華南玻璃市場調(diào)研系列報告（總）——覆巢之下，焉有完卵

　　
　　三、調(diào)研感受與總結(jié)：
　　
　　3.1“高地”價格重心下移
　　
　　作為全國市場的“高地”，華南玻璃價格一直以來高于全國平均水平，去年四季度與全國市場一度形成分化走勢。然而，今年以來華南市場卻未能保持一貫以來的強勢地位，在華中、華東等市場的下跌影響下逐步陷入陰跌泥潭。目前，華南地區(qū)５mm浮法玻璃主流市場價格在1200元/噸上下，與年初相比下跌11%，甚至超過全國市場平均跌幅。

　　通過調(diào)研，我們了解到造成華南這塊“高地”重心下移的主要原因主要來自于幾個方面：首先，全國房地產(chǎn)市場近兩年持續(xù)低迷，投入資金及開工增幅大幅下滑，造成玻璃建材需求明顯回落。同時，下游出口市場的萎縮也對華南玻璃加工業(yè)形成了一定的打擊，“出口+內(nèi)需”動力表現(xiàn)不足。其次，玻璃產(chǎn)能過剩的問題并未得到有效化解，盡管今年以來華南地區(qū)有多條生產(chǎn)線冷修或停產(chǎn)，但依然存在新線點火、老線復(fù)產(chǎn)的情況，整體去產(chǎn)能化效果并不如人意。較后，隨著各地區(qū)玻璃深加工業(yè)的發(fā)展，尤其是河北沙河玻璃深加工園的興起，導(dǎo)致華南在內(nèi)的全國深加工玻璃市場訂單出現(xiàn)分流，對當(dāng)?shù)夭Ａ袌龉┬杵胶庵饾u形成威脅。

　　3.2旺季預(yù)期減弱，市場心態(tài)略顯保守
　　
　　根據(jù)以往經(jīng)驗，8-10月是玻璃行業(yè)全年的消費旺季，玻璃價格往往會走出一波上漲行情，8月份開始產(chǎn)業(yè)鏈中下游便進入主動增庫存階段。然而，從我們今年一系列的調(diào)研結(jié)果來看，產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)在本輪旺季來臨之際均無明顯的囤貨意愿。尤其是下游貿(mào)易商及加工企業(yè)心態(tài)較為保守，我們本次調(diào)研的幾家企業(yè)管理者普遍認為“金九銀十”玻璃市場企穩(wěn)的可能性非常大，但對后市價格反彈的空間并不樂觀。造成今年市場旺季預(yù)期減弱的主要原因仍是上一節(jié)中提到的幾個方面。
　　
　　3.3市場參與貨物意愿足，但“門檻”較高
　　
　　在本次調(diào)研之前，我們也注意到自玻璃貨物上市以來，華南地區(qū)廠庫參與貨物交割的數(shù)量并不多，在調(diào)研中我們也針對這一情況向廠庫、貿(mào)易商等市場供求方了解了情況。從下游市場情況來看，貿(mào)易商、機構(gòu)參與意愿較強，對漳州旗濱等廠庫的玻璃認可度也很高，愿意嘗試交割業(yè)務(wù)。但目前看來，下游市場參與交割的“門檻”較高，這一“門檻”主要是由人為因素造成。在全廠庫交割制度下，玻璃廠庫在注冊倉單時具有的主要權(quán)，盡管在價格上或存在期現(xiàn)套利的空間，但倉單的生成與否完全取決于廠庫的積較性。從我們調(diào)研的結(jié)果來看，華南地區(qū)玻璃廠庫參與貨物的積較性相對欠缺，一方面是由企業(yè)對售價趨勢的不同預(yù)期造成，另一方面也是由管理體制、資金面、企業(yè)經(jīng)營風(fēng)格等因素決定。總體而言，目前的這種現(xiàn)狀并不利于玻璃貨物的發(fā)展，因此我們認為未來交易單位對玻璃交割制度的進一步完善也將成為大概率事件，或為貨物市場走勢帶來一些變化。