下游需求疲軟 玻璃行業(yè)難提振

【中玻網(wǎng)】上半年國(guó)內(nèi)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)延續(xù)疲弱，房地產(chǎn)投入資金接近零增長(zhǎng)，工業(yè)增加值增速依舊偏低，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行壓力非常大，預(yù)計(jì)未來(lái)將加大力度穩(wěn)增長(zhǎng)，貨幣政策有望繼續(xù)維持寬松局面。隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策的持續(xù)深入，貨幣政策及財(cái)政政策的累加效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)增速有望在二三季度企穩(wěn)，并于三季度末至四季度呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。
　　
　　供需方面，今年以來(lái)玻璃行業(yè)利潤(rùn)總額降幅顯著，行業(yè)趨于虧損局面，同時(shí)環(huán)保成本增加加劇行業(yè)運(yùn)營(yíng)成本，產(chǎn)能增幅逐步放緩，平板玻璃產(chǎn)量同比持續(xù)回落，且跌幅逐漸擴(kuò)大，有助于緩解供應(yīng)過(guò)剩壓力；上半年庫(kù)存緩慢增長(zhǎng)，仍處于高位水平，玻璃行業(yè)繼續(xù)處于去庫(kù)存階段。
　　
　　房地產(chǎn)方面，前5個(gè)月房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)，新開工、竣工、施工在內(nèi)的多項(xiàng)指標(biāo)仍顯示房地產(chǎn)投入資金在慣性下滑，房地產(chǎn)資金與銷售指標(biāo)顯示出回暖跡象。當(dāng)前貨幣政策與財(cái)政政策整體寬松，穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期較為確定，供給端融入資金成本的下降與資金增量的提高可提振房地產(chǎn)投入資金，而需求端由銷售數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好傳導(dǎo)至投入資金端尚需時(shí)日。預(yù)計(jì)隨著政策進(jìn)一步放松并落實(shí)到位，下半年房地產(chǎn)市場(chǎng)將逐漸回穩(wěn)。
　　
　　汽車行業(yè)來(lái)看。2015年年初至今，汽車行業(yè)景氣度呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。前5個(gè)月銷量同比增速放緩至2.11%，汽車銷量按月累計(jì)同比增速逐月走低，顯示終端需求疲軟，庫(kù)存壓力加劇。乘用車價(jià)格自2014年底以來(lái)連續(xù)多月逐月走低，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增速降至4.55%，利潤(rùn)總額同比則出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。考慮到宏觀經(jīng)濟(jì)有觸底回暖跡象及后續(xù)乘用車銷量基數(shù)較低的因素，預(yù)計(jì)下半年汽車行業(yè)銷量將逐漸企穩(wěn)回升。
　　
　　現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，受制于較低的房地產(chǎn)景氣度以及較低的汽車銷量增速，上半年下游需求表現(xiàn)較為疲弱，華北地區(qū)表現(xiàn)好于其他地區(qū)，隨著三四季度需求旺季到來(lái)，加工廠訂單情況有望好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨市場(chǎng)將趨于回升。
　　
　　總體上，國(guó)內(nèi)宏觀政策寬松將逐漸傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)短周期觸底好轉(zhuǎn)的概率加大，房地產(chǎn)行業(yè)逐步企穩(wěn)，宏觀氛圍回暖有望提振玻璃市場(chǎng)，而玻璃行業(yè)產(chǎn)能非常大，企業(yè)面臨去庫(kù)存壓力，限制玻璃上行空間。