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半年報:玻璃需求筑底漫漫,產能復蘇蠢蠢欲動

來源:鋼聯(lián)資訊 2015/6/29 9:21:17

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中玻網需求改善漫漫細分項略有亮點
  
  貨物盤面標的的平板玻璃幾乎高標準用于房地產相關行業(yè)。其中54%用于房屋竣工(前期新開工是其提前指標),26%用于存量房的翻新,20%用于家具等裝修環(huán)節(jié)。其中,家具銷售和竣工數(shù)據(jù)基本同步,二者下半年仍在下行趨勢中?紤]竣工面積是前期開工面積的滯后數(shù)據(jù),我們可以以新開工作為這部分求的提前指標?⒐び玻璃和家裝用玻璃2015年下半年仍然處于底部區(qū)間,年內難有起色。
  
  而二手房成交情況去年年末以來大幅好轉,對應存量房翻新用玻璃需求回升。由于中國的二手房成交大部分集中在一線城市。上半年以來一線城市的房價拉漲有利于這部分需求回升。因此,盡我們看到存量翻新用玻璃需求正在回暖,但其占比僅有20%,難以對整體需求形成有效拉動。
  
  產能復蘇蠢蠢欲動壓制向上空間
  
  需求筑底漫漫,但供應方面已有復蘇苗頭。截止6月底,全國玻璃實際產能同比負增長7%。但從環(huán)比增速來看,上半年玻璃產能出清逐漸放緩。2015Q2較2015Q1環(huán)比增速僅-0.5%。
  
  產能的止跌回升源自廠商虧損的縮窄。統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,全國玻璃廠商二季度以來虧損持續(xù)減少,5月末虧損已經逼近0值水平。截止6月底,全國新增玻璃生產線7條,累計新增產能4900噸/天;冷修正產生產線7條,累計新增產能4300噸/天。
  
  操作及策略建議
  
  綜上,2013年一三線城市分化后,房地產大地產周期已然終結。玻璃經歷2014年去產能后,供需矛盾大幅緩解。2015年二手房用玻璃略有亮點,但占比非常大的竣工用玻璃年內仍將走弱。需求筑底漫漫,警惕供應端復蘇苗頭。供需兩弱背景下,玻璃期價仍將延續(xù)底部震蕩局面?紤]上半年房地產銷售已經啟動,市場情緒偏樂觀,玻璃向上動能預計偏強。
  
  

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