貨物套利交易的優(yōu)點和不足

【中玻網】貨物套利交易風險小回報穩(wěn)定，對于大資金而言，如果單邊重倉介入，將面臨持倉成本較高、風險非常大的不足，反之，如果單邊輕倉介入，雖然可能降低風險，但其機會成本、時間成本也較高。
　　
　　因此整體而言，大資金單邊重倉抑或單邊輕倉介入期市，均難以獲得較為穩(wěn)定和理想的回報。而大資金如以多空雙向持倉介入期市，也就是進行套利交易，則既可回避單邊持倉所面臨的風險，又可能獲取較為穩(wěn)定的回報。
　　
　　貨物套利交易的優(yōu)點和不足：
　　
　　貨物套利交易的優(yōu)點
　　
　　1、更低的波動率。由于套利交易博取的是不同合約的價差收益，而價差的一個顯著優(yōu)點是通常具有更低的波動率，于是套利者面臨的風險更小。一般而言，價差的波動比貨物價格的波動小得多。例如，上海貨物交易單位交易的銅每天的價格變化一般為400-700元/噸，但是相鄰交割月份之間的價差每天變動約為80-100元/噸。許多商品價格的波動性都很強，需要日常監(jiān)控。而價差的日內波動往往很小，只需要每天監(jiān)控幾次甚至更少。如果一個賬戶的資金波動很厲害，投機者必須存入更多的錢來防止可能的損失。利用套利交易，則很少有這樣的擔憂。
　　
　　2、有限的風險。套利交易是的具有有限風險的貨物交易方式。由于套利行為的存在以及套利者之間的競爭選擇，貨物合約之間的價格偏差會得到糾正�？紤]到套利的交易成本，貨物合約之間的價差會維持在一個合理范圍內，所以價差超過該范圍的情況是不多的。這意味著你可以根據價差的歷史統(tǒng)計，在歷史的高位或低位區(qū)域建立套利頭寸，同時你可以估算出所要承擔的風險水平。
　　
　　3、更低的風險。因為套利交易的對沖特性，它通常比單邊交易有更低的風險。這是我們在比較套利和單邊交易時需要考慮的重要因素。為什么風險會更低？投入資金組合理論表明，由兩個完全負相關的資產構成的投入資金組合非常大程度地降低了組合風險。套利是同時買賣兩個高度相關的貨物合約，也就是構造了一個由兩個幾乎完全負相關的資產構成的投入資金組合，該組合的風險自然大大降低了。
　　
　　4、對漲跌停的保護。許多套利交易的對沖特性，可以對漲跌停提供保護。因為政治事件、天氣和相關部門報告等等，貨物價格可以暴漲暴跌，有時甚至引起漲跌停，價格封死在漲跌停板上而無法成交。一個做反了的單邊交易者在能夠平倉之前會損失慘重。這往往會造成交易者的賬戶虧空，而需要追加保證金。在同樣的環(huán)境下，套利交易者基本上都受到保護。以跨期套利為例，由于套利交易者在同一種商品既做多又做空，在漲跌停日，他的賬戶通常不會發(fā)生大幅虧損。雖然在漲跌停打開后，價差可能不朝交易者預測的方向走，但由此所造成的損失往往比單邊交易小得多。