南玻A：發(fā)展節(jié)能工程玻璃 提升盈利能力

    南玻是國內(nèi)非常大的玻璃龍頭企業(yè)，公司產(chǎn)品覆蓋了從浮法原片到工程玻璃、汽車玻璃、精細(xì)玻璃等主要領(lǐng)域, 2007實現(xiàn)營業(yè)收入41.88億元，同比增長41.26%；實現(xiàn)營業(yè)利潤6.43億元，同比增長 44.65%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4.32億元，同比增長28.76%；基本每股收益為 0.41元；分配預(yù)案為每10股派現(xiàn)1.5元（含稅）。

　　2007年公司對非要點業(yè)務(wù)進(jìn)行了剝離，分別出售了旗下的汽車玻璃、電子玻璃和幕墻玻璃業(yè)務(wù)。同時公司加快工程玻璃的全國布局，成立“成都南玻工程玻璃有限公司”和“河北南玻玻璃有限公司”，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整使南玻得以集中資源做強(qiáng)節(jié)能工程玻璃主業(yè)。

　　工程玻璃將是公司未來兩年業(yè)績貢獻(xiàn)的主要來源。受建筑節(jié)能的大力推廣，Low-E工程玻璃未來幾年將成為行業(yè)中的較亮點。公司工程玻璃生產(chǎn)基地（東莞、天津、吳江、成都）布局合理，LOW-E中空玻璃加工能力07年為430萬平方米，08年和09年將分別增加至600萬平方米和1150萬平方米。

　  預(yù)計公司08-09年的EPS為0.83元、1.17元。維持對公司“增持”評級。

　　風(fēng)險提示：原材料價格波動風(fēng)險、行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張過快可能導(dǎo)致玻璃行業(yè)景氣提前結(jié)束。