拓捷科技:國內(nèi)超薄3D彎曲鋼化保護(hù)玻璃生產(chǎn)廠商

【中玻網(wǎng)】專注玻璃生產(chǎn)加工、四年磨一劍推出初款產(chǎn)品
　　
　　廣東拓捷科技股份有限公司成立于2011年9月28日，專注于液晶顯示等觸摸屏領(lǐng)域的玻璃化學(xué)減薄、多層次玻璃化學(xué)強(qiáng)化，超薄玻璃3D彎曲及高準(zhǔn)確玻璃物理深加工等技術(shù)服務(wù)。公司目前為協(xié)議轉(zhuǎn)讓，較新總股本為3000萬股。董事長(zhǎng)謝慶強(qiáng)及一致行動(dòng)人謝慶堅(jiān)合計(jì)帶有公司63.2％的股份，為公司實(shí)際控制人。2014-2015年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增速152.43％，84.24％的收入來自玻璃加工和玻璃基板。2015年底，公司推出靠前款產(chǎn)品超薄3D鋼化保護(hù)玻璃，為半導(dǎo)體/顯示/觸摸用玻璃基材類收入部分增加1534.59萬元，同比增長(zhǎng)848.45％。目前擬以11-13元/股市情況格籌集資金0.9-1.1億元。
　　
　　政策繼續(xù)推動(dòng)觸控顯示行業(yè)發(fā)展、移動(dòng)終端產(chǎn)品趨于輕薄化
　　
　　觸控顯示產(chǎn)業(yè)和光學(xué)半導(dǎo)體是年產(chǎn)值超過千億美元的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，國家出臺(tái)多項(xiàng)政策鼓勵(lì)行業(yè)發(fā)展。公司的業(yè)務(wù)和產(chǎn)品主要面向手機(jī)和平板電腦市場(chǎng)。下游終端產(chǎn)品總體保持增長(zhǎng)，光學(xué)玻璃、觸控屏和新型顯示行業(yè)發(fā)展空間廣闊。而移動(dòng)終端產(chǎn)品的輕薄化趨勢(shì)，也是公司減薄強(qiáng)化加工業(yè)績(jī)的支撐。
　　
　　實(shí)現(xiàn)加工生產(chǎn)整體化、開拓業(yè)績(jī)新增長(zhǎng)點(diǎn)
　　
　　公司的加工業(yè)務(wù)和相關(guān)產(chǎn)品橫跨整個(gè)平板顯示產(chǎn)業(yè)的上游材料、中游組裝初始和中游組裝半成品三個(gè)階段。公司擁有4項(xiàng)發(fā)明專利，6項(xiàng)實(shí)用新型專利，也是國內(nèi)一家同時(shí)擁有3D彎曲技術(shù)、化學(xué)薄化強(qiáng)化技術(shù)、超準(zhǔn)確光學(xué)玻璃三項(xiàng)技術(shù)的企業(yè)。2015年底，公司實(shí)現(xiàn)從原材料玻璃基板進(jìn)料可查詢?cè)a(chǎn)商到超薄3D彎曲鋼化保護(hù)玻璃成品一共31道管控工序，成為國內(nèi)靠前家實(shí)現(xiàn)該工序的生產(chǎn)廠商，超薄3D鋼化保護(hù)玻璃有望助推業(yè)績(jī)爆發(fā)式增長(zhǎng)。
　　
　　盈利預(yù)測(cè)與估值
　　
　　我們預(yù)測(cè)公司超薄3D彎曲鋼化保護(hù)玻璃產(chǎn)品的收入未來將快速增長(zhǎng)，預(yù)測(cè)2016至2018年年產(chǎn)量分別為150萬片、230萬片、400萬片。減薄加工、銷售等業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。基于這個(gè)假設(shè)，我們預(yù)計(jì)公司2016-2018年的EPS分別為0.58元、0.80元和1.25元。估值可參考與公司主營業(yè)務(wù)類似的長(zhǎng)信科技(300088.SZ)、藍(lán)思科技(300433.SZ)。
　　
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　
　　客戶高度集中風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、下游產(chǎn)品快速變化風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)能不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。