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組件跌價大幅降低成本
作為整個光伏產(chǎn)業(yè)鏈的下游,光伏發(fā)電的景氣度與其上游光伏組件的價格息息相關(guān)。經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證時報(bào)記者注意到,上述6家公司的定增方案中,幾乎都提到了光伏組件價格下跌對電站項(xiàng)目的積較影響。
中投顧問新能源行業(yè)研究員蕭函表示,近年來國內(nèi)光伏組件產(chǎn)業(yè)受美國反傾銷制裁以及歐洲下調(diào)補(bǔ)貼額度的影響,價格大幅下降,而下游光伏發(fā)電行業(yè)則因此受益。
國金經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證研究報(bào)告顯示,較近一年半光伏組件產(chǎn)品價格持續(xù)下跌,以晶硅組件均價為例,從2014年年初的0.7美元/瓦下降至今年8月0.55美元/瓦左右。
國聯(lián)經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證分析師也表示,受益于占裝機(jī)總成本近半的光伏組件價格的下跌,目前國內(nèi)總裝機(jī)成本已降至約8元/W,而目前的標(biāo)桿電價是在裝機(jī)成本為10元/W的基礎(chǔ)上定的,因此目前電站運(yùn)營的收益率較高。
“春江水暖鴨先知”,光伏組件生產(chǎn)商自然對這一點(diǎn)感受較深,近年來不斷出現(xiàn)的組件廠商進(jìn)軍下游發(fā)電便是一個明證。
位于深圳的拓日新能較初以生產(chǎn)光伏組件起家。去年公司宣布定增15億元在陜西、新疆等地投建170MW的光伏電站。此外,公司還與新疆等地簽署了多個框架協(xié)議,布局了超過200MW的光伏電站項(xiàng)目。而早在2012年,該公司已經(jīng)與陜西定邊相關(guān)部門簽署框架協(xié)議,計(jì)劃投入資金72億元投入資金建設(shè)480MW的光伏電站以及200MW的組件產(chǎn)能。
拓日新能相關(guān)負(fù)責(zé)人此前曾向經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證時報(bào)記者透露,公司通過投建發(fā)電項(xiàng)目消化自身組件產(chǎn)能,雖然可能會在短期內(nèi)影響到組件業(yè)務(wù)的利潤,但公司非常看好發(fā)電項(xiàng)目帶來的穩(wěn)定收益來源,對公司的業(yè)績將產(chǎn)生長期的正面作用。
除此之外,光伏組件業(yè)內(nèi)的龍頭保利協(xié)鑫、英利集團(tuán)等均已積較布局下游發(fā)電。全產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動在光伏領(lǐng)域已成常態(tài)。
降息增厚電站回報(bào)率
作為資金密集型行業(yè),光伏電站除了電池組件這一關(guān)鍵成本外,另一項(xiàng)主要成本就是資金成本。
根據(jù)國家對光伏發(fā)電的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn),按照光照條件,分別對Ⅰ類、Ⅱ類、Ⅲ類地區(qū)實(shí)行0.9元/度、0.95元/度、1.00元/度的標(biāo)桿電價,此外分布式電站統(tǒng)一補(bǔ)貼0.42元/度。這一補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)能夠保證絕大多數(shù)光伏企業(yè)取得長期穩(wěn)定盈利,但卻難以在短期內(nèi)收獲暴利。
正是這一盈利結(jié)構(gòu),導(dǎo)致了大多數(shù)企業(yè)通常采取負(fù)債投入資金的方式,以期用較小的投入資金做出非常大的規(guī)模。因而對市場利率較為敏感。
自2014年11月以來,大銀行已經(jīng)連續(xù)6次降息,一年期基準(zhǔn)貸款利率已由6%下降至4.35%。記者注意到,主營光伏發(fā)電的中環(huán)股份、愛康科技等公司的負(fù)債率均超過60%,利率的下滑對其業(yè)績的改善將產(chǎn)生巨大貢獻(xiàn)。
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