè)投入資金傾向性的改變，可能將一些尚可生存的企業(yè)面臨更大的生存危機。

    從2005年數據看，世界上四大玻璃行業(yè)跨國公司——旭硝子(Asahi)、皮爾金頓(Pilkington)、圣戈班(Saint-Gob-ain)和加迪安(Guardian)的平板玻璃產量占世界總量的41%。而目前這些企業(yè)掌握著行業(yè)的關鍵技術，從這些企業(yè)以前投入資金的策略看，其為了保證對市場的相對壟斷，大都采取技術封鎖，不對外轉讓技術。這就說明這些玻璃巨頭一般不會在華直接建廠，更多可能是通過收購入股企業(yè)的方式進行投入資金。因此，這種投入資金傾向的轉移這將無法提升我國玻璃工業(yè)制造水平低端化的現狀，整合僅為獲得市場和降低成本，這將進一步加劇國內玻璃市場的競爭強度，面對更有技術和成本優(yōu)勢的全部巨頭，這種危機將更廣泛的波及到國內本來尚有優(yōu)勢的企業(yè)，更多企業(yè)的生存將難以為繼。

　　四、行業(yè)信貸風險提示

　　由以上分析我們可以清楚地看到，玻璃行業(yè)經營效益低下，面臨諸多問題，目前不管是從行業(yè)自身的發(fā)展需要還是政策的導向，玻璃行業(yè)的結構調整，重新整合是大勢所趨。而近來原材料、能源的價格上漲不斷擠壓行業(yè)利潤，使本已經營狀況不佳的企業(yè)生存狀況日艱，進一步加速了行業(yè)整合的步伐。

　　受成本上漲影響，以及基于產業(yè)政策，產業(yè)鏈前端平板玻璃企業(yè)間的并購重組將有望加速蔓延，一些經營不善、基礎資質不錯的上市公司將成為外資和國內優(yōu)勢建材企業(yè)的并購對象，而一些規(guī)模較小、經營壓力非常大的企業(yè)也將成為市場整合的對象而被大企業(yè)所吞并，并被加以有效整合。至于不符合國家環(huán)保標準，產能落后的小企業(yè)在政策和成本上漲的雙重壓力下則面臨停產或是破產。