福耀玻璃：汽車玻璃龍頭 將繼續(xù)穩(wěn)定增長

    2007年報(bào)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)務(wù)收入51.65億元，同比增長31.29%；凈利潤9.17億元，同比增長49.39%； EPS0.92元，略低于我們前期預(yù)測的0.94元；分配預(yù)案每10股送10股派5元(含稅)。

    主營產(chǎn)品汽車玻璃、浮法玻璃銷售收入繼續(xù)保持高增長：07年汽車玻璃產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入35.54億元，同比增長23.02%；浮法玻璃扣除內(nèi)部抵消后實(shí)現(xiàn)銷售收入12.44億元，同比增長25.03%。

　　產(chǎn)品綜合毛利率上升。2007年主營產(chǎn)品汽車玻璃、浮法玻璃綜合毛利率同比上升1.6個(gè)百分點(diǎn)，其中浮法玻璃毛利率同比上升6.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　國內(nèi)汽車玻璃市場占有率有進(jìn)一步上升趨勢：2007年我國汽車銷售879萬輛，同比增長22%，公司國內(nèi)OEM汽車玻璃銷售同比增長24%，高于國內(nèi)汽車銷售增長速度，國內(nèi)OEM市場份額進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　受益于全部產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，公司全部競爭能力不斷提升。公司07年汽車玻璃全部OEM銷售同比增長130%。隨著產(chǎn)業(yè)鏈的完整以及品牌影響力的擴(kuò)大，公司將逐步成為全部汽車核心配套企業(yè)。

　　產(chǎn)能擴(kuò)張，生產(chǎn)布局完善有利于降低成本。公司圍繞國內(nèi)汽車生產(chǎn)集群地建立相應(yīng)生產(chǎn)基地，07年汽車玻璃產(chǎn)能達(dá)到1100萬套。福耀玻璃(湖北)公司的設(shè)立將進(jìn)一步擴(kuò)大公司產(chǎn)能規(guī)模，完善公司國內(nèi)區(qū)域布局。

　　董事局通過公開發(fā)行不超過1億股議案。非公開發(fā)行籌集資金主要用于1050萬套左右汽車玻璃產(chǎn)能擴(kuò)張項(xiàng)目，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后，公司汽車玻璃產(chǎn)能將達(dá)到2200萬套左右，增長近1倍。

　　同時(shí)，非公開發(fā)行有利于降低公司資產(chǎn)負(fù)債率。

　　公司的高增長還將持續(xù)。預(yù)測公司08年、09年未攤薄EPS分別為1.19元和1.51元，維持公司“增持”評級。